Rusia/precio máximo de la energía: puede que no se necesite un plan complejo

Los controles de precios son bastante difíciles de implementar en un país. Intente hacerlo en todo el mundo por un producto ampliamente comercializado. Los países del G7 están considerando un precio tope para las ventas de petróleo ruso. Eso podría reducir la capacidad del país para pagar su guerra en Ucrania. Si el plan se ejecuta con éxito, un gran si, la pregunta es qué tan bajo debe ser el límite.

El pronóstico del presupuesto de Rusia se basa en una estimación del precio del petróleo para su punto de referencia Urales. Antes de la invasión de Ucrania, el presupuesto se basaba en 44 dólares por barril, señala Richard Bronze de Energy Aspects. Eso puede haber aumentado debido a los gastos de guerra y la necesidad de compensar la grave recesión económica de Rusia: el PIB debería caer un 10 por ciento este año. Pero aún es probable que esté muy por debajo del precio actual del petróleo. Incluso con una enorme brecha con el precio del Brent, el petróleo de los Urales cotiza a $85 por barril.

Por lo tanto, un tope necesitaría reducir drásticamente el precio recibido del petróleo de Rusia para tener un impacto en su economía. Tenga en cuenta que la mayoría de los miembros del G7 solo han acordado explorar la “factibilidad” de un tope. Eso insinúa la complejidad. El seguimiento de la procedencia de las exportaciones de combustible refinado de Rusia podría hacer que cualquier tope sea endiabladamente difícil.

En teoría, sin embargo, el plan tiene mérito. En lugar de recortar el suministro de petróleo a todos los países (Rusia es el tercer productor mundial), permitiría que fluya.

Una forma podría ser a través de un seguro de envío en cargamentos de petróleo. El Grupo Internacional de Clubes de Protección e Indemnización en Londres cubre alrededor del 95 por ciento de la flota mundial de transporte de petróleo, señala Rystad Energy. Cerca de dos tercios de los viajes mundiales de petróleo por mar, según la Administración de Información de Energía de EE. UU. Este seguro podría estar restringido a menos que los compradores acuerden un precio máximo para el crudo ruso. Por supuesto, el presidente ruso, Vladimir Putin, no estaría de acuerdo en aceptar precios tope, especialmente si se acercaran a los precios de equilibrio fiscal del país.

Quizás la mejor arma que tiene el G7 en este momento es el riesgo para la economía global de la amenaza inflacionaria y los esfuerzos del banco central para contenerla.

Es posible que no se necesite una gorra en absoluto. Los analistas energéticos bajistas, como Citi, esperan que el Brent caiga hacia los $75. En el descuento actual del precio de los Urales, eso coloca al crudo por debajo del precio presupuestario actual pronosticado por Rusia.