El nuevo director ejecutivo de Danone ha defendido seguir operando en Rusia a pesar del éxodo corporativo occidental y descartó vender cualquiera de los tres principales negocios globales del grupo cuando expuso su estrategia por primera vez.
En una conferencia de inversores en Evian el martes, Antoine de Saint-Affrique dio a conocer su plan de recuperación de varios años para el fabricante francés de leches lácteas y vegetales, fórmula para bebés y agua embotellada. Incluye un recorte significativo en los márgenes de ganancias de este año para liberar efectivo para invertir en innovación de productos y publicidad mientras se esfuerza por reactivar el crecimiento de los ingresos después de años de bajo rendimiento.
Además del esfuerzo de recuperación, Danone enfrenta un golpe en su negocio por la guerra en Ucrania y sus consecuencias en Rusia, donde las sanciones económicas han comenzado a afectar. Los analistas de Bernstein calculan que la empresa gana alrededor del 6% de sus ingresos anuales de 24.000 millones de euros en Rusia, lo que la convierte en la más expuesta de los grandes grupos de consumidores de Europa.
Cuando se le preguntó si permanecer en Rusia correría el riesgo de dañar la reputación de Danone, de Saint-Affrique dijo al Financial Times: “Es muy fácil dejarse llevar por el pensamiento blanco o negro y las posiciones demagógicas, pero al final nuestra reputación se trata de nuestro comportamiento.
“Tenemos una responsabilidad con las personas a las que alimentamos, los agricultores que nos proporcionan leche y las decenas de miles de personas que dependen de nosotros”.
Danone tiene alrededor de 8000 empleados en más de una docena de sitios de producción en Rusia, donde la mayoría de sus ingresos provienen de las ventas de lácteos y yogures y su marca más popular es una local llamada Prostokvashino.
Danone dijo el domingo que no comprometería nuevas inversiones en Rusia y que continuaría monitoreando cómo evoluciona la situación. Los grupos de consumidores europeos Carlsberg y Henkel han anunciado promesas similares de inversión, y hasta la fecha ninguno se ha retirado de Rusia.
Los analistas dicen que de Saint-Affrique, quien asumió el cargo en septiembre, será juzgado sobre si su estrategia realmente puede impulsar el crecimiento en los tres negocios de Danone.
El jefe anterior, Emmanuel Faber, fue despedido después de una lucha de poder en la sala de juntas desencadenada en parte por su incumplimiento de una promesa de 2015 de lograr un crecimiento orgánico anual de las ventas del 5 por ciento para 2020. Esa métrica, que los inversores siguen de cerca, había mejorado solo ligeramente. del 2,1 % en 2016 al 2,6 % en 2019.
La pandemia dificultó la tarea al afectar las ventas de agua embotellada y aumentar los costos desde el transporte hasta las materias primas, y Danone aún no ha vuelto a los niveles de ventas de 2019. El año pasado, el crecimiento de las ventas orgánicas se recuperó al 3,4 %, después de haber disminuido un 1,5 % en 2020.
En lugar de grandes ventas de activos, de Saint-Affrique ha optado por un enfoque más metódico. “No veo la necesidad de remodelar fundamentalmente la cartera, pero la administraremos mucho más activamente que en el pasado”, dijo, y agregó que el objetivo sería una rotación de la cartera de alrededor del 10 por ciento de las ventas netas.
Admitió que alrededor de una cuarta parte del negocio estaba «bajo rendimiento» y necesitaba arreglarse rápidamente. “Y si no somos capaces de hacer eso, entonces todas las opciones estarán sobre la mesa para encontrar otras formas de crear valor”.
La negativa a considerar ventas importantes puede decepcionar a algunos inversionistas que esperaban una estrategia más audaz, como deshacerse de su negocio de agua embotellada que incluye las marcas Evian y Volvic. Es la más pequeña de Danone y tiene márgenes más bajos que otras categorías.
Danone también estableció nuevos objetivos financieros que tienen un margen operativo recurrente que cae al 12 por ciento este año, su nivel más bajo desde 2002 y por debajo del 15 por ciento antes de la pandemia. El crecimiento orgánico de las ventas será de entre un 3 y un 5 por ciento este año, impulsado en gran parte por aumentos de precios para compensar las presiones inflacionarias.
Para 2023 y 2024, Danone dijo que su objetivo sería lograr el mismo crecimiento orgánico, al mismo tiempo que aumenta su beneficio operativo recurrente más rápido que las ventas netas. No se dio ningún objetivo sobre el margen operativo recurrente.
Las acciones se mantuvieron prácticamente planas en las operaciones de la mañana en medio de un aumento del 2 por ciento para el índice francés CAC 40 de primera clase. Bruno Monteyne de Bernstein lo calificó como un «comienzo modesto pero sensato», mientras que Martin Deboo de Jefferies dijo que los objetivos a mediano plazo «parecen mal definidos».
De Saint-Affrique dijo: «Este plan es una renovación de la empresa y un restablecimiento de nuestra cultura, así como de nuestros objetivos financieros y ejecución».