La eurozona está bien posicionada para superar la reciente volatilidad del mercado y su economía crecerá este año y el próximo, dijo el presidente del eurogrupo, negando que la unión monetaria enfrente una crisis similar a la que azotó hace una década.
Paschal Donohoe, quien es el ministro de finanzas de Irlanda y jefe del grupo de ministros de finanzas de la eurozona, dijo que las circunstancias actuales eran «completamente diferentes del tipo de entorno de crisis en el que nos encontrábamos» cuando el bloque se vio afectado por una venta de deuda soberana en espiral. -apagado a principios de la década de 2010.
Donohoe dijo que la zona del euro ahora tiene una «arquitectura más sólida» y «cimientos más profundos para nuestra moneda común».
Desde la última crisis de deuda de la región, la UE ha reforzado su regulación bancaria con la creación de una infraestructura paneuropea de supervisión y lucha contra la crisis a través de un mecanismo de resolución común cuando los prestamistas quiebran. El Banco Central Europeo tiene nuevas herramientas para comprar bonos del gobierno, mientras que los legisladores crearon un fondo de recuperación respaldado por deuda común durante la pandemia de coronavirus.
“Todos confiamos en nuestra capacidad para navegar a través de los cambios que se están produciendo”, dijo.
El aumento de la inflación y el desgaste de la confianza, que se derivan en parte de las interrupciones en el suministro de energía causadas por la invasión a gran escala de Rusia de Ucrania en febrero, han despertado temores de que la eurozona se esté dirigiendo hacia una fuerte recesión. A medida que el BCE se une a otros formuladores de políticas para elevar las tasas de interés, esos temores se han intensificado. Los rendimientos de los bonos italianos y españoles alcanzaron sus niveles más altos en ocho años la semana pasada a medida que se intensificaron los nervios del mercado.
Los comentarios de Donohoe se produjeron cuando la presidenta del BCE, Christine Lagarde, se prepara para enfrentar las preguntas de los eurodiputados en el Parlamento Europeo el lunes sobre sus recientes mensajes contrastantes.
Lagarde había sonado dura con la inflación después de que el consejo de gobierno del banco central se reuniera en Amsterdam el 9 de junio, cuando decidió poner fin a ocho años de tasas de interés negativas y compras masivas de bonos. Pero el miércoles pasado, el BCE anunció en una reunión de emergencia que estaba acelerando el trabajo sobre un nuevo «instrumento anti-fragmentación» para evitar que los costos de los préstamos aumenten desproporcionadamente en países más débiles como Italia.
El ministro de finanzas alemán, Christian Lindner, sugirió la semana pasada que el BCE había reaccionado de forma exagerada a la venta masiva en los mercados de bonos. Lindner afirmó que la zona del euro era «estable y sólida» y que «no había necesidad de preocuparse» por el aumento más rápido de los costos de endeudamiento de algunos países que en otros.
Aunque los estados miembros tendrían que comprometerse con planes creíbles para reducir el endeudamiento público y manejar las presiones inflacionarias (el ritmo de crecimiento de los precios ha superado el 8 por ciento), Donohoe insistió en que un mercado laboral fuerte apuntaba a una expansión económica.
Donohoe destacó el crecimiento del empleo, así como el apoyo del programa NextGenerationEU de 800.000 millones de euros de la UE, que dijo que sostendrá la expansión económica de la región incluso si se reducen las expectativas de crecimiento.
La contratación, agregó, estaba destinada a ser una “fuente de impulso muy poderosa”, al igual que la implementación de planes de recuperación post-Covid-19.
La economía de la eurozona crecerá un 2,8 por ciento este año y un 2,1 por ciento el próximo, según las previsiones de este mes del BCE. Pero el banco central también dijo que un escenario a la baja en el que Rusia corte todos los suministros de energía a Europa haría que la economía del bloque se contrajera un 1,7 por ciento el próximo año.
La probabilidad de tal escenario ha aumentado después de que Moscú redujo drásticamente los flujos de gas a Alemania e Italia.
Las capitales europeas están intentando lograr un delicado equilibrio entre ayudar a los hogares golpeados por la inflación y reducir la deuda pública. El eurogrupo está pasando de recomendar que los estados miembros adopten una postura fiscal moderadamente favorable a una política neutral, con un apoyo más específico.
El endeudamiento de los gobiernos se disparó durante la pandemia a medida que los ingresos fiscales cayeron drásticamente y el gasto en atención médica y medidas económicas se disparó.
“La posición inicial de los estados miembros en términos de sus niveles de deuda y déficit ahora es muy, muy diferente de donde estábamos antes de que nos golpeara el covid”, dijo Donohoe. “Seguiremos necesitando tener planes que reduzcan el endeudamiento de manera cuidadosa. Los planes para hacerlo tendrán que ser creíbles. Tendrán que reflejar el hecho de que estamos en un entorno inflacionario”.
Los niveles excesivos de endeudamiento pueden «contribuir a las presiones inflacionarias que actualmente estamos tratando de reducir», agregó el ministro de finanzas irlandés. “Esto va a ser un buen equilibrio”.
Algunos políticos han argumentado que la UE debería tomar más préstamos conjuntos para ayudar a apoyar la transición energética y otras prioridades. Pero Donohoe insistió en que los estados miembros querían concentrarse en implementar los planes existentes.
“La escala de lo que hemos acordado es tan grande que necesitaría algo de tiempo para que podamos demostrar que se ha ejecutado por completo”, dijo.
Cuando se le preguntó si era necesario que hubiera condiciones económicas vinculadas a cualquier compra de bonos específica por parte del BCE, Donohoe se negó a comentar y dijo que el banco central «haría su trabajo de forma independiente».
“Aceptamos que hay cambios en las condiciones del mercado, lo cual es comprensible ya que la política monetaria cambia para reflejar una economía cambiante”, dijo. Sin embargo, hubo «unidad de propósito para garantizar que tenemos los planes y los pasos para mantener la resiliencia del euro y la zona del euro».
Información adicional de Martin Arnold en Frankfurt