El aumento de los tipos de interés corre el riesgo de socavar la eficacia de las medidas de apoyo a la liquidez empresarial. Y es que, esos préstamos avalados por el Estado lanzados con la pandemia y que siguen en pie para hacer frente a la cara de la energía. Y, probablemente, destinado a ampliarse con una nueva modificación del marco europeo sobre ayudas de Estado para hacer frente a las nuevas dificultades vinculadas al racionamiento de electricidad y gas.
¿Cuántos han elegido el tipo variable?
Las empresas que han hecho uso de préstamos garantizados no estarán protegidas de las subidas: al menos una buena mitad del millón y medio de negocios y empresas que han tenido líneas de crédito por valor de más de 30 mil euros a partir de 2020, de hecho, Préstamo preferencial a tasa variable.
Esto es alrededor de 110 mil millones en préstamos. Las subidas de tipos impulsadas por el mercado comenzaron ya el mes pasado, anticipándose por un lado a las expectativas de revisión de la política monetaria anunciada por el BCE. Por otro lado, reflejando el inicio de una política crediticia más prudente por parte de los bancos, ya que el empeoramiento del contexto económico por el encarecimiento de la energía y la guerra está impulsando una mayor cautela en la financiación para reducir el riesgo de formación de dudosos.
En septiembre, subida del BCE
El hecho es que el pool de 800 mil empresas que solicitaron préstamos garantizados a tasa variable en la fecha de vencimiento de la próxima cuota seguramente verá un incremento inicial en el monto a pagar. Y es poco probable que la situación mejore, porque en septiembre se producirá la primera subida de tipos del Banco Central Europeo, aunque debería ser un ajuste limitado del 0,5%. Lo cierto es que muchas empresas que habían obtenido préstamos garantizados por el fondo para pymes se encontraban en una situación difícil de la que no todas salieron tras la pandemia. Mientras tanto, en los últimos meses, el contexto se está deteriorando con los costos altísimos de las materias primas y la energía y las dificultades para muchos empresarios podrían aumentar.
Afortunadamente, las tasas siguen siendo bajas.
Es cierto que el nivel de los tipos de interés sigue siendo decididamente muy bajo: paradójicamente, como demuestran los datos del Banco de Italia, los tipos de las hipotecas para los hogares aumentan mucho más rápidamente que los de los préstamos a empresas no financieras, especialmente en Italia El coste del dinero para las empresas, por el contrario, sigue siendo más bajo (al menos hasta mayo), incluso en comparación con la media europea, y esto se debe a que la presencia de garantías públicas sobre los préstamos ayuda a limitar el nivel de los tipos de interés. En mayo, el valor promedio (aunque muy indicativo, dado que el número incluye préstamos de tipos y duraciones muy heterogéneas) destacado por el boletín mensual ABI fue de 1,13%, sin embargo, una disminución en comparación con abril. Por lo tanto, no existe una emergencia inmediata, pero ciertamente comienza a tomar forma una situación que puede tender a reducir la capacidad de las empresas que ya están en dificultades para hacer frente al costo de la deuda. Probablemente aún no se tenga conciencia a nivel político del nuevo factor de riesgo que se vislumbra en el horizonte: sin embargo, precisamente en estos meses vence el período de preamortización, durante el cual quienes solicitaron préstamos garantizados pagaron o sólo intereses; un plazo que para muchos préstamos habían sido otorgados por los bancos hasta 24 meses. El inicio de la amortización del capital supondrá un aumento considerable de la cuota a pagar; algunas modificaciones aprobadas en las últimas semanas han previsto la posibilidad de ampliar la preamortización hasta final de año, pero la decisión de conceder o no esta flexibilidad queda a criterio de las entidades de crédito.