Los entusiastas de las criptomonedas han elogiado durante mucho tiempo sus monedas por encima de las fiduciarias, en parte como protección contra la inflación. Un aumento en este último, debido a los costos de la energía, no solo benefició al dólar este año, sino que también aumentó los costos de crear criptos básicos como bitcoin.
Mientras tanto, los precios de las criptomonedas se han ido en sentido contrario. Dado que los principales bancos centrales tienen como objetivo combatir la inflación de precios aumentando las tasas de interés, las inversiones especulativas han perdido valor. Bitcoin se ha reducido a más de la mitad este año a casi $ 21,000.
Eso, a su vez, alienta a los “mineros” de bitcoin, propietarios de las computadoras utilizadas para descifrar cálculos complejos que crean nuevas monedas, a usar toda la potencia de procesamiento disponible para hacer más y maximizar los flujos de efectivo.
El problema es que a medida que se dedica más potencia de procesamiento a la minería, se vuelve más difícil y costoso crear cada nueva moneda. La potencia de procesamiento total en uso, llamada tasa de hash, se encuentra actualmente en 220 millones de terahash por segundo, cerca de su pico histórico.
Eso puede parecer contradictorio mientras los precios están cayendo, pero los mineros de bitcoin tienen facturas que pagar. Aunque las plataformas mineras modernas (esencialmente, computadoras) son unas 30 000 veces más eficientes que hace una década, este proceso de uso intensivo de energía sigue siendo el insumo más costoso.
Una alta tasa de hash indica que muchos mineros han comenzado a capitular, piensa Nikolaos Panigirtzoglou de JPMorgan. Él calcula que el costo marginal promedio de minar cada moneda de bitcoin ha subido a $15,760, aproximadamente el doble durante el año pasado a un récord. Casi todo eso se relaciona con la electricidad necesaria para alimentar las computadoras.
Si los precios de bitcoin siguen cayendo, podrían caer por debajo de los costos marginales de producción estimados. Esto sucedió antes en 2018 y 2020 y el resultado fue que muchos mineros cerraron. Siguió una caída sostenida en la tasa de hash.
Al igual que con las materias primas, un precio de mercado por debajo de los costos de producción puede ofrecer una señal de compra. Pero ese precio mínimo podría ceder cuando los criptomineros se rindan, lo que provocaría una disminución de los costos marginales. A diferencia de los productos básicos, no existe una demanda real de bitcoins en el mundo. Cuidado con atrapar cuchillos que caen.
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