Una alta funcionaria de la Reserva Federal dijo que la decisión del banco central de EE. UU. de aumentar su tasa de referencia en tres cuartos de punto porcentual esta semana podría aumentar la “incertidumbre política” en un comunicado que explica su decisión de oponerse a la medida.
Esther George, presidenta de la sucursal de la Fed en Kansas City y, por lo general, uno de los miembros votantes más agresivos del Comité Federal de Mercado Abierto que establece políticas, fue el único disidente el miércoles del mayor aumento de tasas desde 1994, que elevó la tasa de fondos federales a un nuevo rango objetivo de 1,50 por ciento a 1,75 por ciento. En cambio, votó a favor de que la Reserva Federal se mantuviera con su aumento de medio punto previamente telegrafiado.
Antes del período de “apagón” programado antes de la reunión de políticas, durante la cual las comunicaciones públicas de los formuladores de políticas son limitadas, los funcionarios habían respaldado explícitamente otro aumento de la tasa de medio punto, habiendo entregado el primero desde 2000 en mayo.
Pero dos alarmantes informes de inflación publicados la semana pasada que no solo indicaban que las presiones sobre los precios estaban aumentando sino que también corrían el riesgo de empeorar, llevaron a los funcionarios a repensar ese ritmo, lo que resultó en un ajuste mayor al esperado.
En un comunicado emitido el viernes, George dijo que “consideraba que ese movimiento se sumaba a la incertidumbre política al mismo tiempo que el inicio de la liquidación del balance”. Además de aumentar las tasas de interés, la Reserva Federal también está reduciendo su balance de $ 9 billones, un proceso que comenzó oficialmente el miércoles.
“La velocidad con la que ajustamos la tasa de política es importante”, dijo George. “Los cambios de política afectan la economía con un retraso, y los cambios significativos y abruptos pueden ser inquietantes para los hogares y las pequeñas empresas a medida que realizan los ajustes necesarios”.
Agregó que tuvo efectos colaterales para los mercados de bonos del gobierno de EE. UU. y costos de endeudamiento más amplios, pero afirmó que el caso de una política monetaria más estricta era “claro”.
Más allá de implementar un aumento de tasas enorme, la Fed también presentó un plan agresivo para endurecer la política monetaria este año y el próximo en un intento por sofocar el peor problema de inflación en cuatro décadas. La mayoría de los funcionarios ahora proyectan que las tasas aumentarán a 3.4 por ciento para fines de 2022, un nivel que, según el presidente Jay Powell, se espera que sea “modestamente restrictivo” en la actividad económica.
Se anticipan más aumentos en 2023, con tasas que podrían aumentar al 3,8 por ciento, antes de recortes modestos el año siguiente.
Como resultado, se espera que la inflación subyacente caiga, y los funcionarios proyectan que se asiente en 2,7 por ciento en 2023 y 2,3 por ciento en 2024, desde su nivel de 4,9 por ciento en abril. Reflejando que una política monetaria más estricta probablemente dañará el mercado laboral de EE. UU., los formuladores de políticas anotaron que la tasa de desempleo aumentará a 4,1 por ciento en 2024 desde su nivel actual de 3,6 por ciento. Sin embargo, todavía se espera que la economía se expanda un 1,7 por ciento este año y en 2023.
Los economistas dicen que estos pronósticos no reconocen por completo el alcance del dolor económico probablemente asociado con lo que la Fed deberá cumplir si quiere eliminar la alta inflación. Muchos ahora ven que la economía se inclina hacia una recesión el próximo año, ya que las probabilidades del llamado “aterrizaje suave” se desploman.
“Hay un camino hacia un aterrizaje suave, pero creo que es muy angosto, está muy escondido y se necesitará mucha suerte para encontrarlo”, dijo Roberto Perli, ex miembro del personal de la Fed que ahora es jefe de política global en Piper Sandler.
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