Las acciones de Shop Apotheke despegan: las recetas electrónicas tardarán mucho en llegar

Si bien algunos médicos se muestran reacios y el personal de algunas farmacias estacionarias aún no está lo suficientemente capacitado, empresas como Shop Apotheke Europe NV llevan tiempo pateando los cascos. Sobre la empresa, lo que está haciendo la acción y lo que dicen los analistas.

QUÉ ESTÁ PASANDO EN LA FARMACIA DE LA TIENDA:

El grupo en línea en realidad se había centrado en la fecha de inicio prevista originalmente de la receta electrónica en Alemania el 1 de enero de 2022. Se instaló un centro logístico más grande y altamente automatizado en Sevenum en los Países Bajos para poder manejar las cantidades de pedido esperadas de manera rápida y sencilla. También se ha trabajado en la entrega: cualquier persona que necesite un medicamento importante debe recibirlo el mismo día o al día siguiente como máximo, o debe poder retirarlo en una farmacia estacionaria colaboradora. Shop Apotheke recientemente se hizo cargo de la puesta en marcha de Berlín First A, un servicio de entrega urgente de farmacia.

No solo los holandeses, sino también las farmacias en línea en general, también confían en el “efecto para llevar” cuando se trata de recetas electrónicas: cualquiera que navegue por las páginas también podría pedir productos que no requieren receta al enviar la receta, según al cálculo. Aquí, los proveedores atraen con fuertes descuentos. La farmacia de la tienda también quiere fidelizar a los clientes ofreciendo una videoconsulta con un médico y con los llamados Puntos Rojos, que se pueden cobrar al comprar y luego usar para pagar.

El jefe de la empresa, Stefan Feltens, nunca se cansa de enfatizar cuán importante es para el grupo la introducción de recetas digitales de medicamentos en Alemania. Aunque las recetas electrónicas ya están disponibles en algunos países vecinos, Alemania en particular se considera un mercado lucrativo: los médicos pasan alrededor de 500 millones de recetas en papel a sus pacientes en este país cada año – Shop Apotheke espera una gran parte del pastel .

Pero el proyecto de recetas electrónicas en Alemania, que ha estado en proceso durante años, está teniendo dificultades para despegar. El comienzo planeado para el cambio de año fracasó debido a una tecnología integral insuficiente y, en última instancia, probablemente debido a la resistencia de muchos participantes. Los médicos en particular se resistieron porque temían demasiada burocracia y obstáculos tecnológicos en sus prácticas. Pero también hubo reservas entre las compañías de seguros de salud y los farmacéuticos estacionarios.

Recientemente, los accionistas de Gematik, la empresa responsable del proyecto, decidieron un nuevo cronograma. Entre otras cosas, todas las farmacias deben aceptar recetas electrónicas a partir del 1 de septiembre. Por el momento, sin embargo, no hay obligación para los médicos. Sin embargo, se espera que cada vez más médicos y clínicas de toda Alemania se unan a las dos regiones piloto de Westfalia-Lippe y Schleswig-Holstein. A partir de diciembre, la receta electrónica se volvería vinculante si los accionistas de Gematik consideran que la introducción regional fue un éxito.

El ministro federal de Salud, Karl Lauterbach (SPD), elogió recientemente la receta electrónica como un “beneficio para pacientes, médicos y farmacéuticos”. Sin embargo, hasta ahora, la preparación para esto en Shop Apotheke ha resultado sobre todo en una cosa: altos costos. El año pasado, la contratación de nuevos empleados para logística llegó a la oficina, al mismo tiempo que hubo cuellos de botella relacionados con el personal en el procesamiento de pedidos, y eso antes de la esperada fiebre de recetas electrónicas.

Los holandeses -que en realidad estaban entre los ganadores de la crisis de la pandemia- se deslizaron en números rojos en 2021 y tuvieron que recortar varias veces sus pronósticos. La compañía también registró una pérdida operativa en el primer trimestre de 2022 y, en el peor de los casos, también se espera un margen operativo negativo para todo el año.

Al mismo tiempo, Shop Apotheke está creciendo con fuerza, pero sobre todo a través del negocio de productos sin receta. Un vistazo al primer trimestre muestra lo bien que la empresa puede utilizar la receta electrónica. En los países de habla alemana, el crecimiento no solo fue escaso en los primeros tres meses; Las ventas de medicamentos recetados incluso cayeron casi un tercio en comparación con el mismo período del año pasado, cuando las personas ordenaron aún más en línea debido a la corona.

A principios de año, el mayor impulso provino de los mercados internacionales, en los que el Grupo está avanzando con su expansión. Sin embargo, es probable que esto también cueste mucho al principio: por ejemplo, el primer centro de distribución fuera de los Países Bajos se está construyendo cerca de Milán.

QUÉ HACE LA ACCIÓN:

La pandemia de la corona le dio un fuerte impulso al precio de las acciones, que estuvo más o menos dormido hasta febrero de 2020. En febrero de 2021 subió a casi 250 euros. En comparación con el precio de colocación de 28 EUR cuando la empresa se hizo pública en 2016, esto corresponde a un aumento de casi el 800 por ciento. Pero con la relajación de la crisis del Corona, los altos costes de expansión y, sobre todo, los retrasos en la receta electrónica, muchos inversores volvieron a retirarse. A esto le siguió el pasado mes de septiembre la bajada del MDAX al SDAX.

Luego, en 2022, hubo una caída general del mercado a raíz de la guerra de Ucrania y la alta inflación. Bajó hasta mediados de abril, a un mínimo de dos años de unos buenos 65 euros.

Sin embargo, el progreso realizado con la receta electrónica impulsó una recuperación que alcanzó un máximo de 105 euros a principios de junio. Sin embargo, los inversores no estaban realmente satisfechos con el calendario de presentación. Más recientemente, el precio bajó un poco a alrededor de 84 euros. Solo en 2022, las pérdidas sumarán alrededor de una cuarta parte.

Sin embargo: los papeles todavía se cotizan muy por encima de su precio de emisión y más alto que antes de la pandemia de corona. Esto significa que la tienda de farmacia tiene actualmente un valor de mercado de alrededor de 1.500 millones de euros. Medida en términos de capitalización de mercado, la compañía es, por lo tanto, uno de los grandes centrocampistas en el índice SDAX de pequeña capitalización. El suizo DoctorMorris-Mother Zur Rose, cuya cotización también cayó este año, tiene un valor de mercado inferior a los mil millones de euros.

LO QUE DICEN LOS ANALISTAS:

La mayoría de los analistas recogidos por dpa-AFX y la agencia de noticias Bloomberg desde que se presentaron las cifras del primer trimestre son positivos. Diez votos de compra se oponen a un voto neutral y dos recomendaciones de venta. El precio objetivo medio de unos buenos 133 euros está casi un 60 por ciento por encima del precio actual del mercado de valores.

El analista de Baader, Volker Bosse, solo dio el visto bueno a principios de mayo y mejoró las acciones para “comprar” con un precio objetivo más alto. Él ve la introducción gradual de la receta electrónica como un impulsor clave de la acción. También considera que las farmacias en línea generalmente son bastante insensibles a la inflación y otras consecuencias económicas de la guerra de Ucrania: al final, es poco probable que las personas enfermas reduzcan sus gastos en medicamentos.

Sin embargo, el tema de las recetas electrónicas vinculantes es una preocupación para algunos analistas, incluido el analista de Warburg Michael Heider: porque si los médicos no están obligados inicialmente a hacerlo, no está claro cuántas recetas se emitirán en formato digital. El experto criticó que todavía no hay un cronograma claro aquí. Esta es una mala noticia para las farmacias en línea. Sin embargo, él también ve un gran potencial para empresas como Shop Apotheke.

Sin embargo, los verdaderos escépticos ponen en duda precisamente esas brillantes perspectivas y señalan, por ejemplo, que las farmacias físicas están más cerca del cliente. Además, los usuarios en línea solo pueden obtener ventajas de precio de forma limitada, ya que los descuentos en medicamentos recetados ahora están prohibidos por ley. Los expertos de Kepler también consideran que las farmacias físicas tienen una clara ventaja estructural sobre proveedores como las farmacias comerciales. No creen que la receta electrónica vaya a cambiar nada y por eso recomiendan vender los papeles.

El viernes, el papel se benefició significativamente en el comercio XETRA: por momentos subió un 3,18 por ciento a EUR 86,38.

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SEVENUM (dpa-AFX)

Fuentes de imagen: Tienda de farmacia