Los inversionistas sacaron miles de millones de dólares de los fondos de bonos corporativos durante la semana pasada cuando los datos de inflación inesperadamente altos provocaron un aumento agresivo de la tasa de interés por parte de la Reserva Federal, lo que intensificó los temores sobre una recesión económica mundial.
Durante la semana hasta el 15 de junio, se retiraron USD 6600 millones de fondos que compran bonos de alto rendimiento de EE. Salidas hasta la fecha de casi 35.000 millones de dólares, según el proveedor de datos financieros EPFR.
Las salidas de fondos que compran bonos de grado de inversión de EE. UU. alcanzaron los 2100 millones de dólares, el mayor total en una semana desde abril de 2021.
Los datos de inflación sorprendentemente altos a fines de la semana pasada llevaron a los administradores de fondos a reevaluar las suposiciones anteriores de que el rápido aumento de los precios había comenzado a disminuir. También aumentó las expectativas de un endurecimiento agresivo de la política monetaria por parte de la Fed, que algunos inversionistas temen que podría acabar con el crecimiento de EE. UU. y llevar a la economía a la recesión.
El presidente de la Fed, Jay Powell, reiteró el compromiso del banco central de abordar la inflación en su reunión de esta semana, al tiempo que reconoció que algunos de los impulsores, como el aumento de los precios de las materias primas derivado de la guerra en Europa, estaban fuera de su control.
“Los bancos nos llevaron a la [2008] crisis financiera. Creo que los bancos centrales nos llevarán a esto”, dijo John McClain, gerente de cartera de Brandywine Investment Management. “Los bancos centrales no tienen el antídoto para este mercado. El aumento de las tasas desacelerará la economía, pero no detendrá la guerra en Ucrania y no aliviará las cadenas de suministro”.
Cuando las tasas de interés son más altas, los precios de los bonos corporativos de tasa fija existentes bajan para compensar las tasas de interés más bajas que los inversores ganan con ellos en comparación con la nueva deuda. Pero existe una creciente preocupación de que una recesión económica que se avecina pueda poner a prueba la capacidad de las empresas para pagar sus deudas, haciendo que los precios, que se mueven en la dirección opuesta a los rendimientos de los bonos, bajen aún más esta semana.
El rendimiento de los bonos de grado de inversión de mayor calidad superó los niveles de las profundidades de la pandemia en marzo de 2020 y estuvo a punto de cruzar el 5 por ciento, un nivel visto por última vez después de la crisis financiera mundial en 2009, según un índice ejecutado por Ice Data Services.
El rendimiento adicional por encima de los bonos del Tesoro de los bonos «basura» de menor calidad, que indica el nivel de riesgo de prestar a una empresa privada frente al gobierno de los EE. en curso para su mayor movimiento en una sola semana desde marzo de 2020.
Aproximadamente $ 100 mil millones de deuda basura ahora se negocian con un margen de más de 10 puntos porcentuales por encima de los bonos del Tesoro, una definición comúnmente utilizada de angustia y una señal de cuán riesgoso es prestar a esas empresas, según un índice de $ 1.45 billones administrado por Ice Data. Servicios.
Los funcionarios de la Fed “solo tienen una forma de matar la inflación y esa es la herramienta muy espeluznante y sangrienta de aplastar la demanda, aplastar la industria de la vivienda, aplastar la inversión. [and] aplastando las exportaciones”, dijo David Kelly, estratega jefe global de JPMorgan Asset Management. “Esa es la única forma en que pueden hacerlo”.