Fondos para profesionales en 100.700 millones en 2020
Los datos recogidos en el informe sobre los fondos de pensiones son los relativos a los activos “mantenidos” en 2020, que, a valores de mercado, ascendieron a 100.700 millones y aumentaron en 4.700 millones respecto al año anterior. La Comisión destaca que de 2011 a 2020 estos activos crecieron en un total de 45 mil millones, pero también señala que “ante un crecimiento sostenido en el agregado, se mantienen diferencias, incluso grandes, en los activos en poder de los bancos individuales: aproximadamente el 74% de los activos pertenecen a las 5 entidades más grandes, agrupando las 3 primeras cerca del 55% del total”.
Contribuciones a nivel pre-Covid: 17.600 millones de euros recaudados
El flujo de aportes volvió a crecer a un ritmo similar al del período anterior a la pandemia: en 2021 se recaudaron 17.600 millones: 5,8 se volcaron a fondos negociados (+5,5%), 2.600 millones a fondos abiertos (+12,7 %), 4,9 mil millones a Pip (+6,8%) y 4 mil millones a fondos preexistentes (+3,1%).El 27,2% de los afiliados no cotizaron, 4 millones de suscriptores, equivalentes al 27,2% del total, no cotizaron pagos en 2021 (76 mil más que 2020). Y más de un millón de personas no han hecho aportes durante al menos cinco años.
Rendimientos hasta 11%
2021 resultó ser un año sustancialmente positivo también para la rentabilidad de los fondos de pensiones, que, netos de costes de gestión e impuestos generales, alcanzaron de media el 4,9% para los fondos negociados, el 6,4% para los abiertos, el 11% para los Pips “nuevos” y el 1,3% % en la gestión segregada de la sucursal I. El informe de la Covip señala que, considerando los últimos 10 años, la rentabilidad media anual de los fondos de pensiones negociados y abiertos fue, respectivamente, del 4,1% y del 4,6%, la de los Pipes “nuevos” de la clase III de 5%, mientras que para la gerencia de clase I fue de 2,2%. En el mismo período la revalorización promedio anual de las indemnizaciones por años de servicio fue de 1,9 por ciento.
El marco de inversión
Covip señala que la asignación de las inversiones realizadas por los fondos de pensiones (excluidas las reservas matemáticas con las compañías de seguros y los fondos internos) registra el predominio de la participación en bonos del gobierno y otros títulos de deuda, para el 53,7% de los activos: el 16,8% está representado por público italiano títulos de deuda. Los valores de renta variable aumentan hasta el 22,6% (frente al 19,6% de 2020) y también las acciones de UCI, que pasan del 15,5 al 16%. Los depósitos se sitúan en el 6,7%. Las inversiones inmobiliarias, directa e indirectamente, presentes casi exclusivamente en fondos preexistentes, representan el 1,9% de los activos y se mantuvieron sustancialmente estables en comparación con 2020. En general, el valor de las inversiones de los fondos de pensiones en la economía italiana (títulos emitidos por sujetos residentes en Italia e inmobiliaria) es de 40.000 millones de euros: el 22,7% de los activos. Y los bonos del gobierno representan la mayor parte (29.600 millones).
Padula: revisar los incentivos para los grupos débiles y correctivos y menos restricciones para la indemnización por despido
“No se debe descuidar el papel de las intervenciones focalizadas sobre el sistema de incentivos a la afiliación y cotización, que tienen en cuenta un modelo de mercado laboral en el que los llamados empleos atípicos han ganado un espacio cada vez mayor”, afirma el presidente de Covip. Agrega: «las concesiones previstas para favorecer la participación y la adecuación de los flujos de cotización podrían orientarse mejor, por ejemplo, transformando los incentivos fiscales en intervenciones financieras a favor de las categorías más débiles. Con miras a hacer más eficiente el gasto público, es una opción óptima invertir recursos en aquellos segmentos de la población más necesitados de protección social”. Según Padula, “también se debería aprovechar la posibilidad -ahora prevista sólo en la fase de incorporación al mercado laboral- de trasladar a ejercicios posteriores la deducibilidad no disfrutada en un determinado período impositivo”. Otra precaución a adoptar sería la superación de la restricción de permanencia en empresas de menos de 50 trabajadores de las indemnizaciones por cese no imputadas a complementos de pensiones. Y, de nuevo en opinión de Padula, para ampliar «la adhesión y la protección» podría ser útil volver a plantear el mecanismo del “consentimiento tácito” ya utilizado en 2007 pero con algunas precauciones.
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