Tenencias de Bonos del Tesoro de EE. UU.
En la actualidad, China sostiene aproximadamente $683 mil millones en bonos del Tesoro de EE. UU., que representa el nivel más bajo desde 2008. Esto indica que China ha vendido aproximadamente la mitad de los bonos estadounidenses que adquirió entre 2000 y 2010. Paralelamente, China ha estado comprando oro regularmente en vez de bonos. En enero, el banco central de China adquirió 1 tonelada de oro, marcando su decimoquinto mes consecutivo de compras de oro. Las reservas totales de oro de China han alcanzado un récord de 2,308 toneladas. Los expertos consideran que esto muestra claramente un cambio de China hacia activos más seguros.
El inmenso mercado de deuda de EE. UU.
El mercado de bonos del Tesoro de EE. UU. es enorme, valorado en alrededor de $30 billones, lo que lo convierte en el mayor mercado de deuda del mundo. Durante muchos años, países e inversores extranjeros han contribuido a la construcción de este mercado al comprar bonos del gobierno de EE. UU. China ha reducido lentamente sus participaciones en la última década, pero sigue siendo uno de los principales tenedores extranjeros, según Bloomberg. Las tenencias de China alcanzaron su punto máximo en 2013 y desde entonces se han casi reducido a la mitad. Recientemente, Pekín también ha indicado a los bancos chinos que disminuyan sus inversiones privadas en bonos del Tesoro de EE. UU.
Causas de la reducción de tenencias
Esta estrategia tiene varias razones. En primer lugar, China busca disminuir su dependencia financiera de los Estados Unidos, lo que les permite mitigar riesgos en caso de que los mercados se desestabilicen. Otro factor importante son las tensiones políticas entre EE. UU. y China en temas de comercio, tecnología y Taiwán. Adicionalmente, la experiencia de 2022, cuando EE. UU. y sus aliados congelaron alrededor de $300 mil millones de reservas de Rusia tras la invasión de Ucrania, ha dejado a China preocupada por la seguridad de sus activos en dólares.
Riesgos para la economía china
Sin embargo, la reducción de bonos de EE. UU. de manera demasiado rápida podría afectar negativamente la economía de China. Vender demasiados bonos rápidamente podría causar una apreciación del yuan, lo que encarecería las exportaciones chinas a nivel global. Además, China cuenta con opciones limitadas, ya que posee unos $3.4 billones en reservas extranjeras. Otros mercados de bonos, como los de Europa o Japón, son más pequeños y menos líquidos que el mercado estadounidense. Invertir en acciones o bienes raíces a nivel global presenta mayores riesgos y dificultades de gestión.
La dinámica entre los inversores globales
Para EE. UU., el impacto inmediato en el mercado de las acciones recientes de China ha sido limitado hasta ahora. Sin embargo, si China detuviera sus compras o vendiera una gran cantidad repentinamente, los costos de endeudamiento en EE. UU. podrían aumentar drásticamente. Esto podría incrementar las tasas de interés de hipotecas, los costos de préstamos comerciales y los gastos de endeudamiento del gobierno. También podría debilitar el estatus del dólar como moneda refugio a nivel global.
Otros países y fondos también están reduciendo sus tenencias de bonos del Tesoro de EE. UU. Por ejemplo, AkademikerPension de Dinamarca ha anunciado su intención de vender alrededor de $100 millones en bonos, y un fondo de pensiones holandés ha reducido sus tenencias en unos €10 mil millones. Asimismo, naciones como India y Brasil también han recortado sus tenencias de bonos estadounidenses. En contraste, Japón, el Reino Unido y Canadá han incrementado sus posesiones.
Conclusión
En resumen, las tendencias actuales en la tenencia de bonos del Tesoro por parte de China revelan un cambio estratégico hacia activos que se consideran más seguros, como el oro, en un contexto de tensiones políticas y económicas. La evolución de esta dinámica podría tener impactos significativos tanto en la economía china como en el mercado financiero global.
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