Los bancos centrales están subiendo las tasas rápidamente en el endurecimiento más generalizado de la política monetaria durante más de dos décadas, según un análisis del Financial Times que deja al descubierto el cambio de su anterior postura históricamente laxa.
Los formuladores de políticas de todo el mundo han anunciado más de 60 aumentos en las tasas de interés clave actuales en los últimos tres meses, según un análisis de FT de los datos del banco central, el número más alto desde al menos principios de 2000.
Las cifras ilustran la reversión repentina y geográficamente generalizada de las políticas monetarias muy acomodaticias adoptadas desde la crisis financiera mundial en 2008 y reforzadas aún más durante la pandemia de coronavirus. Las tasas de interés oscilaron cerca de mínimos sin precedentes en la mayoría de las economías avanzadas durante la última década y, en algunos casos, fueron negativas.
El cambio repentino en la política se produce cuando la inflación ha alcanzado máximos de varias décadas en muchos países, impulsada por el aumento de los costos de la energía y los alimentos desde que Rusia invadió Ucrania en febrero.
Jennifer McKeown, jefa del servicio de economía global de Capital Economics, una firma de investigación, dijo: “Los bancos centrales del mundo se han embarcado en el ciclo de ajuste más coordinado en décadas”.
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Entre las 55 tasas de política clave que han aumentado recientemente se encuentran las de la Reserva Federal y el Banco de Inglaterra, que han puesto fin a décadas de política monetaria ultralaxa y han respondido al aumento de los precios con aumentos de tasas en reuniones sucesivas.
Christian Keller, economista de Barclays, dijo: “El ciclo de ajuste es verdaderamente un fenómeno global”.
A principios de mayo, la Fed elevó su tasa de política de referencia en 50 puntos básicos a un rango de 0,75 por ciento a 1 por ciento, el mayor aumento desde 2000. El Banco de Inglaterra ha subido las tasas en las últimas cuatro reuniones, y el aumento de mayo tomó la delantera. tasa principal al 1 por ciento.
El Banco Central Europeo parece dispuesto a aumentar los costos de los préstamos por primera vez desde 2011 en julio y finalizar su experimento de ocho años con tasas negativas en septiembre. Se espera que los bancos centrales de Canadá, Australia, Polonia e India aumenten las tasas en las próximas semanas.
A pesar de esto, las tasas siguen siendo bajas según los estándares históricos y los economistas advirtieron que los aumentos recientes son solo el comienzo de un ciclo de ajuste global.
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McKeown dijo que de los 20 principales bancos centrales del mundo, es probable que 16 aumenten las tasas de interés en los próximos seis meses. Se espera que el ajuste sea más rápido en los EE. UU. y el Reino Unido. Los mercados esperan un aumento en las tasas de política de al menos 100 puntos básicos para fines de este año o principios del próximo en la eurozona, Canadá, Australia y Nueva Zelanda.
Keller dijo que la tendencia generalizada hacía que fuera más probable que los formuladores de políticas consideraran medidas más sustanciales: “Anunciar medidas políticas inesperadamente más grandes o más tempranas se siente más fácil si todos los demás las están haciendo”.
Los mercados emergentes de América Latina se embarcaron en ciclos de ajuste el año pasado, ya que la pandemia dañó sus economías. Brasil ha aumentado las tasas 10 veces en poco más de un año a 12,75 por ciento, frente a solo 2 por ciento en marzo del año pasado. México, Perú, Colombia y Chile también han elevado los costos de endeudamiento.
Silvia Dall’Angelo, economista de la empresa de gestión de inversiones Federated Hermes, dijo que los bancos centrales de los mercados emergentes “han sido más reactivos a la aparición de una inflación elevada”.
En África, Ghana, Egipto y Sudáfrica han aumentado sus tasas.
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Si bien la inflación ha sido más baja en el Este de Asia, el Banco de Corea elevó el jueves pasado su tasa de referencia por segundo mes consecutivo, y Bank Negara Malaysia sorprendió a los mercados con un aumento de 25 puntos básicos a principios de este mes.
Una economía importante que se opone a la tendencia es China, donde el creciente daño económico por las restricciones generalizadas del virus y los problemas en el sector inmobiliario llevaron a los funcionarios a reducir la tasa preferencial de préstamos a un año en 10 puntos básicos, del 3,8% al 3,7%. Los prestamistas privados también han reducido sus tasas hipotecarias.
El Banco de Japón ha mantenido su compromiso de mantener los rendimientos en cero, incluso ampliando su balance si es necesario.
El Banco de Rusia, que elevó agresivamente las tasas el año pasado y al comienzo de su invasión de Ucrania, las ha recortado tres veces en los últimos meses, lo que refleja la estabilización del rublo.