Implicaciones de la Nueva Legislación Financiera en EE. UU.
La semana pasada, MainFT destacó las posibles y sorprendentes implicaciones de una disposición oculta en el proyecto de presupuesto de la administración Trump, la cual podría alterar radicalmente el panorama financiero estadounidense. En particular, la Sección 899 del proyecto, aprobada recientemente por la Cámara de Representantes, permite a EE. UU. imponer impuestos adicionales a empresas e inversores de países con políticas fiscales consideradas “discriminatorias”. Esto, según George Saravelos de Deutsche Bank, representa la “armaización de los mercados de capitales estadounidenses”, dado el volumen significativo de inversiones extranjeras presentes en el país.
La Sección 50005: Un Cambio Radical en la Investigación Financiera
Aparte de la Sección 899, hay otra disposición notable, contenida en una sección alejada del extenso proyecto conocido como “One Big Beautiful Bill Act”. Esta se refiere a un fondo de investigación financiera que tiene el potencial de impactar negativamente en la estructura de supervisión financiera del país.
SEC. 50005. FINANCIAL RESEARCH FUND.
Se enmienda la Sección 155 de la Ley de Estabilidad Financiera de 2010 (12 U.S.C. 5345) agregando lo siguiente:
(e) Limitación en las evaluaciones y el Fondo de Investigación Financiera.
La propuesta implica que los fondos en exceso del Fondo de Investigación Financiera serán transferidos al tesoro general de EE. UU., lo que podría desfinanciar efectivamente a la Oficina de Investigación Financiera (OFR), creada como un sistema de alerta temprana para prevenir crisis financieras similares a la de 2008.
Las Consecuencias de la Desfinanciación
El Fondo de Investigación Financiera es crucial para las operaciones del Consejo de Supervisión de Estabilidad Financiera (FSOC), que incluye a todos los principales reguladores financieros de EE. UU. Su financiamiento proviene de una pequeña carga anual impuesta a los grandes bancos estadounidenses. Sin embargo, la nueva legislación limitaría estos cargos a un promedio anual que podría resultar insuficiente para cubrir las necesidades de la OFR.
En términos prácticos, al restringir los aportes económicos al presupuesto de la OFR, esta legislación podría llevar a la desarticulación de un organismo esencial para la recopilación y análisis de datos sobre las finanzas del país. De acuerdo a estimaciones, esto podría resultar en una disminución significativa en las evaluaciones anuales y en el gasto de la OFR, aun cuando la ley original del 2010 Dodd-Frank buscaba evitar tales desarticulaciones.
El Papel de la OFR en el Sistema Financiero
A lo largo de los años, la OFR ha desempeñado un papel crucial en la recopilación de datos que sustentan referencias importantes como la Tasa de Financiamiento Overnight Asegurado (SOFR), que ha reemplazado al LIBOR. La transición hacia SOFR es esencial porque se basa en transacciones financieras reales, a diferencia de su predecesor, que estaba sujeto a manipulaciones.
El Banco de la Reserva Federal de Nueva York es el administrador de SOFR, pero esta dependencia de datos recopilados por la OFR y otras instituciones puede verse amenazada por la nueva legislación. Si la OFR es desfinanciada, se podría comprometer el manejo de esta tasa de referencia, que es vital para el funcionamiento del sistema financiero global.
Consideraciones Finales
La pregunta que queda es si la desfinanciación de la OFR y el posible daño a SOFR son intencionales o un simple error. Lo que es evidente es que la falta de un sistema financiero transparente, accountable y resiliente parece ser contraria a los intereses de estabilidad económica en EE. UU., lo que podría traer consecuencias serias para la salud económica del país en los próximos años.
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