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Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este boletín semanal.
Cuando escuché la noticia de la semana pasada de que Warren Buffett había decidido renunciar a su poderoso imperio de Berkshire Hathaway, a la edad de 94 años, me recordó algo que me ha molestado durante años.
Se relaciona con las cartas anuales del gran inversor a los accionistas de Berkshire. Durante décadas han sido uno de los documentos más perspicaces del mundo financiero, vítores y mejor lectores. Citado sin fin. Recolectado en libros. Enormemente educativo.
Buffett tuvo ayuda. Periodista financiera Carol Loomis editado las letras. Aun así, ¿cómo es que muchos otros pesos pesados financieros, con tantos ayudantes y tantos recursos, no pueden producir letras anuales que coincidan con las de Buffett? Muchos son perceptivos, claro. Pero, ¿por qué no implementan más la brevedad, el ingenio y la humildad que hace que las misivas de Buffett sean tan exitosas?
Supongo que muchos no quieren.
Uno de los grandes méritos de una carta de Buffett es la cantidad de veces que admite, o se deleita, algo que otros pagan ejércitos pequeños de personas y abogados de Wall Street para enterrar: un error.
“Durante el período 2019-23, he usado las palabras ‘error’ o ‘error’ 16 veces en mis cartas a usted”, escribió en su el último Carta en febrero, señalando que la pretensión de la perfección gerencial lo puso nervioso.
En realidad ha estado escribiendo sobre su “errores no forzados“, Decisiones tontas y errores costosos durante mucho más tiempo. Pero aquí hay un clásico de 2021, sobre un”Feo $ 11 mil millones WRITTOWN “, dijo que casi se debió a la compra de Berkshire en 2016 del grupo de fabricación de Pricion CastParts.” Pagué demasiado “, escribió, y agregó que esto estaba” lejos de mi primer error de ese tipo. Pero es grande “.
Se podría decir que tales admisiones son fáciles si ha pasado seis décadas haciendo que muchos de sus accionistas millonarios. Y a pesar de todas sus confesiones, los lectores aún podían ver que los resultados de Buffett eran sorprendentes.
Pero también se podría decir que frente a los pasos erróneos ayuda a explicar ese éxito. De cualquier manera, genera un grado de confianza que no siempre se otorga al gran y bien financiero que se reúne cada año en Davos: una reunión de Buffett nunca ha asistido.
El último carta anual De BlackRock, Larry Fink es más típico de la cautelosa tarifa que se sirve a los accionistas.
Comienza con un toque de encanto similar a Buffett. “Desde 1976, cuando me presenté para mi primer trabajo de Wall Street: lucir cabello largo, joyas turquesas y el traje marrón más feo del mundo, la inversión se ha vuelto mucho más a la moda (y, afortunadamente, también lo he hecho)”.
También está admirablemente libre de jerga y la palabra “error” aparece, una vez. Pero se refiere a lo que Fink dice que es una repetición del “error histórico” del mundo financiero de abundante capital desplegado demasiado limitado, no a ningún error que él o su empresa colosal puedan haber cometido.
El último accionista carta De Jamie Dimon de JPMorgan Chase, por otro lado, tiene una sección con encabezado “Errores que cometí”. Revela que subestimó la importancia de la tecnología en la nube y menciona el caso del comerciante conocido como la ballena de Londres, que perdió al menos $ 6 mil millones para el banco en 2012.
Por desgracia, uno no llega a esta sección hasta la página 53 de un documento que se ejecuta a 58 páginas inexcusables. Incluso Fink logró contener sus pensamientos a solo 27 este año. Buffett tiene Promedió solo 17 Páginas en los últimos 10 años.
Hay un director ejecutivo de una gran empresa global cuyas cartas anuales comprometibles y legibles incluyen ocasionalmente admisiones de falla.
Es Andy Jassy de Amazon, quien ha continuado al estilo de Jeff Bezos, el fundador de la compañía Jassy reemplazó en 2021.
Aún así, no puedo imaginar que ninguno de estos líderes escriba líneas tan memorables como Buffett, porque incluso si comparten su sentido del humor, ninguno parece tan feliz de mostrarlo.
Mi línea favorita era en la carta de Buffett para 2007: “Si un capitalista con visión de futuro hubiera estado presente en Kitty Hawk, habría hecho a sus sucesores un gran favor de Disparo de Orville abajo.”
También me gustó el suyo Observación de 1982 que “los inversores siempre pueden comprar sapos al precio actual de los sapos”. Y otros de su ilk.
Pero se siente apto terminar con su Recordatorio de 2023 de cómo algunos ganadores de inversión pueden superar las decepciones. “Las malas hierbas se marchitan con importancia a medida que florecen las flores”, escribió. “Y sí, es útil comenzar temprano y vivir también en los 90”.
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