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Los inversores están subestimando la resolución de Donald Trump de restaurar los aranceles pronunciados que volcaban los mercados el mes pasado, advirtió el gigante de los bonos Pimco, ya que su jefe de inversiones dijo que los riesgos de recesión eran los más altos en años.
“Cree en Trump. Él cree en los aranceles”, dijo Dan Ivascyn, director de inversiones de PIMCO, en una entrevista con el Financial Times junto con el presidente ejecutivo Emmanuel Roman.
Trump impuso gravámenes “recíprocos” a muchos socios comerciales importantes en su evento del “Día de la Liberación” el 2 de abril, una medida que nos envió acciones de US y algunos tambes de deuda corporativa. La decisión del presidente una semana después de detener los gravámenes sobre la mayoría de los socios comerciales durante 90 días calmó los mercados, con el índice de acciones S&P 500 revirtiendo la caída activada por el anuncio.
Sin embargo, al margen de la Conferencia Global del Instituto Milken en Beverly Hills, Ivascyn dijo que los inversores se equivocaron al pensar que los gravámenes de Trump serían completamente retirados o menos contundentes de lo anunciado anteriormente.
“La gente todavía cree que habrá rampas fuera de lugar [to tariffs]y que vamos a volver a algo que se siente un poco más como lo hizo antes del “día de la liberación”, agregó. “No estamos tan seguros”.
Aún así, Ivascyn señaló que “creemos que vamos a ver tasas tarifas más bajas”, diciendo que el gerente de activos de $ 2TN miraría de cerca cómo Trump calibró sus políticas en función de la reacción de mercados y formuladores de políticas como los de la Reserva Federal.
Ivascyn también dijo que los gravámenes podrían conducir a un escenario “más ‘escajante’ [with] niveles más altos de precios en un momento en el que ves [the economy] desaceleración ”.
“Muy bien podemos tener una recesión”, agregó. “Las probabilidades son las más altas que han sido en unos años”.
Los comentarios de Ivascyn se produjeron cuando la Fed el miércoles advirtió que las políticas de Trump habían aumentado la incertidumbre sobre las perspectivas de la economía más grande del mundo y podrían aumentar la inflación y el desempleo.
Pimco ha sido cauteloso al asignar a áreas económicamente sensibles de los mercados, y Ivascyn señala que en la deuda corporativa había “mucha espuma o complacencia”.
“Seguimos siendo a la defensiva allí”, dijo Ivascyn.
Agregó que PIMCO todavía favorecía “sectores de alta calidad como hipotecas” dado que “el balance general es muy fuerte”. Al mismo tiempo, dijo que Pimco había realizado pequeños aumentos en la exposición de la deuda del gobierno de los Estados Unidos en los últimos dos meses, centrándose en los vencimientos con fecha más corta.
Aun así, Ivascyn dijo que la volatilidad e incertidumbre en los mercados estadounidenses y la posición fiscal deteriorada del país habían aumentado el atractivo de invertir en bonos soberanos en otros mercados.
“Estados Unidos no va a perder su estado de moneda de reserva pronto”, dijo Ivascyn. “Pero … es difícil ver un progreso significativo en los déficits.
“Eso, combinado con el hecho de que esta política arancelaria … probablemente conducirá a un aumento en el nivel de precios aquí; creemos que es prudente y tiene sentido buscar otros mercados de alta calidad para diversificarse”.
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