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Bill Ackman ha creado una nueva máquina de adquisición, cumpliendo su larga aspiración para replicar el éxito de Berkshire Hathaway de Warren Buffett, anunció el lunes.
Ackman asume un control efectivo de Howard Hughes, una empresa de desarrollo inmobiliario que ya posee parcialmente, con una inversión adicional de $ 900 millones en el grupo con sede en Texas. Según el acuerdo, cambiará su estrategia para convertirse en un conglomerado diversificado, comprando participaciones de control en empresas públicas y privadas bajo las instrucciones de Ackman y su equipo de inversión.
Ackman ha estado trabajando en el acuerdo durante meses, pero enfrentó una reacción violenta de los accionistas de Howard Hughes sobre una propuesta inusual de tarifas de gestión que podría haber valido decenas de millones de dólares anuales a su firma de gestión de activos, Pershing Square. Ackman acordó suavizar los términos del acuerdo de tarifas, allanando el camino para el acuerdo del lunes.
Howard Hughes pagará a Pershing Square $ 15mn anualmente por su equipo de inversión, dirigido por Ackman y su director de inversiones Ryan Israel, para buscar adquisiciones. También le debe a Pershing Square una tarifa de 1.5 por ciento en cualquier aumento en la capitalización de mercado de Howard Hughes por encima de la tasa de inflación.
Un comité especial formado por la junta de Howard Hughes abordó las quejas sobre los términos originales. El nuevo acuerdo fue visto positivamente por algunos grandes accionistas de Howard Hughes, que habían considerado intentar bloquear un esfuerzo previo lanzado por Ackman en enero.
En ese primer esfuerzo, Ackman había propuesto que Howard Hughes le paga a Pershing Square una tarifa de gestión del 1.5 por ciento en todas sus ganancias de capitalización de mercado sin obstáculos. Pero la nueva propuesta vincula la tarifa con el límite de mercado actual y el recuento de acciones de Howard Hughes, lo que significa que Ackman no será compensado por simplemente emitir nuevas acciones de Howard Hughes para financiar adquisiciones.
“El cambio de tarifas de gestión es una modificación bastante grande de propuestas anteriores”, dijo un gran accionista al Financial Times. “No es el trato perfecto, pero el comité especial escuchó algunos comentarios”, dijo.
Sin embargo, otros accionistas criticaron el bajo obstáculo por la tarifa de Ackman, en lugar de estar vinculados al S&P 500 o un punto de referencia más estricto. El acuerdo no requirió una votación de accionistas y cerró el lunes.
Ackman creó a Howard Hughes en 2012 como una forma de salir de uno de sus mayores operaciones, una gran apuesta en las propiedades de crecimiento general del desarrollador del desarrollador del centro comercial durante la crisis financiera de 2008. En lugar de vender sus acciones, Ackman tomó posesión de una parte de las propiedades no básicas de General Growth, incluidos grandes desarrollos residenciales en Houston, Las Vegas, Maryland y Hawaii.
Ackman ha creído durante mucho tiempo que las propiedades, que los inversores públicos no han valorado hasta ahora, pueden ser diseñadas para financiar grandes adquisiciones corporativas utilizando sus flujos de efectivo y ventajas fiscales.
Ackman dijo en un comunicado de prensa que el valor de Howard Hughes había “sido no reconocido en gran medida” por los accionistas públicos y que ahora podría convertirse en “una excelente plataforma para construir una compañía tenedora más rápida y de alto rendimiento”.
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