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Si se cree en Warren Buffett, su anuncio después de la reunión anual del sábado de Berkshire Hathaway de que planea renunciar como director ejecutivo al final del año fue noticia para todos menos algunos miembros cercanos de su familia.
Ni los directores no familiares, ni las decenas de miles de accionistas reunidos en el “Woodstock para capitalistas” anual en su natal Omaha tuvieron una idea sobre el momento preciso.
Probablemente deberían haberlo hecho. Su socio comercial y acerbico desde hace mucho tiempo en las reuniones de Omaha, Charlie Munger, murió en 2023, a la edad de 99 años. En febrero, en su más reciente carta A los accionistas, Buffett escribió: “A los 94 años, no pasará mucho tiempo antes [chosen successor] Greg Abel me reemplaza como CEO “.
Los “buffetólogos”, como observadores cercanos de cada estilo de movimiento en sí mismos, han estado especulando y preocupado por la sucesión durante al menos un cuarto de siglo. Escribí un análisis encabezado “Los accionistas reflexionaron sobre la vida después de Buffett” después de la reunión de Omaha 2003, cuando Buffett era un Stripling de 72 años. Cité su comentario de que si comenzó a “perder [his] Marbles “, dependería de su familia convencerlo de que renuncie.” Probablemente se necesitará a toda la maldita familia “, agregó.
La inevitabilidad de su partida no ha hecho nada para mitigar la conmoción. Entre los seguidores más devotos de Buffett, es comparable a la reciente muerte del Papa Francisco.
La carta de Buffett a los accionistas, aunque no se refiere directamente al segundo mandato de Donald Trump como presidente, apeló al “tío Sam” para gastar juiciosamente los miles de millones de impuestos que Berkshire envía al Tesoro de los Estados Unidos: “Nunca olvides que necesitamos que mantengas una moneda estable y ese resultado requerimiento [his emphasis] Tanto la sabiduría como la vigilancia de tu parte “.
En un momento de cambio geopolítico y económico extraordinario en todo el mundo, la misma pregunta que los accionistas estaban preocupados en 2003 todavía se aplica: ¿Alguien puede replicar el rendimiento de Buffett? La clase principal de las acciones de Berkshire “A” cerró el viernes a un récord de $ 809,808.50, un 20 por ciento más que en el año. Cuando Buffett obtuvo el control de lo que entonces era un fabricante textil enfermo en 1965, las acciones valían menos de $ 20.
Con la autodespreción que siempre lo ha marcado de compañeros CEOs autogranditados, Buffett ha atribuido mucho de este éxito a la “Lotería Ovárica” que lo vio nacido blanco, hombre y relativamente acomodado, con la capacidad y la capacidad de invertir en un momento auspicioso para el capitalismo estadounidense. Ha comparado el efecto con una bola de nieve: el título del excelente 2008 de Alice Schroeder biografía – que “simplemente sucede si estás en el tipo correcto de nieve … será mejor que estés recogiendo nieve a medida que avanzas, porque no volverás a subir a la cima de la colina. Así es como funciona la vida”.
Pero este autoanálisis subestima la persistencia, el perfeccionismo, el enfoque y el intelecto que se encuentran detrás de su gente pública. Por ejemplo, cuando invirtió en Goldman Sachs, ayudando a apuntalar el banco de inversión durante la crisis financiera de 2008, lo hizo en términos altamente favorables para Berkshire, ejemplificando una de sus máximas más conocidas: “Simplemente intentamos tener miedo cuando otros son codiciosos y solo son codiciosos cuando otros tienen miedo”.
Semejante Bons Mots es probable que se reciclen mientras existan mercados financieros, aunque es casi seguro que hemos leído lo último de la maravillosa Cartas a los accionistas Esa sigue siendo la mejor y mejor guía de la filosofía de la vida y la inversión de Buffett.
Sin embargo, replicar la filosofía será un gran desafío. Cualquiera que sea el talento de Greg Abel, seleccionado en 2021 para entrar en los zapatos más grandes de la historia de la inversión estadounidense, y el compromiso de la junta de proteger la misma cultura y ethos, Berkshire ya no es el vehículo ágil que Buffett y Munger solían barrer activos corporativos infravalorados en el último cuarto del siglo XX. A veces, incluso tuvieron problemas para encontrar inversiones lo suficientemente grandes como para “mover la aguja” para sus accionistas, como lo expresó Buffett el año pasado.
Aún así, la volatilidad siempre ha creado oportunidades. Evidenciando que de hecho no ha perdido sus canicas, Buffett está dejando un vasto y creciente cofre de guerra de $ 348 mil millones. En algún momento, dijo el sábado, Berkshire sería “bombardeado con ofrendas para las que nos alegraremos de tener el efectivo”.
A medida que la bola de nieve de Buffett se detiene, sus sucesores tienen los recursos para crear uno nuevo. ¿Tendrán el impulso, las condiciones y las habilidades para dirigirlo como lo tiene el sabio de Omaha?
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