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El grupo de capital privado estadounidense KKR informó su primera pérdida neta trimestral desde 2022 como un trimestre sólido para la recaudación de fondos en su negocio de capital privado fue eclipsada por su unidad global de seguros del Atlántico, que perdió más de $ 1 mil millones en el trimestre debido a las marcas en su extensa cartera de ingresos fijos.
KKR, al igual que otros grupos de capital privado, incluidos Apollo Global y Brookfield, ha empujado a la cabeza a la gestión de activos de seguros para turbo de su crecimiento.
Pero las aseguradoras de estos grupos son vulnerables a grandes cambios de contabilidad trimestrales en los valores de sus tenencias durante las condiciones volátiles, ya que las tasas de interés de los giros de tasa de interés cambian de valoraciones para bonos corporativos altamente calificados, hipotecas y otros préstamos.
Hicieron que la unidad de seguro de KKR perdiera $ 1.1 mil millones durante el trimestre, ya que la aseguradora absorbió una pérdida de $ 1.4 mil millones en una cartera de inversiones de $ 76 mil millones de bonos corporativos y otras deudas que deben marcarse trimestralmente.
Las pérdidas relacionadas con el seguro empujaron al imperio financiero más amplio de KKR, que abarca compras corporativas, préstamos privados e infraestructura y ofertas de propiedades, a una pérdida neta de $ 185 millones en el primer trimestre.
Sin embargo, la unidad de seguro generó $ 258 millones en ganancias operativas antes de impuestos, excluyendo el mercado trimestral de sus tenencias.
Los cambios de valoración provienen de la compra de KKR de Atlantic Global en 2021, cuando las tasas de interés fueron mucho más bajas. La decisión de vender parte de la cartera de la aseguradora y pasar a inversiones alternativas de mayor retorno pesó sobre las ganancias, dijo el director financiero Robert Lewin en una llamada de ganancias.
Los inversores se encogieron de hombros de las pérdidas de seguro, con acciones un 2 % más altas para el mediodía en Nueva York.
Se espera que la aseguradora sirva como una fuente significativa de gestión de activos y tarifas de transacción en los próximos años, reforzando las ganancias futuras del grupo.
El crecimiento de KKR fue impulsado por una fuerte recaudación de fondos en sus negocios de gestión de activos, destacado por su unidad de compra corporativa, que reveló que ha completado un primer cierre de $ 14 mil millones para un fondo de compra de América del Norte de $ 20 mil millones de $ 20 mil millones.
KKR recaudó $ 31 mil millones en nuevo capital durante el trimestre, lo que lleva sus activos bajo administración a $ 664 mil millones, un aumento del 15 por ciento a partir de esta época del año pasado. Los activos crecientes de KKR causaron que sus ganancias trimestrales relacionadas con la tarifa, un proxy de las tarifas de gestión, alcanzaran los $ 823 millones, un aumento del 23 por ciento respecto al año anterior y ligeramente por delante de las previsiones de los analistas.
Mientras que las ganancias de tarifas de KKR y sus ingresos netos ajustados, que los analistas usan como un proxy para los flujos de efectivo, ambas expectativas superan a las expectativas de $ 526 mil millones en activos que pagan tarifas, no alcanzaron un poco de pronósticos de analistas.
Las ganancias de KKR continúan beneficiándose de un almacenamiento multimillonario de participaciones de capital en 19 compañías que el conglomerado posee en su balance general.
Esas tenencias entregaron $ 31 millones en ganancias a KKR, un aumento de más del 50 por ciento respecto al año anterior. El mes pasado, KKR recaudó más de $ 2 mil millones en una oferta de acciones preferidas convertibles obligatorias para aumentar su participación en dos compañías que posee en su balance general
El copresidente ejecutivo de KKR, Scott Nuttall, dijo que las dislocaciones actuales en los mercados financieros derivados de la guerra comercial del presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, fueron una oportunidad para que el grupo invierta sus $ 116 mil millones en efectivo de inversores inactivos con rendimientos potenciales más altos.
Dado que los aranceles se implementaron el mes pasado, KKR ya había invertido $ 10 mil millones, dijo Nuttall.
“Estos períodos siempre terminan, y generalmente miramos hacia atrás y desearíamos haber invertido más cuando el mundo es más incierto. Estamos dirigiendo la empresa con esas lecciones en mente”, dijo en una llamada con los analistas.
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