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El principal asesor económico de Donald Trump, Stephen Miran, luchó para tranquilizar a los principales inversores de bonos en una reunión la semana pasada que siguió a un tumulto intenso en Wall Street provocado por los aranceles del presidente.
Miran, presidente del Consejo de Asesores Económicos, se reunió con representantes de los principales fondos de cobertura y otros inversores importantes en el edificio de oficinas ejecutivas de Eisenhower de la Casa Blanca el viernes, dijeron personas con conocimiento directo del asunto.
Algunos participantes encontraron la reunión del viernes contraproducente, con dos personas que describen los comentarios de Miran en torno a los aranceles y los mercados como “incoherentes” o incompletos, y una de ellas dice que Miran estaba “fuera de su profundidad”.
“[Miran] Tengo preguntas y fue cuando se desmoronó “, dijo una persona familiarizada con la reunión.” Cuando estás con una audiencia que sabe mucho, los puntos de conversación se desarman bastante rápido “.
Otra persona familiarizada con la reunión fue más alentada por el enfoque de la administración para la desregulación y los recortes de impuestos.
Los aproximadamente 15 asistentes incluyeron representantes de fondos de cobertura Balyasny, Tudor y Citadel, así como los administradores de activos PGIM y BlackRock. El evento, convocado por Citigroup, fue programado para coincidir con la reunión de primavera del FMI.
“Los funcionarios de la administración mantienen un contacto regular con los líderes empresariales y los grupos industriales sobre nuestras políticas comerciales y económicas. Sin embargo, el único interés que guía la administración y la toma de decisiones del presidente Trump es el mejor interés del pueblo estadounidense”, dijo la Casa Blanca cuando se le preguntó sobre la reunión.
Citi, Blackrock, Pgim, Balyasny, Citadel y Tudor declinaron hacer comentarios.
Las políticas de Trump han desencadenado una intensa volatilidad en los mercados de capital y deuda estadounidenses. Los bonos del gobierno de EE. UU. Se vendieron bruscamente después del anuncio del Presidente el 2 de abril de las empinadas tarifas “recíprocas”. Se estabilizaron después de detener los gravámenes durante 90 días, pero muchos inversores permanecen nerviosos.
El rendimiento del Tesoro a 10 años de EE. UU. Se negoció en 4.17 por ciento el martes, por debajo de un máximo de 4.59 por ciento el 11 de abril. Los rendimientos se mueven inversamente a los precios.
El Secretario del Tesoro, Scott Bessent, también se dirigió a los inversores en una reunión a puerta cerrada la semana pasada. Los comentarios de Bessent que indican que esperaba que Estados Unidos y China llegaran a un acuerdo comercial en el “futuro muy cercano” ayudaron a levantar acciones estadounidenses.
Pero los asistentes a la reunión con Miran dijeron que hizo poco para calmar a los participantes sobre el tumulto en los mercados y mantuvieron la línea de la administración de que los aranceles perjudicarían más a los socios comerciales de los Estados Unidos que a los consumidores estadounidenses. Miran también declaró que el objetivo principal de los aranceles no era generar ingresos, aunque los ingresos adicionales podrían ser un beneficio.
El Consejo de Asesores Económicos se estableció después de la Segunda Guerra Mundial para brindar asesoramiento sobre política económica nacional e internacional al Presidente. Sin embargo, el Consejo Económico Nacional es responsable de coordinar la política.
Antes de unirse a la administración, Miran escribió sobre los méritos de un llamado acuerdo de Mar-a-Lago para alinear los mercados globales más firmemente en torno a los intereses de los Estados Unidos en el comercio y la geopolítica.
Los elementos de su pensamiento, fijados en la noción de que el estado de moneda de reserva dominante del dólar estadounidense representa una “carga”, se describieron en un nota ampliamente leída en noviembre. Incluyen debilitar a los titulares de dólares y atar a los bonos del gobierno de los Estados Unidos a los arreglos para financiar el gasto de defensa, a cambio de una garantía de seguridad estadounidense.
A principios de este mes, Miran pronunció un discurso en el grupo de expertos del Hudson Institute que no solicitó específicamente un nuevo pacto de divisas mundial, pero dijo que los mercados de divisas estaban “distorsionados” y hubo “desafortunados efectos secundarios de proporcionar activos de reserva”.
Entre sus soluciones estaban que los países deberían aceptar aranceles sobre las exportaciones a los EE. UU. Sin represalias, o simplemente “escribir cheques al Tesoro que nos ayuden a financiar bienes públicos globales”.
Los inversores de bonos se han resistido tanto en esto como en el lanzamiento de las tarifas de Trump. Hundir los precios de los bonos a largo plazo y una caída del dólar sugieren que el papel de los Estados Unidos como refugio de mercado está bajo tensión, dicen los inversores.
Una persona familiarizada con la situación dijo que Miran se había estado distanciando cada vez más de las ideas en el documento de 2024 en las recientes reuniones con los inversores.
“Está en retiro a gran escala”, dijo la persona familiarizada con el asunto.
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