Desbloquee el resumen del editor de forma gratuita
Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este boletín semanal.
Elliott Management está presionando a BP para aumentar su flujo de efectivo libre en un 40 por ciento adicional a través de recortes profundos al gasto, ya que el inversor activista aumentó su participación en el grupo de energía a más del 5 por ciento y agudizó sus críticas a la compañía.
El fondo de cobertura con sede en los Estados Unidos le dijo a BP que el “reinicio fundamental” descrito por el director ejecutivo del grupo de petróleo y gas, Murray Auchincloss, en febrero no llega lo suficientemente lejos y presentó un plan alternativo, según personas familiarizadas con las discusiones.
Elliott insta a BP a cambiar su enfoque de cultivar su negocio de petróleo y gas a priorizar un objetivo de $ 20 mil millones en el flujo anual de efectivo libre para 2027, según personas familiarizadas con las discusiones. Esto representa un aumento del 40 por ciento en el objetivo implícito en febrero cuando BP reveló su pivote lejos de las energías renovables y una duplicación de su flujo de efectivo libre “ajustado” de $ 8 mil millones el año pasado.
“Murray ha tardado en 18 meses en un plan de tres años que no es ambicioso ni urgente”, dijo una persona familiarizada con el pensamiento de Elliott. “El tiempo no está del lado de BP aquí, con el entorno macroeconómico y con la paciencia de los inversores que se agotan. El bajo rendimiento continuo de BP lo abre a una adquisición”.
BP anunció el martes que Elliott había aumentado su participación a poco más del 5 por ciento, por un valor de aproximadamente £ 2.8 mil millones, lo que pone su participación en una par de Vanguard, el segundo mayor inversor de la compañía. Las acciones de BP han caído en aproximadamente un 18 por ciento desde que se anunció la nueva estrategia, reduciendo su valor de mercado a £ 57 mil millones.
El fondo de cobertura cree que BP tiene una ruta de regreso a una valoración más alta si puede ser más disciplinado en su gasto, reduciendo el gasto de capital a $ 12 mil millones al año en lugar del rango de $ 13 mil millones a $ 15 mil millones establecidos por la compañía, dijeron las personas. Elliott también cree que BP podría ganar $ 5 mil millones de ahorros de costos más allá de su objetivo actual.
El activista también cree que BP debería vender sus negocios de energía eólica solar y en alta mar, y que hay espacio para reducir el gasto en su negocio de petróleo y gas porque sus futuros recursos petroleros son suficientes. “En la parte del negocio del petróleo y el gas del negocio, no se trata de perseguir el crecimiento, se trata de ser disciplinada al invertir”, dijo la persona familiarizada con el pensamiento de Elliott.
Elliott se ha quejado de que la gerencia no reconoció las raíces de los problemas de la compañía, que van más allá del pivote estratégico lejos de las energías renovables, dijeron las personas.
“El diagnóstico de la gestión fue que se trataba de vibraciones y atmósfera. El diagnóstico de Elliott es que también se trata de cuán pobres se han ejecutado en los últimos años, cómo han dejado que los costos se acumulen. Es una historia de ejecución”, dijo una persona familiarizada con la opinión de Elliott. Agregaron que había razones para creer que debería haber cambios más amplios en el personal de BP más allá de la partida planificada de Helge Lund, la silla.
Una cuarta parte de los accionistas de BP votaron en contra de la reelección de Lund en la reunión anual de la compañía la semana pasada, lo que refleja la frustración de los inversores en el bajo rendimiento.
Los ejemplos de su disciplina de capital deficiente en BP incluyeron el gasto excesivo en su proyecto Tortue LNG en Senegal y los altos costos que se asocian Devon Energy citó cuando se retiró de una empresa conjunta de petróleo de esquisto en los Estados Unidos, dijeron las personas. También dijeron que el gasto excesivo en el negocio de biogás de los Estados Unidos de $ 4 mil millones de BP era riesgoso dada la dependencia del combustible de los créditos fiscales federales y las perspectivas inciertas del mercado.
About the Author
