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Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este boletín semanal.
Algunas personas siguen las tendencias; Los verdaderos fashionistas los anticipan. Por lo tanto, las ganancias infelices del gigante de lujo y el LVMH Bellwether deberían problemas para discernir a los inversores. Las acciones del propietario de Louis Vuitton cayeron un 7 por ciento el martes después de las pobres ventas del primer trimestre. Pero sus cifras reportadas aún no reflejan mucho un ablandamiento en el mercado estadounidense.
El principal problema hoy es China. Los consumidores allí han apretado sus cuerdas de bolso, que han alcanzado las ventas en el país y, dada la propensión de los ciudadanos chinos a tomar baratijas en sus viajes, también en la región más amplia. Los ingresos de LVMH en Asia, excluyendo Japón, cayeron un 11 por ciento en los primeros tres meses de 2025. Las ventas en Japón cayeron un 1 por ciento, una fuerte inversión en comparación con el crecimiento del año pasado.
Esa es una mala noticia para un sector que se basa en la demanda china de aproximadamente el 30 por ciento de las ventas, según UBS. También va de alguna manera para explicar la caída del 5 por ciento en la división clave de artículos de moda y cuero de LVMH, que incluye marcas como Dior. Las ventas de vinos y espíritus, menos de una décima parte de los ingresos totales, cayeron en un 9 por ciento, en un mal presumido de los pares Diageo, Pernod Ricard y Rémy Cointreau.
Sin embargo, todo esto es la noticia de la temporada pasada. Y no se necesita Anna Wintour para ver de dónde viene la próxima tendencia: Estados Unidos.
LVMH dijo que sus marcas de moda y artículos de cuero se mantuvieron bien a pesar de las preocupaciones sobre los aranceles. Sin embargo, el problema no es tanto que los bienes se vuelvan más caros: los clientes de casas de lujo pueden lidiar con eso. En cualquier caso, LVMH ya fabrica el 45 por ciento de los bienes que vende en los Estados Unidos a nivel nacional; Puede haber margen para elevarlo más.
El problema es que incluso los ricos no derrochan cuando sus carteras de acciones se están bloqueando. El inverso de eso era visible a fines del año pasado: cuando el golpe de Trump condujo valoraciones en el mercado de valores, los compradores de lujo de EE. UU. Salieron en masa.
Es probable que algunas compañías resistan la penumbra que se avecina mejor que otras. La joyería, como categoría, está demostrando ser un rendimiento superior relativo, incluso dentro de LVMH, que también puede impulsar a Richemont. En cuanto a los realmente, extremadamente, dramáticamente ricos, son amortiguados del malestar más amplio. Eso ayuda a explicar por qué la capitalización de mercado de LVMH fue superada esta semana por la del proveedor de bolsos súper premium Hermès, a pesar de que este último no fabrica en los Estados Unidos.
A pesar de su dependencia de los gustos a corto plazo, el lujo también es un negocio a largo plazo. El valor de mercado de LVMH sigue siendo 3 veces lo que era hace una década. Las personas ricas rara vez pasan de moda. Y, de hecho, el fundador y director ejecutivo Bernard Arnault ha sido un comprador de las acciones de su compañía recientemente, lo que lleva la participación de su familia a poco menos del 50 por ciento. Es solo que en términos financieros, las próximas dos temporadas de la industria podrían aterrizar con un ruido sordo.
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