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Hermès saltó a LVMH para convertirse en la compañía de lujo más valiosa del mundo el martes, después de que las acciones en el propietario de Louis Vuitton cayeron a la parte posterior de los decepcionantes resultados del primer trimestre.
En una mañana de contusiones para el sector de lujo en el que las compañías cambiaron los lugares varias veces, las acciones en el LVMH que cotizó en París cayeron un 7,5 por ciento, lo que provocó la capitalización de mercado del grupo a € 245,4 mil millones.
Las acciones en Hermès, el fabricante de bolsas Birkin y Kelly, cayeron en solo un 0,4 por ciento, lo que le dio una capitalización de mercado de € 247 mil millones.
La industria de lujo ha luchado después de un auge en la pandemia a medida que los consumidores de clase media controlan el gasto y la economía de China vacila, los factores que ahora están siendo agravados por la agresiva guerra comercial de Donald Trump.
Los resultados del primer trimestre de LVMH, lanzados el lunes por la noche, mostraron que las ventas en su división clave de artículos y artículos de cuero cayeron un 5 por ciento, muy por debajo de la expectativa de los analistas de un crecimiento del 1 por ciento.
Por el contrario, la base de clientes ultra rica de Hermès, la exclusividad cuidadosamente calibrada y la producción estrictamente controlada le han permitido resistir la reciente desaceleración mejor que sus rivales.
Sin embargo, otras acciones de lujo fueron afectadas el martes, y Prada cayó un 4,2 por ciento y Kering disminuyó en un 1,4 por ciento. Las acciones en L’Oréal y Puig también cayeron después de que los resultados de LVMH insinuaron una desaceleración más amplia de belleza.
Hermès ha estado cerrando constantemente la brecha en el valor de mercado con LVMH. Sus clientes están preparados para sentarse en una lista de espera durante meses, a veces años, para tener en sus manos una de las codiciadas bolsas de Kelly del grupo, que se venden por más de € 8,000. Las bolsas Hermès a menudo obtienen precios aún más altos en el mercado de reventa.
Esa exclusividad se refleja en la valoración de la compañía. Las acciones en Hermès comercian con 50 veces ganancias hacia adelante, un múltiplo mucho más alto que cualquier otro nombre en el lujo.
“Hermés posiblemente disfruta del mayor poder de precios … debido a su incomparable deseabilidad de la marca”, dijo Carole Madjo, analista de Barclays, quien agregó que Hermés no necesitaría aumentar los precios tanto como los rivales para compensar el impacto de las tarifas de Trump en sus márgenes de ganancia.
El director ejecutivo y presidente de LVMH, el multimillonario francés Bernard Arnault, ha convertido al grupo en una que abarca más de 80 marcas, produciendo bolsos, joyas y espíritus de alta gama.
Hermes, por el contrario, ha seguido siendo un grupo de marca única. En 2010, Arnault acumuló en secreto una participación en la compañía, con la esperanza de llevarlo a su establo, solo para que la Junta de Hermès rechazara sus avances.
La agitación en la industria de lujo más amplia se produce cuando Trump ha lanzado aranceles “recíprocos” radicales en docenas de socios comerciales, un movimiento que ha convulsionado los mercados y sacudió la confianza del consumidor estadounidense.
A principios de este mes, el presidente de los Estados Unidos anunció gravámenes del 20 por ciento sobre bienes importados de la UE. Esa tasa se redujo más tarde al 10 por ciento como parte de una pausa de 90 días en las tarifas más empinadas. Los aranceles entre Estados Unidos y China están muy por encima del 100 por ciento, lo que aumenta los temores sobre una recesión global.
Los aranceles, que eran más agresivos de lo que se esperaba, lideraron a los analistas de Bernstein y HSBC la semana pasada para reducir sus expectativas para una recuperación de lujo en la segunda mitad del año.
El analista de Citigroup, Thomas Chauvet, dijo que debido a la incertidumbre económica generada por los aranceles de Trump, “es difícil construir un escenario creíble” en el que los ingresos en LVMH y en el sector de lujo en general mejoraron en los próximos trimestres.
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