La guerra comercial de Donald Trump ha destrozado las expectativas de una recuperación impulsada por los Estados Unidos en el mercado de lujo este año, ya que los aranceles amenazan con prolongar una caída de la demanda de bolsos y relojes de alta gama.
Estados Unidos y China, los motores gemelos que impulsan la demanda global de productos de lujo, han seguido aumentando los aranceles de importación de tit por ojo en los productos de los demás en una disputa comercial febril que corre el riesgo de socavar severamente la confianza del consumidor en las dos economías más grandes del mundo.
Los analistas han respondido recortando pronósticos de crecimiento en toda la industria. Bernstein pronosticó esta semana que el sector de lujo sufriría una disminución del 2 por ciento en los ingresos en 2025, revirtiendo su predicción previa del crecimiento del 5 por ciento debido a la mayor incertidumbre económica y la mayor probabilidad de una recesión global.
“Nuestro caso base ahora es que cualquier recogida en el lujo se lleva a 2026”, dijo un banquero de la industria.
La aparente otorgamiento este fin de semana de un aplazamiento para grupos de tecnología de los aranceles estadounidenses aumentó sobre China, solo para que la administración indique el domingo que el consumo Electrónica estará bajo un régimen separado de tareas, destaca las dificultades que predicen el golpe para cualquier sector.
Pero si bien Trump aún podría cambiar de rumbo en sus planes de tarifa, el banquero dijo: “Gran parte del daño ya está hecho”.
LVMH, cuyo jefe multimillonario Bernard Arnault voló a Washington a fines de marzo para discutir los posibles aranceles con Trump, un conocido de larga data, inicia la temporada de ganancias de lujo el lunes.
Arnault en enero asistió a la inauguración de Trump y posteriormente elogió “un viento de optimismo” que se extendió a través de los Estados Unidos. El magnate de lujo dijo en ese momento que estaba considerando aumentar la producción estadounidense de LVMH.
Barclays espera que las ventas orgánicas en la división central de artículos de moda y cuero de LVMH, una vía intensiva para la industria, disminuyan en un 1 por ciento en el primer trimestre. Se espera que las ventas grupales estén planas contra el mismo período del año pasado.
La analista de Bernstein, Luca Solca, se quedó con sus estimaciones reducidas para el sector en su conjunto en 2025, incluso después de que Trump anunció el miércoles una pausa de 90 días en sus “aranceles recíprocos” para los países que mostraron disposición a renegociar los acuerdos comerciales con los Estados Unidos.
“Volver a los números anteriores, como si lo sucedido fuera solo un mal sueño, está fuera de discusión. Tenemos daños materiales en los mercados financieros y en la economía como consecuencia de anuncios de políticas erráticas”, dijo Solca.
“La incertidumbre reina suprema, que normalmente es un excelente fondo para una recesión”, agregó.
Después de un auge histórico durante la pandemia, cuando los consumidores derrocharon los bolsos de alta gama y el alcohol, el lujo se ha quedado atrapado en una recesión cuando los compradores de clase media controlan el gasto y la economía de China vacila. Eso ahora está siendo agravado por la guerra comercial de Trump.
Trump ha señalado a China, un mercado clave para el sector de lujo, para el castigo. Los aranceles estadounidenses sobre los productos chinos ahora son del 145 por ciento. China, en respuesta, ha elevado aranceles sobre las importaciones estadounidenses al 125 por ciento.
La mayoría de los artículos de lujo se fabrican en Francia e Italia, mientras que los relojes de alta gama se fabrican en Suiza. Estados Unidos está sometiendo a los tres países a una tarifa del 10 por ciento, después de regresar las tarifas más altas que impuso inicialmente.
Los rayos de Trump han creado el caos en el suelo. Un ejecutivo dijo que su compañía se había visto obligada a cambiar las tasas de impuestos en los envíos que se dirigen a los EE. UU. Tres veces en menos de una semana.
“La pérdida de confianza es duradera … y la incertidumbre es un veneno absoluto para el sentimiento del consumidor”, agregó.
Los aranceles en sí, tal como están hoy, son aún más manejables para las compañías de lujo que muchas otras, y las marcas más fuertes tienen más margen para mitigar el impacto a través de aumentos de precios. Pero en una industria que depende de la confianza del consumidor, el daño más profundo es psicológico.
La brutal venta de valores en los mercados bursátiles de este año dejará a muchos compradores de lujo que cuidan sus heridas. “Si observa lo que sucede con el mercado de valores, puede [basically] Predecir el nivel de negocios en nuestras boutiques “, dijo Bruno Pavlovsky, presidente de la moda de Chanel, al Financial Times el mes pasado.
Erwan Rambourg, director gerente de HSBC, escribió que los riesgos del lujo se encuentran en una combinación de destrucción de riqueza, restringieron el poder de gasto de los consumidores en los Estados Unidos y un amplio deterioro en el sentimiento del consumidor.
“Estamos esperando, literalmente, menos botellas de champán que se exploten este año”, escribió.
HSBC ahora espera que las ventas orgánicas estén planas en 2025, en contraste con su expectativa previa de que las ventas crecerían un 5 por ciento en comparación con 2024.
Los analistas del banco habían mejorado la mayoría de las acciones de lujo a fines del año pasado en la creencia de que se beneficiarían de una recuperación impulsada por los Estados Unidos en el gasto de lujo. “Ese ya no será el caso en nuestra opinión”, escribieron.
Las expectativas de “un ligero crecimiento” en China continental, después de un doloroso 2024, también parecen cada vez más improbables.
Sin embargo, se espera que Hermès, el grupo detrás de las bolsas de Birkin muy buscadas, continúe superando. Los analistas de Barclays estiman que sus ventas crecerán en un 8 por ciento en el primer trimestre.
Pero los problemas en Gucci, la marca más grande de Kering, han dejado al grupo muy expuesto a cualquier recesión. Barclays espera que las ventas de Gucci disminuyan un 25 por ciento en el primer trimestre, mientras que Bernstein advierte que Kering ahora es “muy poco probable” de cumplir con su orientación para los ingresos planos y las ganancias operativas en 2025.
Informes adicionales de Lauren Indvik en Londres y Alex Rogers en Washington
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