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El estado del dólar estadounidense como refugio para el capital global podría ser amenazado por la formulación de políticas erráticas y el aumento de las barreras comerciales, advirtieron los administradores de fondos.
El viernes, la moneda cayó a un mínimo de tres años contra el euro, extendiendo una diapositiva que comenzó la semana pasada después de que el presidente Donald Trump anunciara aranceles “recíprocos” en socios comerciales estadounidenses.
Los movimientos provocaron una alarma entre los inversores, quienes advirtieron sobre un “cambio tectónico” para la economía global si ya no se podía confiar en el dólar para proporcionar un refugio durante los períodos de volatilidad del mercado.
“Hay 1744444195 Un muy buen caso para el final del excepcionalismo del dólar estadounidense ”, dijo Bob Michele, director de inversiones de JPMorgan Asset Management, con $ 3.6TN bajo administración.
Durante décadas, la relativa estabilidad de la economía estadounidense ha permitido que el dólar funcione como la moneda de reserva mundial, en poder de los bancos centrales de todo el mundo.
Eso ha permitido a los Estados Unidos pedir prestado a “déficit gemelos” de bajo costo y financiar en la cuenta corriente del país y su presupuesto gubernamental.
Pero una liquidación simultánea en acciones, bonos y el dólar en los últimos días, provocado por la agenda comercial agresiva del presidente, apunta a una pérdida de fe en los activos de los Estados Unidos entre los inversores internacionales, dijeron administradores de dinero.
“La política arancelaria caótica de Trump socava la posición de los Estados Unidos como un refugio seguro”, dijo Bert Flossbach, cofundador y director de inversiones de Flossbach von Storch, el gerente de activos independiente más grande de Alemania.
“Ciertamente existe la posibilidad de que una mayor incertidumbre política en los Estados Unidos pueda conducir a cambios en el uso del dólar en la economía global”, dijo Brad Setser, miembro del Consejo de Relaciones Exteriores.
Edward Fishman, autor de Puntos de estrangulamientoun libro sobre la guerra económica de EE. UU., Dijo que, además de las tarifas de Trump, las amenazas del presidente al estado de derecho y la independencia de la Fed también pueden dañar el atractivo del dólar.
Él predijo que con el tiempo esto podría dar lugar a un cambio a un sistema “multipolar” en el que las monedas, incluido el euro, juegan un papel más importante.
La caída del dólar es particularmente inusual porque el estrés financiero global generalmente fortalece la moneda, ya que los inversores se apresuran a activos denominados en dólares, como los bonos del Tesoro de los Estados Unidos que se perciben como paraísos.
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Los economistas también dijeron que se esperaba que la moneda de cualquier país que imponiera los aranceles de importación se fortaleciera.
Mike Riddell, gerente de cartera de ingresos fijos en Fidelity International, dijo que el reciente movimiento brusco más alto en los rendimientos de los bonos gubernamentales de fecha más larga, junto con un dólar estadounidense más débil, parece un “buen vuelo de capital antiguo”.
Sin embargo, los asesores económicos del presidente de los Estados Unidos han enfatizado en el pasado los costos que han venido con un dólar fuerte.
Stephen Miran, presidente del Consejo de Asesores Económicos de Trump, argumentó ante la inauguración del presidente que el estado del dólar como moneda de reserva mundial había inflado artificialmente el tipo de cambio, socavando la competitividad global de la fabricación de los Estados Unidos.
Los economistas han disputado el argumento de Miran y expresaron su preocupación de que su razonamiento podría llevar a la administración Trump a tomar más medidas para deprimir el valor del dólar.
Michael Krautzberger, CIO global de ingresos fijos en Allianz Global Investors, dijo: “Cuanto más se intensifique el conflicto, la gente piensa, ¿cuáles podrían ser los próximos pasos?”
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