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A medida que el mercado de valores chino se recuperó esta semana de las tarifas del “Día de Liberación” de Donald Trump, Beijing lanzó un esfuerzo del gobierno coordinado para apoyar los precios de las acciones.
Central Huijin, un Fondo Soberano de Riqueza, emitió una declaración rara que se declaró miembro del “equipo nacional”, un término para las instituciones chinas que trabajan juntas para apoyar el mercado de valores.
Prometió aumentar sus participaciones, y pronto se unió China Chengtong Holdings, un gerente estatal de activos, que dijo que invertiría RMB100 mil millones ($ 13.6 mil millones) en los mercados de valores.
China Reform Holdings prometió RMB80bn, mientras que el Consejo Nacional para el Fondo de Seguridad Social, controlado por el Ministerio de Finanzas, dijo que también aumentaría sus tenencias. Además, la Administración Reguladora Nacional de Regulación Financiera facilitó las reglas sobre las compras de acciones por parte de las aseguradoras, muchas de las cuales son de propiedad estatal.
A finales del martes, más de un centenar de compañías que cotizan en China, incluida la compañía petrolera estatal Sinopec, China Mobile y Moutai, la baijiu La marca Spirit favorecida por el fundador de la república Mao Zedong, también había presentado promesas a comprar sus propias acciones.
El CSI 300, en marcado contraste con el accidente del 7 por ciento del lunes, ha recuperado terreno, ayudado en parte por la avalancha de anuncios, compromisos y órdenes de mercado.
“El primer campo de batalla real de la Guerra Tarifa son los mercados financieros, especialmente los mercados de valores”, dijo Ting Lu, economista jefe de China de Nomura, y agregó que esperaba que los “fondos de estabilización” de China o “equipos nacionales”, “apoyado por el PBOC, intervengan significativamente en los mercados de valores durante las próximas semanas”.
Un indicador crucial de confianza, el mercado de valores ha asumido un papel aún más importante dada la desaceleración del mercado inmobiliario que ha visto caer nuevos precios de viviendas durante gran parte de los últimos dos años. También ha sido un punto focal de los esfuerzos de Beijing para el estímulo, ya que lucha por revitalizar una economía desaceleración acosada por la débil confianza del consumidor.
Una serie de anuncios del Banco Central en septiembre incluyó dos programas del Banco Popular de China de al menos RMB300bn para financiar recompras y compras de acciones, y una instalación de intercambio de RMB500bn para financiar las compras de acciones de las instituciones financieras. Una manifestación del mercado después de esos anuncios, también reforzado por el renovado optimismo sobre el sector tecnológico de China, ahora ha sido aplastado por las tarifas de Trump.
La idea de un equipo nacional de instituciones poderosas fue prominente después del colapso del mercado de valores de China de 2015-16. El enfoque ha evolucionado de soporte a acciones individuales a índices más amplios, especialmente a través de fondos negociados en bolsa.
Goldman Sachs señaló que las entradas en ETF para las redes A, las acciones de las compañías de China continental que cotizan en Shanghai y Shenzhen, fueron RMB170 mil millones el lunes y martes. Goldman estimó a partir de los datos de viento que el equipo nacional compró RMB740 mil millones de acciones A-Share en 2024.
“Solo mirando la actividad del ETF, claramente esto es bastante significativo y no hemos visto eso desde Covid”, dijo Kinger Lau, jefe de acciones de China de Goldman. “Creo que está muy claro que el equipo nacional ha estado muy involucrado”.
Mención de Huijin del centro de Huijin- Guojia DUI – fue visto como un reconocimiento inusualmente explícito de su papel. También se describió a sí mismo como un fondo de “estabilización” y dijo que era “optimista sobre el futuro brillante de la economía de China” y su desarrollo de mercados de capitales.
El lunes, varios reguladores y empresas estatales locales en la provincia de Zhejiang, en el este de China, celebraron un “simposio” en las recompras, con el jefe local del PBOC diciendo que “juegan un papel importante en mantener el funcionamiento estable del mercado de capitales y la confianza del mercado de impulso”.
El gobierno ha entregado previamente un mensaje de que “el [key performance indicators] Para todas estas empresas [should] Incluyen los retornos de los inversores “, dijo Jason Bedford, ex analista bancario de UBS.” Sospecho que estos KPI entrarán en exceso en el entorno actual “.
China había montado un movimiento coordinado que incluía al centro de Huijin al aumentar sus tenencias de ETF y a los reguladores alentando tanto a las empresas estatales y a las empresas privadas a hacer recompras, dijo Meng Lei, estratega de capital de China en UBS Securities.
“No se trata solo del tamaño de las entradas de fondos”, agregó. El centro de Huijin y el PBOC hicieron anuncios tan pronto como la conmoción de los aranceles adicionales se hizo evidente, lo que estableció las expectativas de que pondrían un piso debajo del mercado.
Los analistas se han centrado en la perspectiva de más estímulo doméstico en las próximas semanas y meses a medida que la guerra comercial aumenta y los objetivos del PIB quedan bajo presión, y Lu de Nomura sugiere que los recortes de tasas de políticas de “alto perfil” podrían hacerse antes de lo esperado.
Pero el mercado de valores “se ha convertido en un elemento más importante en todo el paquete de estímulo”, dijo Lau de Goldman, quien señaló el primer énfasis de su tipo en “estabilizarlo” en la reunión de dos sesiones de los altos funcionarios en marzo.
El miércoles, el mercado de valores chino era una imagen de relativa calma, con el CSI 300 cerrando un 1 por ciento más alto. “Parece que la intervención conlleva una connotación negativa entre los inversores”, dijo Lau, “pero históricamente muchos mercados lo han hecho”.
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