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El Banco de Inglaterra advirtió que los mercados financieros podrían soportar “una corrección más aguda” incluso después de la pronunciada liquidación provocada por el anuncio de Donald Trump de aranceles radicales la semana pasada.
Funcionarios del Banco Central dijeron el miércoles “la probabilidad de eventos adversos” había aumentado y la economía abierta del Reino Unido estaba particularmente expuesta a la agitación del mercado financiero derivado de la guerra comercial del presidente de los Estados Unidos.
“El entorno de riesgo global se ha deteriorado, y la incertidumbre se ha intensificado … la probabilidad de eventos adversos y la gravedad potencial de su impacto ha aumentado”, dijo el Comité de Política Financiera del BOE después de su reunión trimestral.
“El riesgo de que se activara una corrección más aguda había aumentado debido a los desarrollos globales”, el BOE dichoagregando que las primas de riesgo permanecieron “relativamente apretadas en términos históricos”. Agregó que “un cambio importante en la naturaleza y la previsibilidad de los acuerdos comerciales globales podría dañar la estabilidad financiera al deprimir el crecimiento”.
Los comentarios se produjeron después de que los llamados aranceles recíprocos de Trump entraron en vigor a la medianoche en Washington el miércoles y a medida que las acciones globales continuaron operando más bajas, acompañadas por bonos del gobierno dirigido por una venta de tesoros estadounidenses.
La venta masiva fue reflejada en el Reino Unido, donde los bonos del gobierno han estado bajo presión en los últimos meses debido a las preocupaciones sobre las finanzas públicas del Reino Unido.
Los rendimientos en las oro de 30 años subieron a poco más del 5,5 por ciento el miércoles por la mañana, superando un mayor set de múltiples décadas en enero en enero a los niveles vistos por última vez en 1998.
El rendimiento de la dorada de 10 años, que se mueve inversamente a los precios, también avanzó, que se cotiza al 4.67 por ciento, mientras que la libra disminuyó contra el euro.
Los dorados se vieron afectados por los efectos de la ondulación de una narrativa de “vender América” que impulsó los mercados de activos estadounidenses, dijo James Smith, economista del Reino Unido en ING. Esto se debió en parte a que las dientes son generalmente sensibles a los movimientos en los bonos del Tesoro de los Estados Unidos, dijo.
Además, “hay preocupaciones sobre la gran cantidad de emisión en los próximos 12 meses y el alto déficit del Reino Unido”, agregó Smith. “Ya hay algunas preocupaciones fiscales y, en momentos como esta, que podrían hacer que el mercado dorado del Reino Unido sea más vulnerable”.
Las tarifas recíprocas de los Estados Unidos incluyen un impuesto del 104 por ciento en China que reducirá el comercio entre las dos economías más grandes del mundo y ya condujo a impuestos de importación de represalia por parte de Beijing.
El BOE advirtió que el aumento de los niveles de los préstamos gubernamentales dejaron el sistema financiero vulnerable a “fuertes aumentos en los rendimientos de los bonos del gobierno” que “podrían cristalizar relativamente rápido, particularmente si acompañado de rápidas salidas de capital”.
Sin embargo, el Banco Central dijo que los fondos de cobertura hasta ahora habían podido hacer frente a las agudas caídas en los mercados, y muchos eliminaron sus carteras de inversión antes del anuncio de tarifas de Trump la semana pasada.
“Si bien las llamadas de margen que enfrentan los fondos siguientes el 2 de abril habían sido significativas, hasta ahora habían podido cumplirlas sin tomar medidas que amplificarían aún más la liquidez del mercado”, dijo el BOE.
Los bancos han pedido a los clientes de fondos de cobertura que se pongan más dinero como seguridad para sus préstamos debido a las caídas en el valor de sus tenencias, lo que lleva a las llamadas llamadas llamadas de margen desde la pandemia Covid, informó el Financial Times la semana pasada.
El incumplimiento de una llamada de margen puede desencadenar un ciclo de retroalimentación negativa donde los fondos de cobertura se ven obligados a vender activos para asegurar la liquidez, lo que puede conducir a una disminución adicional en el mercado.
Pero el FPC dijo que el rendimiento antes del 2 de abril había significado que algunos fondos de cobertura “se vieron menos afectados por la posterior volatilidad de los precios”, y agregó que los mercados “permanecieron ordenados” y “no había evidencia de estrés o amplificación en instituciones financieras no bancarias activas en los mercados del Reino Unido”.
Los bancos británicos “permanecieron bien capitalizados y tenían altos niveles de liquidez”, dijo el BOE, y agregó que los prestamistas “informaron que una gran demanda corporativa de crédito había disminuido, mientras que la disponibilidad permaneció ampliamente sin cambios”.
Pero el banco central dijo “una reducción en la cooperación global … podría reducir la resiliencia” y señaló riesgos particulares en empresas muy endeudadas y fondos de cobertura utilizando altos niveles de apalancamiento en su negociación de los mercados de bonos del gobierno.
La deuda utilizada por los fondos de cobertura para comerciar en los mercados de bonos soberanos del Reino Unido había aumentado de £ 4 mil millones al comienzo del año pasado a £ 61 mil millones en marzo, “con gran parte de los préstamos concentrados en un pequeño número de fondos”, dijo el Boe.
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