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La agencia de calificación Fitch ha rebajado la deuda soberana de China sobre las preocupaciones sobre las finanzas públicas más débiles y el impacto de las tarifas más altas en las exportaciones, un movimiento que provocó acusaciones de sesgo de Beijing.
En un comunicado el jueves, Fitch dijo que su recorte a la calificación de moneda extranjera a largo plazo de China de A+ a A se basó en pronósticos realizados antes del anuncio del presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, de aranceles “recíprocos” adicionales del 34 por ciento en los productos chinos.
Fitch dijo que su movimiento reflejó las expectativas de que China aumentaría drásticamente el gasto para apoyar el crecimiento económico y contra las presiones deflacionarias en medio de tarifas crecientes que sopesarían la demanda externa.
“Este apoyo, junto con una erosión estructural en la base de ingresos, probablemente mantendrá altos los déficits fiscales”, dijo la agencia, y agregó que esperaba que la relación de la deuda del gobierno con el PIB “continúe su tendencia ascendente en los próximos años”.
El Ministerio de Finanzas de China denunció lo que dijo que era una rebaja “parcial”.
“La economía de China tiene una base estable, muchas ventajas, una fuerte resistencia y un gran potencial”, dijo el ministerio en un comunicado, y agregó que las condiciones “favorables a largo plazo” y la “tendencia general del desarrollo económico de alta calidad” no habían cambiado.
China no es un emisor pesado de la deuda monetaria extranjera, y la mayoría de sus bonos tienen un precio en Renminbi. Una emisión de $ 2 mil millones en Arabia Saudita en noviembre del año pasado hizo olas debido a la gran demanda de los inversores y al hecho de que Beijing pudo pedir prestado casi tan barato como Estados Unidos en dólares.
El miércoles, el Ministerio de Finanzas recaudó RMB6BN ($ 823mn) a través del tema de sus primeros bonos soberanos verdes en Londres, una oferta que casi siete veces se suscribió, según un comunicado de Bank of China, uno de sus patrocinadores.
Fitch había reducido su perspectiva de la calificación crediticia de China a negativa de Stable en abril del año pasado, citando crecientes preocupaciones de deuda mientras Beijing intenta cambiar a nuevos modelos de crecimiento.
La agencia dijo el jueves que su perspectiva ahora era estable, a pesar de la incertidumbre sobre el impacto de los nuevos aranceles de Trump, porque había “espacio para la cabeza en la calificación actual para acomodar las posibles implicaciones para el crecimiento económico y las métricas fiscales”.
Beijing cree que necesita emitir más deudas gubernamentales como parte de los esfuerzos para impulsar la economía china.
“China continuará implementando una política fiscal más proactiva y una política monetaria moderadamente suelta”, dijo el Ministerio de Finanzas.
El servicio de inversores de Moody’s redujo su perspectiva de crédito de China a negativa en diciembre de 2023, citando los crecientes riesgos de crecimiento económico de mitad de período persistentemente más bajo y el voladizo de una crisis en el sector inmobiliario.
Allan von Mehren, economista de China en Danske Bank, dijo que el mercado de bonos de China estaba dominado por jugadores nacionales que era poco probable que se vean afectados por el recorte de calificación de Fitch.
“China tiene un nivel muy alto de ahorros que necesitan un hogar y gran parte se destina a bonos a través de los bancos y los fondos de pensiones”, dijo. “El Banco Popular de China también está listo para aliviar aún más las políticas y aumentar la liquidez al reducir los índices de requisitos de reserva, por lo que habrá mucho dinero para comprar los bonos para financiar la deuda”.
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