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Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este boletín semanal.
El presidente ejecutivo de BlackRock, Larry Fink, dijo a los accionistas en el gerente de activos más grande del mundo que “el proteccionismo ha regresado con fuerza”, días antes de que el presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, intente una guerra de tarifas con los socios comerciales de Estados Unidos.
Fink, cuya carta anual es inventada por inversores y ejecutivos de todo el mundo corporativo, dijo que sus conversaciones con “casi todos los clientes, casi todos los líderes” subrayaron la inquietud generalizada sobre el estado de la economía global. Esa ansiedad ha provocado que los puntos de referencia de stock nos deslicen desde que Trump asumió el cargo.
Dijo que la gente estaba “más ansiosa por la economía que en cualquier momento en la memoria reciente”. A pesar de la creciente participación en el mercado de valores de los Estados Unidos por parte de los inversores cotidianos, “no todos han compartido esta riqueza”, agregó.
“Esta extraordinaria era de expansión del mercado ha coincidido, y fue alimentada en gran medida por la globalización”, escribió. “Y aunque un mundo más plano levantó a 1 mil millones de personas de la pobreza de $ 1 al día, también contuvo a millones de naciones más ricas que luchaban por una vida mejor.
“La suposición tácita es que el capitalismo no funcionó y es hora de probar algo nuevo. Pero hay otra forma de verlo: el capitalismo funcionó, solo para muy pocas personas”.
Sus comentarios siguen a las elecciones en los Estados Unidos y Alemania, donde los votantes dijeron que la economía era uno de los temas más importantes para ellos. Ambas potencias económicas cambiaron directamente en el electorado, y ambas están lidiando con una desaceleración económica provocada por la creciente guerra comercial de Trump.
Fink usó gran parte de su carta como un tono para expandir el acceso a inversiones privadas a inversores cotidianos, lo que ayudaría a “democratizar aún más la inversión”. Le dijo a los accionistas de BlackRock que “la solución no es abandonar los mercados; es para expandirlos … y dejar que más personas posean una participación significativa en el crecimiento que ocurre a su alrededor”.
Enmarcó el impulso hacia inversiones privadas como una forma de nivelar un campo de juego que ha otorgado fondos de riqueza soberana y grandes inversores acceso a productos de mayor rendimiento, de los cuales los ahorradores cotidianos han sido bloqueados en gran medida.
La firma ha apostado en gran medida a la desenfoque de las líneas entre los mercados públicos y privados, ya que gigantes como Blackstone, Apollo Global y KKR han remodelado Wall Street y el mundo de la inversión.
BlackRock en sí ha cambiado más allá de su negocio principal en los mercados públicos. El año pasado acordó gastar aproximadamente $ 30 mil millones en dos de las empresas de inversión privadas más grandes, los socios de infraestructura global de Infraestructure Investor y la firma de crédito privado HPS Investment Partners, y el proveedor de datos Preqin.
“Hemos sido, en primer lugar, un gerente de activos tradicional”, escribió Fink. “Ese es quien éramos a principios de 2024. Pero ya no es quienes somos”.
El acuerdo puso al gerente de activos de $ 11.6TN directamente en competencia con los gigantes en la industria alternativa de gestión de activos. BlackRock espera administrar más de $ 600 mil millones en activos alternativos cuando su adquisición de HPS se completa a finales de este año.
Los frutos de los negocios de Fink ya se están viendo: la compañía a principios de este año llevó un acuerdo de $ 22.8 mil millones para comprar 43 puertos en todo el mundo, incluidas dos operaciones políticamente sensibles en ambos lados del Canal de Panamá.
“Los activos que definirán el futuro (centros de datos, puertos, redes eléctricas, las empresas privadas de más rápido crecimiento del mundo) no están disponibles para la mayoría de los inversores”, escribió. “Están en los mercados privados, encerrados detrás de las paredes altas, con puertas que se abren solo para los participantes del mercado más ricos o más grandes”.
Fink admitió que “los mercados privados han estado entre los rincones más opacos de las finanzas”, con preguntas fundamentales sobre cómo se valoran las inversiones privadas. Es un punto que ha preocupado a los reguladores, particularmente después de que las valoraciones en varios acuerdos de alto perfil se han colapsado inesperadamente, alcanzando fondos de crédito privado y capital privado.
El jefe de BlackRock cree que Preqin, que rastrea el sector de la inversión privada, es una herramienta que permitirá a BlackRock traer “datos más claros y oportunos” a la industria, lo que hace que sea “posible indexar los mercados privados como lo hacemos ahora con el S&P 500”.
La industria de la compra y la inversión privada ha comenzado a presionar a la administración Trump para abrir su acceso a los grupos de jubilación, incluidos los planes de contribución definidos como 401KS, lo que podría darles billones de dólares para invertir.
BlackRock estimó que los mayores rendimientos de las inversiones privadas podrían reforzar el promedio de 401k durante cuatro décadas en un 14,5 por ciento, suficiente para financiar nueve años más de jubilación.
“Esa es parte de la razón por la que estoy escribiendo esta carta, para cortar la niebla”, escribió Fink.
“Necesitamos dejarlo en claro: los activos privados son legales en las cuentas de jubilación. Son beneficiosos. Y se están volviendo cada vez más transparentes”.
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