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Los fondos de pensiones holandeses están destinados a criar decenas de miles de millones de euros en activos riesgosos en Europa, ya que su traslado a un sistema sin beneficios fijos respalda los esfuerzos del continente para atraer inversiones y reforzar su sector de defensa.
Las reformas que se implementan en los Países Bajos podrían conducir a su industria de pensiones de € 2TN, una de las más grandes del mundo, que impulsa la inversión en capital privado y inversiones crediticias en aproximadamente 5 puntos porcentuales en los próximos cinco años, dijo el jefe del mayor gerente de activos holandés.
Se espera que la “parte más grande” de los 100 mil millones de euros anticipados se despliegue en Europa debido a “valoraciones más atractivas” y un deseo de tener un “impacto del mundo real”, dijo Ronald Wuijster, director ejecutivo de APG Asset Management, The Financial Times.
Agregó que los fondos holandeses podrían hacer “aún más” para financiar iniciativas de defensa en el continente, diciendo que APG ya había invertido alrededor de € 2 mil millones en empresas que contribuyen a la industria de la defensa.
Los comentarios de Wuijster se produjeron cuando la UE ha estado bajo presión para aumentar la inversión de defensa, y el ex presidente del Banco Central Europeo Mario Draghi pidió el bloque que impulse las inversiones en € 800 mil millones anuales para mantenerse al día con Estados Unidos y China. El presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, también ha exigido a los gobiernos asumir una mayor carga para la seguridad de Europa.
“Solía haber una sanción por las inversiones privadas y por el riesgo de crédito que ahora está disminuyendo, lo que aumenta el presupuesto para correr más riesgos”, dijo Wuijster.
Agregó que las reformas permitirían a los inversores considerar activos con “un perfil de riesgo ligeramente más alto”, prediciendo un aumento de los puntos porcentuales “cinco” en activos riesgosos, así como una mayor asignación a activos privados y diferenciales de crédito.
En 2023, los senadores holandeses aprobaron una ley para hacer la transición del sistema de pensiones ocupacionales del país a un modelo en el que los fondos de pensiones ya no garantizan un ingreso de jubilación fijo a los miembros. Se espera que la transición tenga lugar entre 2025 y 2028.
El antiguo sistema de beneficios definidos empujó los esquemas a activos líquidos de bajo riesgo, como los bonos del gobierno al exigir que los fondos de pensiones coincidan de manera estrechamente con las pensiones a largo plazo adeudadas.
Los fondos ahora podrán establecer rendimientos objetivo que puedan fluctuar con los movimientos del mercado, eliminando algunas limitaciones impulsadas por la responsabilidad y aumentando su apetito de riesgo.
Este fue un paso significativo porque “psicológicamente, pone los fondos más cerca de la inversión del ciclo de vida regular … y en esa medida, las pensiones holandesas probablemente están tomando muy poco riesgo”, dijo Wuijster.
ABP, que es responsable de las pensiones de los funcionarios holandeses y es, con mucho, el fondo más grande administrado por APG con € 544 mil millones de activos, espera hacer la transición al nuevo sistema para 2027.
A finales del año pasado, poco más de una cuarta parte de los activos de ABP estaban en los mercados privados. Alrededor del 40 por ciento de su exposición al capital privado fue en Europa, que también tenía el 57 por ciento de su asignación global en crédito privado.
Wuijster dijo que este saldo geográfico podría continuar bajo el nuevo sistema, y que el cambio en activos y crédito privados sería “un proceso muy gradual” que tiene lugar “en los próximos cinco años”.
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