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El suministro tardío de la información de ganancias de un gran empleador no identificado a la agencia de estadísticas del Reino Unido corre el riesgo de sesgar la principal medida oficial del crecimiento salarial del país, lo que plantea dudas sobre los datos que guían la política monetaria.
La Oficina de Estadísticas Nacionales dijo en una nota al pie de vista pequeña para su liberación de cifras de ganancias la semana pasada que “como excepción”, estaba trabajando en revisiones que podrían ir más atrás en el tiempo de lo habitual, “para permitir que los rendimientos tardíos y actualizados recibamos de un negocio se incluyan, como parte de mejorar la calidad de estas estimaciones”.
Incluyendo el empleador misterioso podría tener “un pequeño impacto a nivel de economía completa”, dijo el ONS, ya que la agencia prometió una explicación completa cuando publicó las revisiones.
Las cifras de ganancias emitidas por el ONS se basan en una encuesta de empresas, y el Banco de Inglaterra observa de cerca cuando toman decisiones de tasa de interés.
El ONS también dijo la semana pasada que estaba revisando la forma en que ajusta las cifras de ganancias para dar cuenta de las fluctuaciones estacionales, un ejercicio que realiza periódicamente, y que “si es necesario” implementaría revisiones en toda su serie histórica de datos salariales en “la primera parte de 2025”.
Las revisiones son potencialmente importantes porque la fortaleza del crecimiento salarial del Reino Unido en casi cualquier medida ha sido un rompecabezas para los analistas, en un momento en que la economía y el mercado de empleos están estancados.
Las últimas cifras de ONS mostraron que las ganancias semanales promedio, excluyendo las bonificaciones, fueron 5.9 por ciento más altas en los tres meses hasta enero que un año antes.
El crecimiento salarial del sector privado estaba funcionando aún más, con un 6.1 por ciento, después de aparentemente acelerarse a fines de 2024, incluso cuando los empleadores redujeron la contratación después de los aumentos de impuestos sobre las empresas descritas en el presupuesto de octubre de la canciller Rachel Reeves.
El BOE, que se ha vuelto cada vez más vocal sobre sus preocupaciones sobre la calidad de las estadísticas oficiales del Reino Unido, llamó la atención la semana pasada a las discrepancias entre las cifras de ganancias de ONS y otros datos que sugirieron que el crecimiento salarial, aunque aún es fuerte, había estado aliviando.
El BOE también centró la atención en la reciente volatilidad en los datos del PIB, los problemas continuos con los datos oficiales del mercado laboral y “la importancia para la formulación de políticas de datos oficiales de alta calidad y confiables en toda la gama de estadísticas económicas y del mercado laboral”.
Las cifras de ganancias no se han visto afectadas por una caída en las tasas de respuesta por parte de los hogares a la encuesta de la fuerza laboral de ONS que sustenta los datos de empleos.
Pero Andrew Goodwin, economista jefe del Reino Unido de la consultora Oxford Economics, dijo que además de los problemas bien publicitados con empleos, población, datos comerciales y de precios, otros problemas con estadísticas de ONS estaban surgiendo “que aún no se han reconocido oficialmente”.
Estos incluyeron columpios “extremos” en las cifras de ventas minoristas alrededor del cambio de año, y un patrón emergente de crecimiento del PIB en la mitad del año calendario, que sugirió problemas con los ajustes estacionales, afirmó.
Goodwin dijo que las cifras de ganancias son “posiblemente la serie más importante para el Banco de Inglaterra”, ya que ofrecen un indicador de presiones inflacionarias en la economía.
El ONS, que primero marcó las posibles revisiones en febrero, dijeron que aún no podría ser más preciso sobre cuándo se implementarían o identificarían al empleador en cuestión.
Sin embargo, la agencia señaló que tanto sus datos basados en encuestas como sus cifras separadas basadas en registros de impuestos mostraron un crecimiento salarial similar “relativamente fuerte”.
El ONS dijo que revisaba regularmente su enfoque de los ajustes estacionales a medida que los nuevos datos estuvieron disponibles, y que los impactos únicos, como la pandemia Covid, “deben considerarse cuidadosamente y tener en cuenta en cualquier análisis detallado”.
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