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El grupo de calificación crediticia Moody’s advirtió sobre la perspectiva fiscal de los Estados Unidos, diciendo que los aranceles comerciales del presidente Donald Trump pueden obstaculizar la capacidad del país para hacer frente a una creciente pila de deudas y mayores tasas de interés.
La agencia de calificación dijo el martes que la “fuerza fiscal de Estados Unidos está en curso para una disminución continua de varios años”, ya que ya se “deterioró más”, ya que asignó una perspectiva negativa a la calificación crediticia AAA de primer nivel de Estados Unidos en noviembre de 2023.
Si bien Moody’s destacó la resiliencia económica “extraordinaria” de los Estados Unidos y el papel del dólar y el mercado del Tesoro como troncos del sistema financiero global, sus analistas también advirtieron el martes que las políticas de la segunda administración de Trump, incluidas las tarifas radicales y los planes de recortes de impuestos, podrían hacer más daño que bien para los ingresos del gobierno.
“El potencial impacto crediticio negativo de las tarifas altas sostenidas, los recortes de impuestos no financiados y los riesgos significativos de la cola para la economía han disminuido las perspectivas de que estas fortalezas formidables continuarán compensando los déficits fiscales y la disminución de la asequibilidad de la deuda”, dijo Moody’s.
“De hecho, el debilitamiento fiscal probablemente persistirá incluso en escenarios económicos y financieros muy favorables”, agregaron.
La advertencia de Moody viene en medio de un furioso debate sobre Capitol Hill y dentro de la administración Trump sobre cómo colocar a los Estados Unidos en un camino fiscal más sostenible. Los analistas e inversores han advertido que la deuda y el déficit en rápido aumento de los Estados Unidos podrían, en última instancia, la demanda de bonos del Tesoro, que forman la roca madre del sistema financiero global.
Pimco, uno de los gerentes de bonos más grandes del mundo, dijo a fines del año pasado que las “preguntas de sostenibilidad” habían dudado en comprar bonos del Tesoro a largo plazo. El déficit presupuestario federal alcanzó los $ 1.8TN para el año fiscal que terminó el 30 de septiembre, un 8 por ciento más que el año anterior.
Cuando Moody ha bajado su perspectiva sobre la calificación crediticia de los Estados Unidos a negativa hace poco más de dos años, destacó los costos de servicio de la deuda muy altos y la “polarización política arraigada”. La calificación crediticia de Estados Unidos se observa de cerca porque juega un papel fundamental en la asequibilidad de la deuda del país, con mayores calificaciones y perspectivas positivas que generalmente se traducen en costos de endeudamiento más bajos.
Moody’s dijo el martes que “la asequibilidad de la deuda de los Estados Unidos sigue siendo materialmente más débil que para otros soberanos calificados por AAA y altamente calificados”, incluso los escenarios económicos y financieros más positivos que destacan “aumentan los riesgos de que el deterioro en la fuerza fiscal de los Estados Unidos ya no puede ser completamente compensada por su extraordinaria fuerza económica”.
La agencia de calificación admitió que esperaba que la economía más grande del mundo “permaneciera fuerte y resistente”. Pero sus analistas agregaron que “la agenda de política gubernamental en evolución de los Estados Unidos sobre el comercio, la inmigración, los impuestos, el gasto federal y las regulaciones podrían remodelar partes de los Estados Unidos y la economía global con consecuencias significativas a largo plazo”.
Si bien Trump ha declarado reiteradamente su preferencia por los costos de endeudamiento de los Estados Unidos más bajos, la Fed mantuvo las tasas de interés la semana pasada estables en un rango de 4.25 por ciento a 4.5 por ciento, con sus formuladores de políticas que predicen aproximadamente dos recortes de cuartos de punto en el transcurso de 2025. Moody dijo que anticipó una tasa de fondos federales de 3.75 por ciento a 4 por ciento al final del año.
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