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Los fondos de cobertura han reducido sus apuestas sobre acciones y han reducido sus préstamos de los bancos mientras luchan por lidiar con la creciente volatilidad del mercado desencadenada por la guerra comercial global del presidente de los Estados Unidos, Donald Trump.
Una fuerte venta en el mercado de valores en las últimas semanas sobre las preocupaciones sobre las tarifas de Trump ha afectado al sector particularmente. El índice VIP VIP de la industria de cobertura de Goldman Sachs, que rastrea las compras más populares de los fondos, como AD Group Applovin, Chipmaker Broadcom y Energy Group Vistra, ha caído un 12.5 por ciento desde el 19 de febrero, cuando el S&P 500 alcanzó un récord, en comparación con una caída de 8.6 por ciento en el índice de chip azul.
Como resultado, los administradores de fondos de cobertura han reducido agresivamente el tamaño de sus apuestas apalancadas mientras intentan limitar las pérdidas, reduciendo la cantidad que piden de los bancos para comprar o apostar contra las acciones.
La reducción en las posiciones brutas, la combinación de apuestas y apuestas contra las acciones, por fondos de cobertura el viernes y el lunes fue la más grande en cuatro años, según un informe de Goldman Sachs, y uno de los más grandes en los últimos 15 años.
“Hay mucho dolor por ahí”, dijo un ejecutivo de un gran fondo de cobertura. “La única forma de defenderse en el medio ambiente hoy es reducir su apalancamiento”.
Entre los fondos que han sido golpeados durante la volatilidad del mercado se encuentra el milenio de Izzy Englander, que administra cerca de $ 75 mil millones en activos. Perdió un 1,4 por ciento la semana pasada hasta el jueves, según una persona que había visto los números, ya que ya había bajado un 0,8 por ciento este año hasta finales de febrero.
La Ciudadela del fondo de cobertura de Ken Griffin, que tiene $ 66 mil millones en activos, bajó un 0,3 por ciento este año hasta finales de febrero, aunque Balyasny aumentó un 3,5 por ciento en su fondo principal.
Millennium y Citadel declinaron hacer comentarios.
El enfoque inactivo de Trump para los aranceles sobre los socios comerciales de EE. UU. Ha arrancado los mercados, mientras que una ofensiva contra la inmigración y los recortes en el sector público han provocado el temor de que la inflación pueda aumentar y el crecimiento del PIB podría disminuir.
El VIX, el llamado calibre de miedo de Wall Street, que mide las expectativas del mercado de fluctuaciones en los precios de las acciones, ha aumentado a su nivel más alto desde agosto del año pasado.
Tres personas que trabajan en diferentes fondos de cobertura de manager, que utilizan numerosos equipos de comerciantes, grandes cantidades de apalancamiento y gestión de riesgos estrictos, dijeron que la reducción en las posiciones era la más grande que habían visto desde al menos finales de 2018, cuando los mercados se vendieron bruscamente.
Las reducciones rápidas en el apalancamiento de los fondos de cobertura por parte de los múltiples pueden conducir a que las acciones caen más de lo que lo harían, “amplificando los movimientos del mercado”, dijo el gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, el mes pasado.
Los ejecutivos de fondos de cobertura dicen que el entorno actual ha llevado a un mercado más volátil en el que es más difícil elegir qué acciones funcionarán bien o a corto plazo.
“[There has been a] El cambio de paradigma, lo que significa que las diferentes acciones liderarán, las primas de valoración cambian ”, dijo un ejecutivo de fondos de cobertura múltiples.
Las acciones en el Index Short Short de Goldman Sachs Fund más popular han comenzado a superar las posiciones largas más populares, causando pérdidas para los gerentes.
Los fondos fundamentales de capital a largo plazo han perdido en promedio casi un 6 por ciento desde el 18 de febrero, según los datos de Goldman Sachs observados por el FT. En un rodaje de 14 días, eso marca la mayor pérdida máxima a redonda de los fondos desde mayo de 2022.
“Estos cambios en las políticas han sido masivos y rápidos”, dijo un ejecutivo. “Ahora es un entorno diferente. Nunca hemos visto esto “.
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