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Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este boletín semanal.
El golpe de Trump posterior a las elecciones ha ido y venido. En el camino, ningún stock de EE. UU. Estaba más poderosos que Tesla. El fabricante de automóviles de Elon Musk, en un momento en diciembre, ganó $ 733 mil millones en capitalización de mercado desde las elecciones estadounidenses, más que cualquier otra compañía en el S&P 500. Su 54 por ciento desde entonces es también la mayor caída entre los miembros del índice. El almizcle es la razón, en ambas direcciones.
Incluso antes de que Donald Trump ganara el voto presidencial y contratara al hombre más rico del mundo como su zar de eficiencia, Tesla, que valía aproximadamente $ 800 mil millones, se valoraba más como un disparo de luna que como un fabricante de automóviles. La compañía cotizaba alrededor de 80 veces las ganancias esperadas para 2025, lo que lo colocaba en el 3 por ciento superior de las compañías que cotizan en los Estados Unidos por un valor de más de $ 1 mil millones, según los datos de Capital IQ. La mediana del precio a las ganancias múltiples en ese momento era 15 veces.
Ni siquiera las estimaciones automotrices más descabelladas justificaron eso. Antes de las elecciones, Lex calculó que el negocio de automóviles de Tesla valía alrededor de $ 240 mil millones, basado en una estimación generosa de vehículos de 6 millones para 2030. Los $ 560 mil millones restantes parecían un cóctel embriagador de esperanza sobre proyectos futuros, desde taxis de conducción autónoma hasta robots humanoides.
A pesar de la promesa de Trump de comprar un nuevo Tesla, algunas cosas se ven peor para el fabricante de automóviles ahora que en noviembre. Las ventas se han desplomado en Europa; Tesla ha enfrentado protestas y vandalismo. La producción en China, un gran mercado, se ha desplomado. Y aunque Musk reclama la muerte de los créditos de EV en los Estados Unidos, Tesla, Tesla, dañando a sus competidores, eso sigue siendo una teoría no probada.
Pero recuerde: Tesla no está valorado como una compañía de automóviles, lo que significa que la caída en su valoración, incluida una viciosa caída del 15 por ciento el lunes, solo se trata vagamente de automotriz. En cambio, la ganancia masiva de la compañía desde las elecciones y la caída posterior refleja las opiniones cambiantes de los inversores sobre la plausibilidad de sus diversos disparos lunares.
En ese frente, el valor de Musk a Tesla probablemente ha pasado de sobrevaluado a sobrevendido. Después de todo, la probabilidad de que Tesla eventualmente remodele el mundo de la movilidad autónoma probablemente no haya cambiado mucho. Es cierto que Musk tiene menos tiempo para Tesla en estos días, pero su plato estaba lleno de otras empresas mucho antes de que se lanzara en la Casa Blanca.
En cuanto a los robots humanoides, los también siguen siendo tan probables, o no, como siempre. Musk ha dicho que los descendientes de su prototipo Droid Optimus podrían ser “el producto más grande de cualquier tipo”. La arrogancia tal vez, pero el futuro será indudablemente robótico. Los analistas de Bank of America acaban de duplicar su estimación de envíos humanoides globales, a 10mn para 2035.
El problema es que cuanto más promete el jefe de Tesla, más plausible suena, especialmente cuando las valoraciones tecnológicas se deslizan. Por ejemplo, Musk dijo a los analistas tan recientemente como enero que su fabricante de automóviles podría valer más que Apple, Microsoft, Nvidia, Amazon y Alphabet combinados, actualmente equivalentes a $ 13TN. Hasta el lunes, era solo el 5 por ciento del camino. Hype llevó brevemente a Tesla a $ 1.5tn; Solo la credibilidad lo llevará allí.
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