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El multimillonario Izzy Englander está explorando la apertura de la propiedad de su Fondo de cobertura de $ 76 mil millones Millennium Management a sus altos ejecutivos por primera vez, en el último paso para prepararlo para la vida más allá de su fundador.
Inglaterra, de 77 años, ha mantenido la propiedad exclusiva de Millennium, con sede en Nueva York, para sus 36 años de historia.
Según las personas familiarizadas con la situación.
Pero la medida tiene la intención de incentivar los mejores rangos de Millennium y darles otra forma de beneficiarse de cualquier éxito futuro del negocio mientras alinea sus intereses con los de los inversores del fondo de cobertura, agregaron las personas.
“Abrir la equidad sería una declaración masiva de Izzy”, dijo una de las personas. “Sería una clara señal de que quiere que la empresa sobreviva a él”.
Millennium declinó hacer comentarios.
Inglaterra no ha mostrado signos de que planea retroceder y todavía es crucial para la toma de decisiones. Pero en los últimos años se ha embarcado en una institucionalización de una empresa que algunos dicen que ahora se asemeja a una división de un banco de inversión más que un fondo de cobertura.
El fundador de Millennium dijo en su carta anual de inversores el mes pasado: “Lo que hemos construido es más grande que cualquier persona, y está diseñado para soportar y prosperar”.
La firma está en conversaciones en etapa inicial con BlackRock sobre una asociación estratégica que podría llevar a que el gerente de activos más grande del mundo tome una pequeña participación de capital en Millennium.
Desde su lanzamiento con $ 35mn bajo administración en 1989, Inglaterra ha incorporado a Millennium en uno de los fondos de cobertura más grandes del mundo, que ahora gestiona $ 76 mil millones en activos, emplea a 6,100 personas y ha obtenido rendimientos promedio de aproximadamente 14 por ciento al año. Ganó un 15,1 por ciento el año pasado y aumentó un 0,45 por ciento en enero, dijeron los inversores.
Junto con la ciudadela de Ken Griffin, es una de las empresas dominantes de manager en lo que se ha convertido en la parte más popular de la industria mundial de fondos de cobertura de $ 4.5TN.
En lugar de confiar en un solo comerciante estrella, Millennium asigna capital en 330 equipos de inversión que comercian con el patrimonio fundamental, el arbitraje de capital, la renta fija, las mercancías y las estrategias cuantitativas en los mercados líquidos, todo dentro de un marco de riesgo estricto.
Los intereses del personal del fondo de cobertura ya están alineados con sus clientes a través de la inversión de los empleados en su fondo insignia. Más de $ 10 mil millones de los fondos administrados por Millennium pertenecen a Inglaterra y sus empleados.
Sin embargo, Inglaterra ha tomado en los últimos años una serie de medidas para institucionalizar aún más el milenio.
Ha establecido una Junta Asesora de Fideicomisos; aseguró la base de capital de Millennium al trasladar a la gran mayoría de los inversores a una clase de acciones de cinco años; y construyó su equipo de liderazgo, especialmente con una serie de contrataciones senior de Goldman Sachs. También cambió los términos para que los inversores no tengan una opción especial para canjear si algo le sucede a Inglaterra.
Inglaterra también cambió su estructura de tarifas en 2022, por lo que los inversores deben pagar una tarifa mínima independientemente del rendimiento del Fondo y además de los gastos.
Los inversores ahora pagan tarifas anuales de aproximadamente el 1 por ciento de los activos o el 20 por ciento de las ganancias de inversión, algo que los banqueros describieron como como una tarifa de gestión.
Tales ingresos predecibles son más fáciles de modelar y valorar que las tarifas de rendimiento volátiles, potencialmente allanando el camino para la venta de una participación minoritaria en el negocio o la distribución de la equidad entre la alta gerencia.
Millennium también se ha movido para asegurar fuentes adicionales de crecimiento. El año pasado recaudó $ 10 mil millones adicionales en activos y está considerando lanzar un fondo que invertiría en activos menos líquidos, incluido el crédito privado. Sería el primer fondo nuevo desde que se fundó hace más de tres décadas.
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