“La razón por la cual Yuexiu llegó al norte para adquirir tierras es que muchos desarrolladores privados se han colapsado”, dice un representante de ventas, y agrega que las regulaciones limitan las compras de tierras de desarrolladores privados. “El costo de adquirir tierras es relativamente alto para ellos”, dice, y agrega que el proceso está “guiado por el gobierno”.
En el segundo sitio de colinas fragantes respaldadas por el estado al lado, donde los materiales de marketing hacen que gran parte de las conexiones imperiales del área, 50 de los 90 apartamentos ya se han vendido (en China, las nuevas propiedades generalmente se compran fuera de plan, antes de que se completen) . Van por RMB121,000 ($ 17,000) por metro cuadrado, similar a los precios en Manhattan.
Los altos precios como estos fueron una preocupación importante para los encargados de formular políticas en 2020 cuando intentaron controlar el mercado inmobiliario. Ese año, Beijing restringió el préstamo por los desarrolladores basados en las métricas del balance como parte de una política conocida como las “tres líneas rojas”.
Debido a que muchos desarrolladores privados también habían tomado prestados en gran medida en los mercados internacionales a través de Hong Kong, las presiones de flujo de efectivo posteriores aparecieron en sus incumplimientos en los bonos en alta mar. A medida que se intensificó el crujido de efectivo, el mercado continental se puso inundado de retrasos de construcción graves y sin terminar Proyectos de vivienda.
Como resultado, el papel de los desarrolladores privados en la venta de nuevas viviendas ha disminuido notablemente. En un informe basado en los datos de 50 desarrolladores, la consultora Group Capital Economics estimó que los desarrolladores de propiedad privada históricamente habían compuesto a dos tercios de ventas de nuevas viviendas, pero en 2023 su parte ya había caído por debajo de la mitad. A finales de 2024, la proporción había caído a alrededor del 30 por ciento, en parte porque Evergrande dejó de publicar datos de ventas.
“El estado está interviniendo para llenar parte del vacío dejado por los desarrolladores privados”, dice Julian Evans-Pritchard, Jefe de Economía de China en Capital Economics, y agrega que “el cambio hacia el estado sería aún más pronunciado en el mercado de la tierra” .
“Claramente hay ventajas de estabilidad financiera para tener [state-owned enterprises] jugando un papel más importante ” Añadió.
Los compradores de viviendas “cambian automáticamente” a desarrolladores estatales cuando otros incumplen, dice Zhang, en parte porque quieren garantizar que los proyectos se completen. “Este es solo el ciclo en el futuro” agrega.
Control estatal
Aunque el mercado inmobiliario de China fue liberalizado en la década de 1990, conserva elementos del control estatal que caracterizó la era anterior. La tierra es arrendada del gobierno, y los desarrolladores privados, que en muchos casos tienen estrechas conexiones con las autoridades locales, a veces son propiedad en parte del estado, que en el análisis FT se refleja en una tercera categoría de desarrolladores “mixtas”.
Las empresas respaldadas por el estado también forman parte de una máquina de gobierno opaca que puede dirigirse hacia cualquier cantidad de iniciativas. En los últimos años, los formuladores de políticas han presentado una serie de medidas para apoyar el mercado inmobiliario, incluidas las compras de apartamentos completos pero no vendidos que eventualmente pueden usarse como vivienda social.
Allá son también generalizado letreros de local estado bancos y gobierno autoridades interviniente a ayuda finalizar el demorado proyectos de fallido privado desarrolladores. El preocupado Basado en shenzen mezclado revelador Vanke, el el último compañía a venir bajo el destacar, sierra nuevo gestión en paracaídas en de el de propiedad estatal Shenzhen Metro, es más grande accionista, último mes. Este tiene agregado a esperanzas de heredar eso allá voluntad ser más directo gobierno apoyo a evitar a por defecto.
Otras medidas son más sutiles. Zhang en Morningstar dice que el gobierno previamente limitó las compras de tierras a tres por año en Beijing, pero ha elevado esas restricciones, lo que dice que “el gobierno esencialmente está alentando a los desarrolladores a ofertar más y gastar más en ciudades de nivel superior”.
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