Desbloquee el resumen del editor de forma gratuita
Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este boletín semanal.
Las finanzas públicas del Reino Unido giraron a un excedente más pequeño de lo esperado en enero, agravando los problemas que la canciller Rachel Reeves enfrenta mientras lucha por mantener sus planes de presupuesto en el camino y comenzar a la economía.
El sector público estaba en excedente por £ 15.4 mil millones en enero, la Oficina de Estadísticas Nacionales dijo el viernes £ 0.8 mil millones más que el año pasado, pero no alcanzó el excedente de £ 20 mil millones de enero La oficina de responsabilidad presupuestaria que se espera por última vez cuando publicó pronósticos junto con El presupuesto de octubre.
El déficit reflejó los ingresos fiscales más bajos de lo esperado en el mes, cuando los impuestos sobre los ingresos autoevaluados y las ganancias de capital vencen. Trajo préstamos en los primeros 10 meses del año financiero a £ 118.2 mil millones – £ 11.6 mil millones más que en enero del año pasado y £ 12.8 mil millones de lo que el OBR esperaba.
“La presión sobre las finanzas públicas es aparentemente implacable”, dijo Elliott Jordan-Doak, economista de la consultora Pantheon Macroeconomics, y agregó que Reeves ahora tendría “un trabajo más grande de trabajo. . . para rectificar la situación fiscal ”en la declaración de primavera del próximo mes.
Las cifras se producen cuando el canciller lucha por levantar el crecimiento en la economía del Reino Unido mientras se apegan a sus reglas fiscales autoimpuestas, lo que estipula que el gasto actual excluye la inversión se financia con los recibos de impuestos.
Sus planes han sido desanimados por datos económicos deficientes, incluido el crecimiento de la línea plana, la inflación resurgente y la pésima productividad, que amenazan con eliminar el margen de error de £ 9.9 mil millones que se dio en octubre.
Philip Shaw, economista de Investec, dijo que las cifras del viernes “aumentan el riesgo de que el OBR concluya que las reglas fiscales se perderán en los entornos de políticas actuales”, lo que obliga a Reeves a aumentar los impuestos o reducir el gasto “en alguna etapa para retirar las finanzas públicas. pista”.
El OBR dijo que el exceso de los préstamos durante el año financiero hasta el momento se debió principalmente a que los recibos de los impuestos autoevaluados y el impuesto de las corporaciones fueron más bajos de lo esperado, así como el producto de mayores préstamos por parte del gobierno local.
La imagen aún podría mejorar, una vez que se cuenten las declaraciones de impuestos presentadas a fines de febrero. Pero los analistas dijeron que los recibos débiles probablemente reflejarían el pobre estado subyacente de la economía.
Dos lanzamientos de datos separados el viernes subrayaron el frágil estado de la confianza del consumidor y el negocio.
Las cifras publicadas por el ONS mostraron una recuperación más fuerte en las ventas minoristas de lo esperado en enero, con un volumen de ventas que aumentaron en un 1,7 por ciento mes a mes, luego de una caída del 0,6 por ciento en diciembre.
Pero el rebote fue puramente el resultado de las ventas de alimentos. Los analistas dijeron que esto probablemente reflejaría la dificultad de ajustar los datos para la estacionalidad navideña, pero también podría significar que las personas estaban comiendo menos, y los minoristas ganaron solo a expensas del sector de la hospitalidad.
Las ventas minoristas durante los tres meses hasta enero todavía fueron 0.6 por ciento más bajas que el trimestre anterior.
Mientras tanto, una encuesta observada apuntó a la actividad de detención y una contratación muy débil en el sector privado, con empresas que informan una falta de nuevos trabajos, fallas agudas en órdenes de exportación y intensas presiones de costos.
S&P Global, que produce la encuesta, dijo que su índice compuesto de PMI de actividad comercial cayó ligeramente de 50.6 en enero a 50.5 en febrero, con una recogida en la actividad de servicios que compensó una desaceleración en la fabricación.
Pero la proporción de empresas que esperaban reducir los empleos fue la más alta desde la crisis financiera 2008-09, excluyendo el período de pandemia, con el saldo laboral de la encuesta cayendo de 45.3 en enero a 43.5 en febrero.
Alex Kerr, economista del Reino Unido en Consultancy Capital Economics, dijo que la “ranura de malas noticias” en los recientes datos económicos subrayó las opciones difíciles para Reeves, en particular a medida que aumentaba la presión para aumentar el gasto de defensa a instancias del presidente de los Estados Unidos, Donald Trump.
Incluso antes de esta “presión de presión” sobre la defensa, sus opciones antes de la declaración de primavera eran “sombrías”, dijo Kerr. Ahora, una combinación de mayores rendimientos dorados, una productividad débil y un crecimiento deficiente significó que el espacio para la cabeza contra las reglas fiscales podría “eliminarse por completo”.
La perspectiva fiscal del Reino Unido aún podría mejorar entre ahora y cuando el OBR produce su informe final junto con la declaración del 26 de marzo, lo que significa que los aumentos de impuestos o los recortes de gastos duros son innecesarios.
Isabel Stockton, economista de investigación senior del Tanno de expertos del Instituto de Estudios Fiscales, dijo que los cambios a corto plazo importaban menos que “cuánto se recuperan el OBR que esperan para el mediano plazo”.
Pero Stockton agregó que si el pronóstico fiscal resultó peor que en octubre, Reeves “enfrentaría un conjunto de opciones verdaderamente poco envidiable, ninguna de las cuales es más fácil por las presiones ascendentes sobre el gasto de defensa”.
El pronóstico inicial del OBR entregado al Tesoro a principios de este mes mostró que el espacio para la cabeza de Reeves se había evaporado.
Darren Jones, secretario principal del Tesoro, dijo que el gobierno estaba “comprometido a entregar estabilidad económica y cumplir con nuestras reglas fiscales no negociables”.
Pero el canciller de sombra, Mel Stride, dijo: “Las últimas cifras de préstamos exponen el verdadero costo de las políticas económicas imprudentes del trabajo”.
Este artículo ha sido enmendado desde la publicación inicial para reflejar el hecho de que el excedente de enero en las finanzas públicas no alcanzó las expectativas
About the Author
