Desbloquee el resumen del editor de forma gratuita
Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este boletín semanal.
Un alto funcionario del Banco Central Europeo ha señalado que los establecedores de tasas podrían realizarse casi con recortes de tasas de interés en la eurozona, los riesgos de advertencia para la inflación se estaban “sesgando cada vez más al alza”, mientras que los costos de los préstamos habían disminuido mucho.
El tutor monetario del área monetaria ha reducido rápidamente las tasas de interés desde el verano y está ampliamente propuso hacerlo nuevamente cuando su consejo de gobierno se reúna a principios de marzo, en medio de signos de crecimiento débil.
Pero el BCE Hawk Isabel Schnabel, miembro de la Junta Ejecutiva de seis personas que establece el tono para las reuniones de tarifas, dijo a The Financial Times que el banco central debería “ahora” comenzar a debatir una “pausa o detener” para calificar los recortes.
Los comentarios destacan las crecientes tensiones dentro del BCE sobre las perspectivas económicas y marcan la señal más fuerte de que algunos de los 26 miembros del Consejo de Gobierno creen que pronto necesitan reducir la velocidad, o incluso detenerse, los recortes de tarifas.
“Los datos muestran que el grado de restricción ha disminuido significativamente, hasta un punto en el que ya no podemos decir con confianza de que nuestra política monetaria aún es restrictiva”, dijo Schnabel, y agregó: “Ahora tenemos que comenzar la discusión sobre ¿Qué tan lejos deberíamos llegar? No digo que todavía estemos allí. Pero tenemos que comenzar la discusión “.
Los mercados financieros son precios en tres recortes de tarifas de cuartos de punto más para fin de año, en parte porque la presidenta del BCE, Christine Lagarde, dijo a fines de enero después del recorte más reciente del banco central que era “completamente prematuro” para considerar los trabajadores de las tasas Cambio de rumbo.
El gobernador de la Banca de Francia, François Villeroy de Galhau, advirtió este mes que las políticas comerciales proteccionistas del presidente de los Estados Unidos, es probable que pudieran arrastrar la actividad en una región donde el crecimiento ya es débil.
Si bien Schnabel apoyó las tasas de reducción el mes pasado, dijo que, para ella, “la dirección del viaje ya no es tan clara”.
Schnabel señaló que los inversores no tenían un precio completamente en otro recorte de cuartos de punto en la reunión de abril del BCE. “Así que los mercados tampoco están completamente seguros”, dijo. Hasta el martes por la tarde, los mercados adjuntaban una probabilidad del 60 por ciento de un recorte de tarifas en la votación de abril.
El BCE ha reducido los costos de endeudamiento en 125 puntos básicos desde junio, con tasas de interés ahora en un mínimo de dos años de 2.75 por ciento. Mientras tanto, la inflación anual ha aumentado ligeramente desde el otoño, alcanzando el 2,5 por ciento en enero.
Ha estado por encima del objetivo del 2 por ciento del banco central durante tres meses.
Schnabel advirtió que la inflación doméstica era “aún alta” y que el crecimiento salarial era “aún elevado”, en medio de “nuevos choques a los precios de la energía”.
Ella “ya no estaba segura de que los costos de los préstamos de la eurozona restringieran la demanda y la inflación de amortiguación.
“No digo que nuestra política monetaria ya no sea restrictiva [to growth]”, Dijo Schnabel. “Lo que digo es que ya no estoy seguro de si todavía es restrictivo”.
El enfoque de los analistas en una actualización reciente de las estimaciones del personal del BCE de la tasa neutral, a la cual la demanda no está impulsada ni limitada, fue “engañosa”, dijo.
La banda neutral se movió de entre 1.75 por ciento y 3 por ciento a entre 1.75 y 2.25 por ciento, que los analistas han interpretado que le dan mucho más espacio al BCE para reducir los costos de los préstamos.
“Sabemos que sabemos muy poco [about the neutral rate]”, Dijo, y agregó que estas nuevas estimaciones” no eran adecuadas “para la formulación de políticas diarias.
Schnabel dijo que el banco central también debería poner más énfasis en los riesgos al alza para la inflación en su próxima revisión de la estrategia, diciendo que su marco existente vino “de un mundo diferente”, uno en el que las presiones de precios eran demasiado débiles.
“Mirando hacia el futuro, deberíamos tener el mismo peso a los riesgos en ambas direcciones”, dijo.
About the Author
