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BlackRock ha cancelado las reuniones con empresas en medio de las batallas de los accionistas porque teme que pueda violar la orientación sobre el activismo de los inversores que la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos emitió la semana pasada.
BlackRock y otros administradores de activos generalmente hablan con las empresas sobre votar antes de las campañas de activismo y también sobre los problemas de votación de representación de rutina en las reuniones anuales de accionistas.
Pero esa práctica ha sido cuestionada por la guía de la SEC, que ha sido ampliamente interpretada como un ataque por el uso de factores ambientales, sociales y de gobernanza (ESG) en la inversión. El cambio impone requisitos regulatorios más onerosos a los administradores de fondos que pueden estar buscando influir en el comportamiento corporativo.
“Esta guía explotó como una granada en medio de las peleas de poder pendientes la semana pasada”, dijo Kai Liekefett, socio de Sidley que representa a compañías en peleas activistas que votarán de manera inminente.
Blackrock, el gerente de activos más grande del mundo, detuvo temporalmente las reuniones de “administración” para evaluar lo que significó el cambio de regla de la SEC, dijo una persona familiarizada con el asunto.
El movimiento de la SEC es parte de un esfuerzo regulatorio más grande de los funcionarios estatales y federales para controlar el poder de los administradores de fondos más grandes, que a menudo tienen hasta el 10 por ciento de la mayoría de las empresas estadounidenses debido al gran tamaño de sus fondos de seguimiento de índices .
Hasta el 11 de febrero, la SEC dijo que los administradores de fondos que poseían más del 5 por ciento de una empresa no se consideraba que “influyen” en el comportamiento corporativo cuando produjeron negocios en asuntos que van desde la compensación ejecutiva hasta las políticas ambientales. Como tal, se les permitió presentar una forma relativamente corta sobre sus tenencias, conocida como 13-G, que es solo para “inversores pasivos”.
Según las nuevas reglas, el criterio que desencadenaría una presentación más onerosa de 13-D se ha ampliado. Tradicionalmente, las presentaciones de 13-D se han reservado en gran medida para inversores activistas, como fondos de cobertura o administradores de inversiones que buscan influir en el control.
La guía complica la práctica común entre los grandes administradores de fondos de las empresas apremiantes para revelar riesgos climáticos, diversificar sus juntas y tomar otras medidas que dicen que son de interés a los accionistas a largo plazo.
Si bien algunos de estos problemas están estrechamente vinculados a las guerras culturales de los Estados Unidos, las reglas también socavan los esfuerzos para eliminar los planes de píldora de veneno de las empresas y otros asuntos rutinarios de gobierno corporativo que tienen poco que ver con los problemas ambientales y sociales.
El formulario 13-D requiere explicaciones detalladas de por qué y cómo un inversor adquirió su participación y su propósito de invertir. Los inversores activistas también enfrentan plazos más estrictos para presentar actualizaciones de acciones o ventas con la SEC.
Si bien “este es un cambio anti-ESG”, dijo un abogado que aconseja a los grandes gerentes, sus efectos de golpe abarcarían la industria de la inversión. “El efecto práctico de esto hará que sea más difícil participar en los temas de ESG, y ejercerá más presión sobre los gerentes cuando piensen en cómo se involucran directa e informalmente”.
Blackrock, que tiene más de $ 11TN de activos bajo administración, ha sido intensa presión de los conservadores legisladores estadounidenses sobre su influencia en la América corporativa, dadas sus importantes participaciones en casi todas las grandes empresas estadounidenses que figuran en grandes empresas.
El cambio de la SEC se produjo en medio de una gran cantidad de acciones de la agencia para alejarse de las políticas de la administración Biden. Fueron adoptados mientras Paul Atkins, el candidato del presidente Donald Trump para el presidente de la SEC, espera la confirmación del Senado.
Blackrock y la SEC declinaron hacer comentarios. No estaba claro de inmediato si los mayores rivales de BlackRock, Vanguard y State Street, también cancelaron las reuniones.
Stefania Palma contribuyó con informes de Washington
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