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Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este boletín semanal.
Honda está dispuesto a reanudar las conversaciones de adquisición para crear el cuarto productor de automóviles más grande del mundo si el director ejecutivo de Nissan, Makoto Uchida, daga el paso, según personas con conocimiento de las deliberaciones.
El hombre de 58 años había sido uno de los defensores más fuertes dentro de Nissan para un acuerdo con Honda. Sin embargo, las relaciones entre Uchida y su contraparte Toshihiro Mibe se deterioraron cuando Honda se frustró con la velocidad de la reestructuración de Nissan y la profundidad de sus problemas financieros.
Las conversaciones de fusión se rompieron después de que Honda exigió que Nissan se convirtiera en una subsidiaria de propiedad total en lugar de establecer una compañía tenedora, con las dos compañías en “igualdad de condiciones”. Honda estaría preparado para revivir las negociaciones bajo un nuevo jefe que puede manejar mejor la oposición interna, según una persona.
Uchida ha indicado su deseo de quedarse hasta 2026, pero enfrenta presión para partir en los próximos meses de los miembros de la junta y su socio Renault después de fallas de negociaciones por un megadeal de $ 58 mil millones. La junta directiva de Nissan también había comenzado discusiones informales sobre el momento de su salida, dijo una persona familiarizada con esas conversaciones.
Honda sigue atraído por los lazos de capital de Nissan con Mitsubishi Motors más pequeños por su tecnología híbrida enchufable y una fuerte huella en el sudeste asiático.
“Me arrepiento de que terminó de esta manera”, dijo Mibe a los periodistas cuando las conversaciones de fusión se rompieron. Sin embargo, según personas familiarizadas con el pensamiento de Mibe, una estipulación para una oferta renovada es que Uchida da un paso hacia abajo.
“Si surgen discusiones sobre las integraciones comerciales, no descartaremos por completo la posibilidad de reanudar las discusiones”, dijo Honda.
El abrupto colapso del acuerdo de Honda ha dejado a Nissan, que está luchando con ventas caídas y inminentes pagos de la deuda, luchando para encontrar un socio alternativo para asegurar su supervivencia.
Foxconn ha estado dando vueltas durante meses, confirmando la semana pasada su interés en adquirir las acciones de Nissan como un medio para asegurar contratos para fabricar automóviles eléctricos. Jun Seki, un ex colega que anteriormente se postuló contra Uchida para convertirse en director ejecutivo de Nissan, ahora es director de estrategia de la división EV de Foxconn, y encabezó la obertura a Renault, para comprar sus acciones de Nissan.
Sin embargo, a medida que Nissan se vuelve cada vez más vulnerable y el establecimiento japonés busca evitar Foxconn, lo que se considera demasiado cercano a China, también se están flotando más propuestas radicales.
Los grupos globales de capital privado, incluido KKR, que posee Marelli, un proveedor clave de Nissan, y a las compañías tecnológicas estadounidenses se les ha pedido que consideren invertir en la compañía, según tres personas con conocimiento de las discusiones.
Algunos asesores intentaban reunir consorcios para compartir costos y los riesgos involucrados en la compra de una empresa que necesitaba una reestructuración profunda, agregó a las personas. Una propuesta examina la participación de los fabricantes de automóviles estadounidenses, que quieren asegurar más fábricas nacionales para navegar por el régimen arancelario del presidente Donald Trump.
“Cualquier comprador puede tener dos enfoques: entra de inmediato o esperas hasta que se meten en problemas y el precio caiga. Los compradores potenciales no necesitan apresurarse para comprar la empresa. Nissan es el que tiene prisa ”, dijo el analista de Macquarie James Hong.
El socio de Nissan, Renault también está considerando sus opciones, ya que reactiva las conversaciones con Foxconn, quien se acercó al grupo a fines del año pasado sobre comprar algunas de sus acciones en Nissan.
El fabricante de automóviles francés está comprometido con su alianza con Nissan, pero quiere vender una gran parte del 36 por ciento que aún posee en el grupo japonés con una prima. Renault declinó hacer comentarios.
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Nissan enfrenta un inminente crujido de flujo de efectivo si las ventas continúan cayendo. La compañía tiene ¥ 1.2Tn ($ 6.6 mil millones) de efectivo neto pero quemó ¥ 506bn en los primeros nueve meses del año financiero.
Los expertos dicen que Nissan necesita asegurarse de que tenga un amortiguador de efectivo suficiente, no solo para financiar los costos de reestructuración, sino también para evitar un “círculo vicioso” de las tasas de interés en sus préstamos que aumentan debido a una posible rebaja de crédito. S&P califican sus bonos y se aferran al estado de grado de inversión de otras agencias de calificación.
Mizuho Financial Group, el banco principal de Nissan y uno de los actores clave que presionaron para una fusión con Honda, está tratando de encontrar formas de inyectar liquidez en el grupo.
Motoo Nagai, un ex ejecutivo de Mizuho, y Yasushi Kimura, el presidente de la junta, fueron los únicos miembros que habían expresado su apoyo a la propuesta subsidiaria de Honda.
El banco ahora está explorando soluciones de financiación que involucran grupos de capital privado, según personas familiarizadas con el asunto. Mizuho declinó hacer comentarios.
Uchida dijo el jueves que quería hacerse a un lado una vez que Nissan volviera a la ruta de recuperación, pero iría antes si se le preguntaba.
“Mi responsabilidad es realmente significativa. . .[but] Renunciar sin ninguna mejora es irresponsable ”, dijo. “No es mi intención aferrarme a esta posición”.
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