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Horas antes de la reinguración de Donald Trump como presidente de los Estados Unidos la semana pasada, Goldman Sachs organizó su cumbre anual de inversión en su oficina de Londres, y un gran comercio de Trump seguía surgiendo: el dólar.
La plataforma de política económica del presidente del Nuevo Presidente de los Estados Unidos sigue siendo difícil de analizar o predecir en cualquier tipo de detalle. Pero los inversores, especialmente los fondos de cobertura especulativos, se han establecido bastante en la idea de que Trump significa un fuerte dólar, el resultado del excepcionalismo estadounidense, la obstinada inflación o ambos.
Para muchos clientes, es uno de los comerciantes más importantes del banco descritos a los administradores de fondos reunidos, “el comercio más obvio del mundo”, especialmente en relación con el renminbi chino.
Más tarde ese mismo día, Trump regresó a la Casa Blanca. En su camino, en la ceremonia de inauguración, regresó a su precioso tema de aranceles, una de las políticas clave que lo enganchó su victoria histórica de elecciones. Esta vez, sin embargo, vino con un gran problema para el comercio “obvio”: Trump dirigió sus intenciones más difíciles en México y Canadá, no China, que previamente sugirió que era el objetivo principal.
Cue un salto considerable en la moneda china que ha alimentado un arrastre en el dólar en todos los ámbitos. El Euro, Sterling y Yen se han recogido de mínimos recientes, un desarrollo alarmante para los toros de dólares.
Esto está lejos de ser la única estrategia supuestamente golpeada para el segundo período del presidente en la Casa Blanca que se ha encontrado con problemas tempranos.
El mensaje en el período previo a la reinugación de Donald Trump ha sido que su celo por la desregulación, los bajos impuestos y los bienes estadounidenses para los consumidores estadounidenses se suman a un fuerte caso positivo para comprar y tener acciones de los Estados Unidos en preferencia al resto del resto del resto del resto del resto del resto del resto del resto del resto mundo. La guinda del pastel es la revolución de la inteligencia artificial, forjada en los Estados Unidos y dominada por empresas que se cotizan en los Estados Unidos. Algunos inversores lo ven no solo como un imperativo comercial, sino como un imperativo geopolítico estratégico de mantener lo más cerca posible de este tema.
Luego llegó el último shock del mercado: la aparición de Deepseek, un desafío chino para la arrogancia estadounidense en inteligencia artificial. Esto tardó un poco en llegar al radar de los inversores. Pero al comienzo de esta semana, lo hizo con una explosión, enviándonos acciones tecnológicas que se deslizan rápidamente. El valor de mercado de Nvidia solo se hundió en más de $ 600 mil millones, una caída diaria sin precedentes para una sola empresa. Recuerde: solo siete acciones de EE. UU. Adjacentes de AI representan un tercio de todo el índice de referencia S&P 500 de las acciones estadounidenses. Si resulta que el foso que los rodea, y particularmente alrededor del fabricante de chips Nvidia, no es tan amplio o profundo como esperaba los inversores, todo este cuento de hadas comienza a desmoronarse.
El banco francés Société Générale señala que sin Nvidia y sus cuatro principales clientes: Microsoft, Google, Amazon y Meta, todo el índice de referencia de EE. UU. Sería un 12 por ciento por debajo de donde está hoy. Con el “excepcionalismo estadounidense en toda su fuerza”, como lo expresó Manish Kabra, jefe de la estrategia de capital estadounidense en el banco, no es de extrañar que los mercados estadounidenses amplios sientan el dolor. Inclinado hacia un S&P 500 de igualdad de ponderación, en lugar de la versión estándar que favorece las acciones tecnológicas del tamaño de un monstruo, tiene sentido aquí, agregó.
Ignorar los mercados fuera de los Estados Unidos también es imprudente. Los principales índices de acciones en Alemania y el Reino Unido han alcanzado nuevos récords desde que Trump asumió el cargo. Después de todo, hay vida en el resto del mundo. Pero cualquier desafío para nosotros Big Tech tiene el poder de ser seriamente desestabilizador para todos los mercados.
Un tropiezo de un dólar y las acciones estadounidenses inusualmente tambaleantes son un golpe feo para cualquiera que esperara que esto fuera un viaje fácil, y un doloroso recordatorio de que cuando se trata de administrar el dinero en la era de Trump 2.0, nadie sabe realmente nada. Ya sea que sea un administrador de fondos de cobertura o un inversionista amateur de tener, en este entorno, se apega a sus convicciones a su riesgo.
La gran tecnología estadounidense, un poderoso dominio del dólar y los Estados Unidos sobre los mercados de valores en el extranjero en el extranjero, fueron una historia agradable, ordenada y satisfactoria para acompañar la nueva era de Trump, y los inversores de todas las rayas lo aceptaron con gran vigor. “Aparte del Todopoderoso, que ha logrado más en siete días que [president] ¿Triunfo?” Administró el inversor Bill Ackman en un puesto X durante el fin de semana.
Tal hipérbole inductora de crecientes es difícil de soportar, pero es una indicación oportuna considerar lo que el elegido hará en los próximos siete días, y los siete días posteriores, y si su cartera de intercambios de Trump “obvios” puede manejar el dolor.
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