El llamado de Donald Trump a un nuevo auge petrolero se verá frustrado por la renuencia de Wall Street a aprobar otra ola de perforaciones, han advertido los jefes del esquisto.
La producción total de petróleo de Estados Unidos durante el segundo mandato de Trump aumentará en menos de 1,3 millones de barriles por día, dijeron Rystad Energy y Wood Mackenzie, muy por debajo del aumento de 1,9 millones de b/d logrado bajo Joe Biden y mucho menos que en los años de bonanza del esquisto en el década anterior.
Los ejecutivos dijeron que la presión de los inversores sobre las empresas y las realidades económicas de un sector siempre sujeto a los precios del petróleo serían obstáculos para el intento de Trump de lanzar una era de “dominio energético estadounidense”.
“El incentivo, por así decirlo, para simplemente perforar, cariño, perforar… . . Simplemente no creo que las empresas vayan a hacer eso”, dijo Wil VanLoh, director ejecutivo del grupo de capital privado Quantum Energy Partners, uno de los mayores inversores del sector del esquisto.
“Wall Street dictará aquí, ¿y sabes qué? No tienen una agenda política. Tienen una agenda financiera. . . Básicamente, no tienen ningún incentivo para decirle a los equipos directivos que dirigen estos negocios que vayan a perforar más pozos”, dijo VanLoh.
La realidad sobre el terreno podría ser una decepción para Trump, quien apuesta a que un gran aumento en el suministro de petróleo puede hacer retroceder la inflación estadounidense al abaratar los bienes y el combustible.
“Bajaremos los precios. . . Volveremos a ser una nación rica, y es ese oro líquido bajo nuestros pies lo que ayudará a lograrlo”, dijo el presidente en su discurso de toma de posesión el lunes.
El jueves en Davos también pidió al cártel de la OPEP que reduzca los precios del petróleo, sugiriendo que esto permitiría a los bancos centrales recortar las tasas de interés en todo el mundo “inmediatamente”.
Pero los precios más bajos del petróleo y el gas harían que las empresas de esquisto sean menos rentables y menos propensas a seguir la orden de Trump de “perforar, bebé, perforar”, advirtieron los ejecutivos.
“Los precios serán una señal más importante que la política”, dijo Ben Dell, socio gerente de Kimmeridge, una firma de inversión en energía que posee activos de esquisto, incluidos los de la Cuenca Pérmica de Texas, el yacimiento petrolífero más prolífico del mundo.
Después de que la producción de petróleo estadounidense alcanzara un nivel récord el año pasado, la Administración de Información Energética espera que la producción crezca sólo un 2,6 por ciento a 13,6 millones de b/d en 2025 antes de aumentar menos del 1 por ciento en 2026 debido a las presiones sobre los precios.
A algunos productores de esquisto también les preocupa que se hayan elegido las mejores ubicaciones después de más de una década de exploración vertiginosa en estados como Texas y Dakota del Norte.
Después de su ceremonia de juramento esta semana, Trump firmó órdenes ejecutivas para “liberar” nuevos suministros de petróleo y gas y declarar una “emergencia energética nacional”. También ha tomado medidas para eliminar las regulaciones de la era Biden que, según los perforadores, aumentaron sus costos y restringieron la actividad.
Pero los ejecutivos advirtieron que incluso el apoyo total de Trump a los combustibles fósiles y la desregulación podría tener un impacto limitado.
“Por mucho que la administración entrante sea muy favorable en materia de energía y potencia. . . No vemos un cambio significativo en los niveles de actividad en el futuro”, dijo David Schorlemer, director financiero de ProPetro, una empresa de servicios petroleros en el Pérmico.
La renuencia de los productores se produce después de dos décadas de crecimiento vertiginoso y, en ocasiones, castigando la volatilidad de los precios del petróleo.
La producción estadounidense de petróleo y gas se disparó en los últimos 15 años a medida que los perforadores encontraron formas de desbloquear vastos depósitos encerrados en rocas de esquisto. Wall Street financió una precipitada carrera de perforación que convirtió a Estados Unidos en el mayor productor de petróleo y gas del mundo.
Pero las brutales caídas de precios en 2014 y 2020 provocaron quiebras generalizadas, un enfoque más cauteloso por parte de los inversores y un cambio en el comportamiento de los productores, especialmente ante la caída de los precios del crudo.
Una encuesta reciente de la Reserva Federal de Kansas City encontró que el precio promedio del petróleo estadounidense necesario para un aumento sustancial en la perforación era de 84 dólares el barril, frente a los 74 dólares actuales.
JPMorgan predice que los precios del petróleo estadounidense caerán a 64 dólares por barril para finales de este año y que la actividad del esquisto “se desacelerará hasta llegar a niveles lentos” en 2026.
“Si los precios son anémicos, puedes eliminar toda la burocracia que quieras. No va a cambiar la producción”, dijo Hassan Eltorie, director de investigación de empresas y transacciones de S&P Global Commodity Insights.
Chevron, el segundo mayor productor de petróleo de Estados Unidos, un gran inversor en esquisto, planea recortar el gasto este año por primera vez desde la crisis petrolera pandémica, presupuestando entre 14.500 y 15.500 millones de dólares para 2025, frente a los 15.500-16.500 millones de dólares del año pasado. En comparación, Exxon aumentará su gasto de capital en los próximos años.
ConocoPhillips espera reducir el gasto en 500 millones de dólares con respecto al año pasado, y Occidental Petroleum y EOG Resources mantendrán los niveles de actividad más o menos estables: decisiones diseñadas para complacer a Wall Street.
“Los accionistas de estas acciones de energía. . . si haces más [capital spending] de lo que permitirían, gritarán asesinatos sangrientos y venderán sus acciones”, dijo Cole Smead, director ejecutivo de Smead Capital Management, que invierte en un puñado de compañías petroleras, incluidas Chevron y Occidental Petroleum.
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