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Las acciones de las constructoras de viviendas estadounidenses se han desplomado debido a que los temores de que las tasas de interés se mantengan altas por más tiempo se suman a las preocupaciones de que los potenciales aranceles y deportaciones masivas del presidente electo Donald Trump elevarán los costos de construcción.
Desde la victoria electoral de Trump en noviembre, el índice de construcción de viviendas S&P 500 ha caído un 17,3 por ciento hasta su nivel más bajo desde julio. Los fabricantes de acero y los grupos de muebles para el hogar estadounidenses también han sufrido ventas masivas tras un auge de dos años posterior a la pandemia.
Las acciones de DR Horton, el mayor constructor de viviendas de Estados Unidos, han caído un 17 por ciento en los dos meses transcurridos desde la victoria de Trump. Los gigantes de la construcción residencial Lennar y PulteGroup han perdido un 21 por ciento y un 15 por ciento durante el mismo período. Los tres constructores de viviendas han perdido en conjunto 76.000 millones de dólares en valor de mercado.
Las caídas marcan una fuerte reversión con respecto a los primeros tres trimestres del año pasado, cuando las acciones de los constructores de viviendas se dispararon a medida que las nuevas ventas se recuperaron incluso cuando las tasas de interés se mantuvieron en su nivel más alto desde 2001.
Aunque la tasa hipotecaria promedio a 30 años se mantuvo por encima del 6 por ciento a fines del año pasado, los sucesivos recortes de tasas por parte de la Reserva Federal desde septiembre habían dado un nuevo impulso al sector de la construcción de viviendas.
Pero el aumento de los inventarios de viviendas nuevas y terminadas construidas después de la pandemia ha comenzado a pesar sobre la oferta, como muestran los datos del Banco de la Reserva de St. Louis. una desaceleración durante el último año en el número de viviendas en construcción.
El ánimo entre los inversores se ha deteriorado especialmente en los últimos dos meses. “Es [Trump’s] política, las perspectivas de las tasas, el aumento del inventario. . . La situación sobre el terreno definitivamente ha cambiado en comparación con hace un año”, dijo Jonathan Woloshin, analista de UBS Wealth Management en Estados Unidos.
Los pronósticos publicados por la Reserva Federal a mediados de diciembre sugirieron que las tasas de interés caerán en 2025 menos de lo esperado anteriormente. Tanto a los analistas como a las empresas les preocupa que las políticas de “Estados Unidos primero” de Trump puedan aumentar una serie de costos, desde los materiales de construcción hasta el acceso a la mano de obra.
Trump se ha comprometido a deportar a millones de inmigrantes. Poco más de una cuarta parte de los trabajadores de la construcción son inmigrantes y El 13 por ciento de los trabajadores no están autorizadosla mayor proporción de cualquier sector, según datos de la oficina del censo de Estados Unidos.
En diciembre, Barclays rebajó la calificación de DR Horton, PulteGroup y KB Home, y escribió en una nota a sus clientes que una combinación de aranceles sobre materiales de construcción vitales, incluido el acero, así como restricciones a la inmigración y un aumento en los inventarios de viviendas, significaba la “utopía de tasas de interés más bajas” de los constructores. . . . está lleno de obstáculos”.
El mercado de la construcción “ha tocado techo”, afirmó Matthew Bouley, analista de Barclays.
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