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El precio del oro aumentará aún más en 2025, dicen los analistas de Wall Street, aunque es probable que el ritmo de las ganancias se desacelere después del excelente repunte del 27 por ciento del año pasado.
Se espera que el oro suba a unos 2.795 dólares por onza troy para finales de año, según el pronóstico promedio de los bancos y refinerías encuestados por el Financial Times. Eso es aproximadamente un 7 por ciento por encima de los niveles actuales.
Se espera que el metal amarillo siga beneficiándose de las compras de los bancos centrales mundiales, que se han estado diversificando lejos del dólar desde que Estados Unidos impuso sanciones a Rusia tras su invasión a gran escala de Ucrania en 2022.
También se pronostica que los recortes de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos, las preocupaciones sobre los crecientes niveles de deuda del gobierno estadounidense bajo el presidente electo Donald Trump y los conflictos en Medio Oriente y Ucrania elevarán los precios. Estos factores estuvieron detrás de la mayor ganancia anual del lingote desde 2010 el año pasado.
“Creemos que el interés del banco central será una base sólida para las compras el próximo año”, dijo Henrik Marx, jefe global de operaciones de Heraeus Precious Metals, que pronosticó que el oro podría alcanzar máximos de 2.950 dólares por onza troy este año.
Añadió que el segundo mandato presidencial de Trump también probablemente respaldaría los precios del oro. “Cualquier cosa que anuncie aumentará la deuda, lo que provocará un dólar más débil y una mayor inflación. Suele ser una buena combinación para el oro”.
El Consejo Mundial del Oro dijo en un informe que el crecimiento de este año sería “positivo pero mucho más modesto”.
La opinión más optimista entre los encuestados es la de Goldman Sachs, que espera que los precios alcancen los 3.000 dólares a finales de 2025. El banco cita la demanda del banco central y los recortes de tipos esperados por parte de la Reserva Federal.
Los pronósticos más pesimistas fueron los de Barclays y Macquarie, que esperan que el oro caiga a alrededor de 2.500 dólares por onza troy para fin de año, una caída de aproximadamente el 4 por ciento desde los niveles actuales.
“Nuestro escenario base para 2025 es que el oro enfrentará inicialmente la presión continua de la fortaleza del dólar estadounidense, pero estará respaldado por una mejora de las compras físicas y una demanda estable del sector oficial”, escribieron los analistas de Macquarie en sus perspectivas para fin de año.
Los bancos centrales mundiales compraron 694 toneladas de oro durante los primeros nueve meses de 2024. El Banco Popular de China anunció en noviembre que reanudaría las compras de oro después de una pausa de seis meses.
La caída de las tasas de interés en Estados Unidos ha contribuido al repunte del oro en la segunda mitad del año pasado, y el ritmo de nuevos recortes podría ser crucial para las perspectivas del metal amarillo. Los precios del oro retrocedieron ligeramente después de que la Reserva Federal redujera las tasas en diciembre, pero indicaron que los costos de endeudamiento caerán más lentamente de lo esperado en 2025.
Como el oro es un activo sin rendimiento, normalmente se beneficia de tasas de interés más bajas, porque el costo de oportunidad de mantenerlo es menor.
La victoria electoral de Trump en noviembre ha proporcionado uno de los escenarios más favorables para el oro, debido a la probabilidad de un elevado gasto fiscal estadounidense y una mayor incertidumbre geopolítica, dijo Michael Haigh, jefe de investigación de materias primas de Société Générale.
“El impulso está recuperando el control, combinado con tensiones geopolíticas, lo que agregará más leña al fuego”, dijo Haigh, quien esperaba que los precios del oro aumentaran a 2.900 dólares por onza troy a finales de 2025.
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