Manténgase informado con actualizaciones gratuitas
Simplemente regístrate en Banca de inversión myFT Digest: entregado directamente a su bandeja de entrada.
Los bancos están en camino de generar sus ingresos comerciales anuales más altos desde 2010, ya que los derivados de acciones y los acuerdos de crédito ayudan a impulsar el negocio.
Se espera que la industria genere casi 225 mil millones de dólares en ingresos comerciales en 2024, según estimaciones de desempeño de más de 250 bancos de Coalition Greenwich, un grupo de investigación de la industria.
La cifra superaría por poco los 224.000 millones de dólares ganados en 2022, cuando la invasión rusa a gran escala de Ucrania sacudió los mercados financieros, y marcaría el mejor año para los operadores bancarios desde 2010, cuando generaron 226.000 millones de dólares.
La volatilidad antes de las elecciones estadounidenses y en torno a la eliminación del llamado carry trade del yen ayudó a impulsar los ingresos por operaciones comerciales a niveles superiores a los que los analistas e inversores de Wall Street habían anticipado.
Pero los bancos también obtuvieron grandes ganancias en los ingresos en el comercio de titulizaciones, estimulados por el nivel más alto de emisión desde 2007, mientras que un repunte en la actividad de los mercados de capital accionario apoyó el comercio de derivados de acciones.
“Los ingresos de los mercados en conjunto para los bancos han sido más fuertes de lo que pronosticábamos a principios de año. [2024]”, dijo Mollie Devine de Coalition Greenwich.
“Tras la marca máxima de 2022. . . terminar en un lugar similar [to that year] Se considera un resultado positivo para los bancos y mejor de lo esperado”.
Las últimas cifras muestran cómo el negocio de las operaciones comerciales en Wall Street se ha recuperado después de cinco años de inactividad entre 2014 y 2019, incluso cuando se han enfrentado a una competencia cada vez mayor de empresas especializadas en operaciones electrónicas como Citadel Securities y Jane Street.
Los cinco mayores bancos de inversión están en camino de generar 112 mil millones de dólares en ingresos comerciales para 2024, según estimaciones recopiladas por Bloomberg, eclipsando nuevamente a 2022.
Los analistas pronostican que los ingresos anuales por operaciones de renta fija y acciones en JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Morgan Stanley, Bank of America y Citigroup aumentarán un 6,1 por ciento a partir de 2023.
De los cinco grandes bancos de inversión estadounidenses, se espera que sólo BofA gane cómodamente más con sus operaciones en 2024 que en 2022 y 2023, aunque tiene el total general más pequeño. Jim DeMare, que dirige el negocio de BofA, es visto como un candidato líder para suceder potencialmente al director ejecutivo Brian Moynihan.
El final de la década pasada estuvo marcado por una baja volatilidad en los mercados, tasas de interés bajísimas y mayores costos regulatorios y tecnológicos. Los bancos se benefician cuando los precios rebotan en lugar de moverse constantemente en una dirección.
La actividad comercial se vio impulsada por la pandemia de Covid-19, que marcó un regreso a episodios extremos de volatilidad en el mercado, y acontecimientos geopolíticos como Ucrania, así como el aumento de las tasas de interés.
Los grandes bancos también se han beneficiado de la retirada de sus rivales del negocio de comercialización -incluida la salida del Deutsche Bank de la comercialización de acciones y la desaparición de Credit Suisse-, lo que ha permitido a los que aún están en pie captar más negocios.
“Los cuatro o cinco primeros [banks] tienen mayores cuotas de mercado hoy que hace 10 años”, dijo Gerard Cassidy, analista bancario de RBC.
Los bancos se han centrado en financiar la actividad de corretaje principal en acciones y en préstamos a firmas de inversión privadas en renta fija, valorados por los accionistas como negocios más predecibles.
A diferencia de 2022, cuando los ingresos por operaciones comerciales estuvieron impulsados por los movimientos en las materias primas y las operaciones macroeconómicas, los derivados de acciones, el crédito y la titulización fueron los puntos críticos en 2024.
Por lo general, los inversores han evitado atribuir un alto múltiplo de valoración a las actividades comerciales debido a su falta de previsibilidad.
“En 2019, estuvimos conversando con algunos clientes sobre la reducción o la salida de negocios de baja rentabilidad, como las materias primas y las acciones en efectivo. El diálogo ha cambiado”, dijo Devine de la Coalición.
“Nuestros clientes no esperan una reducción a corto plazo a los niveles de ingresos de los mercados anteriores a Covid”.
About the Author
