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Vanguard cedió a la presión regulatoria y acordó una nueva supervisión de sus inversiones en algunos prestamistas estadounidenses, una decisión que podría tener amplias implicaciones para los administradores de dinero y los bancos.
El acuerdo, que la Corporación Federal de Seguros de Depósitos de EE.UU. reveló el viernes, permitirá que los fondos de Vanguard sigan siendo grandes accionistas en una amplia franja de los bancos del país, al tiempo que aumentará el poder de supervisión del organismo de control sobre el administrador de dinero de 10 billones de dólares.
Vanguard, BlackRock y State Street han acumulado grandes participaciones en bancos estadounidenses a medida que los inversores han invertido fondos “pasivos” que compran acciones de un gran número de acciones. A algunos reguladores y políticos les preocupa que la escala de estas tenencias pueda permitir que los grandes administradores de fondos pasivos influyan en empresas que son vitales para la economía.
El miembro de la junta directiva de la FDIC, Jonathan McKernan, que ha presionado para que se pongan límites más estrictos a la influencia de los administradores de fondos sobre los bancos, dijo: “El acuerdo de pasividad firmado hoy por Vanguard debería permitir a la FDIC abordar, con respecto a Vanguard, las preocupaciones que planteé el 1 de enero. y varias veces desde entonces sobre las lagunas en el seguimiento por parte de la FDIC de la supuesta pasividad de los complejos de fondos indexados más grandes”.
Según el pacto anunciado el viernes, cuando Vanguard posea más del 10 por ciento de las acciones en circulación de una empresa propietaria de un banco supervisado por la FDIC, el grupo de fondos presentará un llamado acuerdo de pasividad ante el organismo de control. Eso significa que Vanguard debe dar fe de que no intentará influir en el comportamiento del banco, por ejemplo, presionándolo para que preste a empresas de energía sostenible y no a productores de petróleo.
El acuerdo llega pocos días antes de la fecha límite del 31 de diciembre que el organismo de control fijó para que Vanguard y BlackRock firmen los acuerdos o enfrenten una pelea legal sobre si están obligados a hacerlo. BlackRock y los grupos industriales se han resistido a las nuevas restricciones diciendo que aumentarán innecesariamente los costos de cumplimiento y harán que las acciones bancarias sean inversiones menos deseables.
Las empresas también cuestionan si la FDIC tiene el poder de regular la forma en que invierten.
El acuerdo de Vanguard con la FDIC no cubriría inversiones en los bancos más grandes del país, como JPMorgan Chase o Bank of America, que están regulados por la Reserva Federal. Pero cubriría a numerosos prestamistas regionales y de tamaño mediano donde Vanguard posee más del 10 por ciento de sus acciones.
Los fondos indexados ya están obligados a ser inversores pasivos, especialmente en los bancos. Pero en el pasado los reguladores han permitido que los administradores de fondos de inversión autocertifiquen que serán pasivos.
Los nuevos acuerdos de pasividad impondrán restricciones concretas a Vanguard, además de imponer un nuevo régimen de seguimiento para hacer cumplir los acuerdos supervisados por la FDIC. Los acuerdos prohibirán específicamente que Vanguard ejerza influencia sobre los bancos nombrando directores.
Vanguard aún podrá votar sobre las resoluciones de los accionistas en la asamblea anual de accionistas del banco.
Decía: “Vanguard se basa en la inversión pasiva y desde hace mucho tiempo se ha comprometido a trabajar de manera constructiva con los responsables de la formulación de políticas para garantizar que pasivo signifique pasivo. Este acuerdo con la FDIC es otro ejemplo y reconocimiento de ese compromiso continuo”.
La FDIC impuso originalmente una fecha límite del 31 de octubre para que Vanguard y BlackRock firmaran los acuerdos de pasividad, antes de posponer la fecha límite dos veces. El organismo de control está considerando por separado una nueva regla que requeriría acuerdos de pasividad para inversiones en una gama más amplia de bancos.
La FDIC y BlackRock no han dicho si el gestor de dinero espera llegar a un acuerdo similar con el regulador antes de la fecha límite. BlackRock no respondió de inmediato a una solicitud de comentarios después de que se anunciara el acuerdo de Vanguard.
Como banco, State Street está más supervisado, por lo que no se aplican las reglas de pasividad.
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