Sorpresas del mercado de Syz-Bank para 2025: ¿Incentivos fiscales en Alemania?

• Banque Syz revela diez posibles sorpresas del mercado para 2025

• Alemania está aliviando el freno de la deuda y creando incentivos fiscales.
• La emisión de eurobonos estimula el crecimiento económico europeo

El banco privado suizo Syz presenta en un informe diez sorpresas para 2025 que probablemente tendrán un impacto en la economía, pero que a veces es más probable que se produzcan y a veces menos.

En general, la institución financiera mira con optimismo el nuevo año. Banque Syz parte de la base de una economía global resistente y fuertes tasas de crecimiento de dos dígitos para las empresas del índice S&P 500 de EE.UU. y espera tipos de interés reales más bajos en los mercados desarrollados.

Sin embargo, el banco también señala en su informe que las incertidumbres existentes podrían persistir en 2025, lo que significa que es poco probable que el camino de la renta variable mundial esté completamente exento de altibajos.

Escenario: “Alemania está presionando por incentivos fiscales”

Partiendo de esta premisa, el Kreditanstalt ha presentado sus diez sorpresas, que probablemente tendrán efectos positivos y, a veces, negativos. Un escenario afecta también a Alemania. Este es el título de una de las sorpresas de Banque Syz: “Alemania presiona para conseguir incentivos fiscales”.

En este escenario, el banco supone que de las nuevas elecciones que se celebrarán en Alemania a finales de febrero surgirá una coalición liderada por la CDU. Esto permitiría relajar el freno de la deuda regulado constitucionalmente, de modo que una mayor Nueva deuda ser posible. Estos nuevos fondos se utilizarían luego para proporcionar los incentivos que se necesitan con urgencia para reactivar la economía alemana, que ha estado estancada desde 2022.

Emisión de eurobonos

Al mismo tiempo, Alemania está dispuesta a hablar sobre la emisión de eurobonos en este contexto. Estos, a su vez, podrían utilizarse para financiar inversiones estructurales que mejorarían las perspectivas de crecimiento de Europa en el mediano plazo. La UE seguiría así las recomendaciones que el ex presidente del BCE, Mario Draghi, hizo en un informe dirigido a la Comisión Europea para mejorar la competitividad europea.

De esta manera lo harían Zona euro y Alemania se beneficiará igualmente de los incentivos fiscales y experimentará un crecimiento acelerado. Además de Europa, Estados Unidos y China también apoyarían la economía con gasto público.

Mayor deuda nacional

Como consecuencia, la deuda nacional en Alemania aumentaría. Sin embargo, el aumento es más drástico en la eurozona, pues ya se encontraba en un nivel elevado. La inflación también volvería a aumentar en la zona del euro a medida que aumente la demanda interna. En el escenario de Banque Syz, esto a su vez hace que el BCE se relaje más ante una mayor deuda nacional, un aumento de la inflación y un mayor crecimiento al mismo tiempo. política monetaria más corto de seguir. Por este motivo, el Banco Central Europeo pondría fin a su ciclo de recortes de tipos de interés antes de lo previsto.

Los eurobonos eventualmente se verían bajo presión -debido a la creciente presión para emitir bonos y mayores tasas de interés en efectivo-, también a medida que los rendimientos del euro aumentarían ante mejores perspectivas de crecimiento.

Esto cierra el escenario, aunque Banque Syz considera que la probabilidad es baja.

Hecho: la economía de Alemania se está contrayendo

Sin embargo, lo cierto es que la economía alemana se contrajo por sexto mes consecutivo en diciembre de 2024, como lo muestra el índice colectivo de producción del sector privado (industria y proveedores de servicios combinados) elaborado por S&P Global. En comparación con el mes anterior, este porcentaje aumentó ligeramente hasta los 47,8 puntos en diciembre, pero el barómetro económico señala una desaceleración por debajo de los 50 puntos. Según el informe, la industria sigue sumida en una profunda recesión, que va acompañada de fuertes caídas del empleo.

También en diciembre el ánimo entre los ejecutivos de las empresas alemanas cayó más de lo esperado. El índice ifo de clima empresarial cayó a 84,7 puntos, como informó el Instituto ifo de Múnich después de su encuesta mensual a unos 9.000 directivos. Se trata del valor más bajo desde mayo de 2020: “La debilidad de la economía alemana se ha vuelto crónica”, afirmó el presidente del ifo, Clemens Fuest, según Dow Jones Newswires.

Y, de hecho, los distintos partidos políticos alemanes ya han manifestado durante la campaña electoral que quieren ayudar a la República Federal a lograr nuevamente un mayor crecimiento económico. Sin embargo, sigue siendo incierto quién ganará las nuevas elecciones del 23 de febrero. Del mismo modo, sólo se puede especular sobre si el freno de la deuda se reformará realmente después, sobre todo porque, según los programas electorales ya publicados, existe un gran desacuerdo entre los distintos partidos sobre cómo dar un nuevo impulso a la economía alemana. .

Equipo editorial finanzen.net