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Los bancos de Wall Street están apostando a que el exitoso repunte de las acciones estadounidenses se enfriará el próximo año a medida que los inversores se vuelven cautelosos sobre la capacidad de las empresas de tecnología para beneficiarse de sus grandes inversiones en inteligencia artificial.
Diez grandes bancos, incluidos Morgan Stanley, HSBC y Goldman Sachs, esperan que el índice S&P 500, el principal barómetro de acciones de Estados Unidos, aumente aproximadamente un 8 por ciento en promedio a alrededor de 6.550 desde ahora hasta finales del próximo año, llevándolo a nuevos máximos. .
Eso estaría por debajo del rendimiento anual promedio histórico del índice de alrededor del 11 por ciento. En lo que va del año, el S&P 500 se ha disparado un 28 por ciento gracias a las grandes ganancias de las acciones tecnológicas y la victoria en las elecciones presidenciales de Donald Trump, sorprendiendo a muchos inversores que habían anticipado que se vería frenado por una desaceleración de la economía estadounidense.
“Estamos peleando. . . euforia que ha ayudado a la gente a comprar acciones frente a las realidades del próximo año”, dijo Mike Wilson, director de inversiones de Morgan Stanley.
Los mercados bursátiles estadounidenses se han visto impulsados a niveles récord este año por las ganancias de gigantes tecnológicos como Nvidia, con un aumento del 180 por ciento, y Meta, la matriz de Facebook, que ha ganado un 73 por ciento.
Sin embargo, los estrategas esperan que los inversores, que han buscado subir los precios de las acciones durante la mayor parte del año, se vuelvan más cautelosos el próximo año cuando Trump asuma el cargo.
Las grandes empresas tecnológicas estadounidenses están “entrando en una nueva fase”, dijo Venu Krishna, estratega de Barclays, y agregó que había “focos de exceso de entusiasmo”, y los gigantes tecnológicos aún no han demostrado que pueden monetizar sus inversiones en IA.
“Somos cautelosos porque no es realista que continúen este tipo de retornos excepcionales”, afirmó. “Las Big Tech están plenamente valoradas. . . Las acciones estadounidenses están totalmente valoradas”.
Las acciones estadounidenses representan ahora el 70 por ciento del valor de mercado de las acciones de los mercados desarrollados globales en el índice de referencia mundial ampliamente seguido de MSCI, en comparación con el 30 por ciento en los años 1980.
El aumento, que ha sido impulsado por años de fuertes ganancias, ha impulsado el precio de las acciones estadounidenses al nivel más alto en comparación con las acciones globales desde que comenzaron los registros hace más de un siglo.
Las seis empresas tecnológicas más grandes de Estados Unidos, incluidas Nvidia y Amazon, disfrutaron de un crecimiento promedio de ganancias del 33 por ciento en el trimestre más reciente, pero los analistas esperan un aumento del 16 por ciento para 2025.
Morgan Stanley, Goldman Sachs y JPMorgan pronosticaron que el S&P 500 subirá alrededor de un 7 por ciento a la marca de 6.500.
Sin embargo, Deutsche Bank ha fijado un objetivo de 7.000 para el índice de referencia para finales del próximo año, el más alto entre los 10 bancos globales. Dijo que las acciones estadounidenses parecían excepcionales porque “el resto del mundo no está creciendo”, mientras que, en términos absolutos, son “bastante normales” en comparación con la última década.
Bankim Chadha, estratega jefe de acciones estadounidenses del Deutsche Bank, pronosticó un repunte del S&P 500 impulsado en parte por grandes recompras de acciones. El banco espera que las recompras aumenten a alrededor de 325 mil millones de dólares por trimestre el próximo año, en comparación con la tasa actual de 275 mil millones de dólares, para mantener el ritmo de las ganancias corporativas.
“Un aumento en el índice de pago de recompra podría hacer que
aumentando aún más rápido”, dijo. “Las valoraciones son inequívocamente altas, pero es probable que se mantengan y tal vez incluso aumenten”.
Las previsiones se producen después de que varias predicciones de los bancos para este año resultaran muy inexactas, ya que las acciones superaron las previsiones de fin de año de algunos analistas antes de finales de 2023 y otros predijeron una caída del S&P 500 en 2024.
Entre los bancos de inversión más optimistas esta vez, el Bank of America pronostica que el índice alcanzará los 6.666 a medida que las tasas de interés caen y los inversionistas se ajustan a una “recalibración masiva” de la composición del índice de referencia.
Savita Subramanian, estratega cuantitativa y de acciones del banco, dijo que muchas empresas que se habían endeudado y luchado con tasas altas habían sido relegadas del S&P 500. Empresas más rentables tomaron su lugar. “Se ha gestionado gran parte del riesgo de tasas y de inflación”, dijo.
Los analistas advirtieron que todavía había incertidumbre sobre cuán inflacionario sería el segundo mandato de Trump con posibles aranceles a una serie de países, incluidos China y México.
Pero los bancos esperan que los aranceles sean contrarrestados por la promesa del presidente electo de reducir el impuesto corporativo, y Goldman Sachs argumenta que las dos políticas del presidente entrante “se compensarían aproximadamente entre sí”.
“Estamos en un territorio desconocido en este momento y todo el mundo habla de incertidumbre. Pero creo que la incertidumbre es mayor en el lado positivo”, afirmó Chadha, de Deutsche.
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