Hace un par de meses, Masayoshi Son le pidió a su equipo principal en SoftBank que retrasara sus planes de inversión. No es de extrañar. El jueves, el grupo de inversión en tecnología japonés registró una pérdida anual récord en su unidad Vision Fund después de que las acciones tecnológicas colapsaran en todo el mundo. El fundador de SoftBank, Son, siempre optimista, mantiene sin embargo que el grupo merece una valoración más alta.
La pérdida neta anual de SoftBank ascendió a 1,7 billones de yenes (13.000 millones de dólares), mientras que su unidad Vision Fund registró una pérdida de inversión de 3,5 billones de yenes (27.000 millones de dólares) en el año hasta marzo. Esto marcó la mayor pérdida anual para el grupo desde que Son pasó de las telecomunicaciones a la inversión en tecnología. Una caída del 80 por ciento en las acciones de la plataforma de comercio electrónico de Corea del Sur Coupang, de la cual SoftBank es el mayor accionista, desde que se cotizó el año pasado, así como una reducción en algunas de las valoraciones de sus activos no cotizados, jugaron un papel importante.
Son merece algo de crédito por su esfuerzo por diversificarse fuera de China a medida que se intensificaban las medidas enérgicas, hasta alrededor de una décima parte del valor de la cartera. Parte de esa reducción se debe simplemente a la caída en picado de las valoraciones del mercado allí.
SoftBank ahora también tiene una posición de efectivo de $ 23 mil millones y $ 50 mil millones en capital para inversiones. A pesar de la pérdida de su Vision Fund, SoftBank aún logró completar un número récord de cotizaciones públicas y desinversiones de las empresas de su cartera el año pasado.
Los mercados intuían lo que se avecinaba. Sus acciones comenzaron a caer mucho antes de los resultados, un 8 por ciento solo el jueves. SoftBank tiene una gran exposición a la liquidación de acciones de EE. UU., ya que el 43 por ciento de su cartera se encuentra en las Américas. También permanece expuesto al riesgo regulatorio chino. El conglomerado de comercio electrónico Alibaba, cuyas acciones cayeron dos tercios en el último año, todavía representa el 22 por ciento de su valor de activo neto.
Eso explica en parte por qué el valor de mercado actual de $ 60 mil millones de SoftBank es menos de la mitad de los $ 150 mil millones que es el valor de activo neto del grupo.
Donde Son ve valor, los inversores perciben riesgo. Las acciones han bajado un 47 por ciento en el último año. Cualquier aumento significativo en el precio de las acciones en los últimos dos años ha sido el resultado de recompras. Son haría bien en continuar con su pausa de inversión y, en cambio, poner dinero en esas acciones aparentemente baratas de SoftBank.
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