Algo anda mal aquí: Continental con altas reservas

La perspectiva anual más reciente es más sobria, los márgenes están bajo presión. La acción se ha desarrollado correspondientemente débil desde febrero, y el valor de mercado se ha reducido en unos pocos miles de millones de euros. en el actotoda la capitalización de mercado de casi 13 mil millones Euro podría hacerlo viel tiene más sentido jugar a través del caso dividido. Conti tiene tres áreas. El clásico tienda de autopartes, que produce frenos, por ejemplo, tiene los ingresos más altos, pero no tiene margen en este momento. el número 2 es el producción de neumáticos. Aquí se ganan márgenes de dos dígitos, incluso en 2022. Finalmente, hay contitech. La empresa suministra productos tecnológicos hechos de caucho y obtiene márgenes bastante decentes de alrededor del siete por ciento. En total, el grupo quiere convertir 38 a 40 mil millones de euros.

¿Cuánto podría valer cada división en un spin-off? La valoración del negocio de neumáticos parece relativamente fácil. Aquí hay Michelin un competidor destacado. Si se utilizan los multiplicadores de los franceses, este acuerdo solo valdría unos buenos once mil millones de euros, casi todo el valor de mercado. En Contitech, un múltiplo de ventas de 0,7 se justifica en función del margen. Eso aporta un valor de alrededor de 4.500 millones de euros. Así, las dos zonas ya superan por mucho el valor bursátil. Falta aún el negocio de proveedores de automoción, que facturará unos 18.000 millones de euros en 2022. ¿Vale eso menos que nada? Poco probable. Una pequeña parte de la división es el área de conducción asistida y autónoma. Eso solo sería si pones el multiplicador de representantes de la industria de EE. UU. aptivo hacia los cinco mil millones de euros. En total hay más de 20 mil millones de euros. Y ni siquiera se tiene en cuenta la mayor parte del negocio de proveedores medido en términos de ventas.

nuestro columnista jorge lang se ocupa de acciones desde 1988.

Fuentes de imagen: Nils Versemann / Shutterstock.com, Continental