HSBC planea advertir a su mayor accionista que su demanda de dividir el banco sería costosa, llevaría años completarla y alarmaría a algunos de sus clientes más importantes.
El banco de 157 años contrató a Goldman Sachs y Robey Warshaw para elaborar una estrategia de defensa detallada, ya que se resiste al llamado de la aseguradora china Ping An para dividir sus operaciones en Asia y Occidente, dijeron personas familiarizadas con el pensamiento de los ejecutivos de HSBC.
Ping An, que posee alrededor del 9,2 por ciento de HSBC, inició una campaña pública el mes pasado, argumentando que es posible que el banco ya no pueda navegar con seguridad por el empeoramiento de las relaciones geopolíticas entre Estados Unidos, Reino Unido y China.
La aseguradora se ha frustrado con el precio de las acciones del banco, la reducción de un dividendo que alguna vez fue predecible provocado por la pandemia y ha acusado a los ejecutivos de no cumplir objetivos financieros repetidamente, informó el Financial Times.
Pero los principales líderes de HSBC planean construir un caso de que dividir el grupo destruiría el valor, en lugar de crearlo, dijeron las mismas personas.
Los altos mandos del banco buscan argumentar que una división requeriría la reemisión de miles de millones de deuda que absorbe pérdidas, necesitaría aprobación regulatoria en el Reino Unido, EE. UU., Hong Kong, Singapur y China y tomaría al menos dos o tres años en completarse. , distrayendo a la gerencia de sus ya lentos esfuerzos de recuperación.
Los ejecutivos también advertirán que romper la red de 64 países de HSBC resultaría en la pérdida de grandes clientes multinacionales como Unilever y GlaxoSmithKline, que dependen de él para enviar dinero a sus propias operaciones remotas.
Estas empresas podrían desconfiar de la dependencia del banco central de China para recibir apoyo financiero y de que sus datos se almacenen en China o Hong Kong, dirá el banco.
De manera similar, los ejecutivos argumentarán que las operaciones de financiamiento comercial global de HSBC, top-10 El negocio de comercio de divisas y las operaciones de compensación de dólares de los tres principales requieren una red global fluida, que podría verse socavada por una división entre las entidades que cotizan en Hong Kong y Londres.
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En las discusiones con la junta directiva de HSBC, Ping An ha utilizado la ruptura de la aseguradora Prudential como modelo, alegando que sus tres unidades independientes (Jackson National, Prudential Plc y M&G) ahora valen $ 5 mil millones más por separado que como parte de un grupo. en 2019, dijeron personas familiarizadas con su posición.
“HSBC tiene tres negocios únicos y dividirlos destruiría el valor de su red”, dijo un ejecutivo al FT en respuesta. “Dividir una aseguradora con clientes principalmente nacionales podría funcionar, pero no una operación bancaria global”.
El banco desafiará a Ping An a que elabore un plan técnico sobre cómo se ejecutaría la ruptura, con suficientes detalles para obtener la aprobación regulatoria.
“La pelota está en su cancha”, dijo otra persona cercana al banco.
La campaña de presión de Ping An está dirigida por James Garner, su director de mercados de capital, responsable de toda la inversión y que anteriormente trabajó en HSBC y Morgan Stanley como analista que cubre aseguradoras, incluido su empleador actual.
“El compromiso no ha sido de un nivel e intensidad que satisfaga a Peter [Ma, Ping An’s founder and chair] o su equipo superior”, dijo una persona familiarizada con las reuniones entre las dos partes.
“Se sienten ignorados. Y el propio Peter está bajo la presión de sus propios accionistas y del regulador de seguros en China, que está preocupado por el déficit de ganancias”, después de que el Banco de Inglaterra prohibiera a HSBC pagar un dividendo en 2020, que luego se restauró a solo la mitad del nivel anterior. en 2021.
Si bien el presidente de HSBC, Mark Tucker, tiene una buena relación personal con Ma desde sus días al frente de la aseguradora asiática AIA, desde que se unió a HSBC en septiembre de 2017, el precio de las acciones del banco ha caído un 33 por ciento, alcanzando un mínimo de 25 años en septiembre de 2020.
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Después de formular una estrategia, los altos ejecutivos de HSBC intentarán resolver la disputa a puerta cerrada, dijeron personas familiarizadas con el plan.
Es probable que Tucker y el presidente ejecutivo de HSBC, Noel Quinn, ofrezcan acelerar sus planes de reducción de costos, que se han retrasado y han generado críticas de Ping An en las reuniones.
A finales de 2021, el banco empleaba a 219 697 personas, una reducción de solo 15 000 desde febrero de 2020, cuando Quinn dijo que esperaba que la plantilla se redujera en unas 35 000 personas en tres años.
El programa se detuvo durante tres meses al comienzo de la pandemia, pero se reinició en junio de 2020. En el transcurso del año pasado, eliminó solo 6.362 puestos de tiempo completo y aumentó el número de contratistas en 500 a 6.192, según su reporte anual.
Las partes de bajo rendimiento de la red de HSBC serán reexaminadas y evaluadas para la venta, como lo que queda de sus operaciones minoristas en EE. vendió la mayor parte de sus sucursales en mayo del año pasado. Eso acordó vender su prestamista de consumo francés un mes después y podría buscar más oportunidades para desinvertir fuera de Asia.
Los ejecutivos también pueden explorar si es posible incluir parcialmente algunas de sus operaciones minoristas más lucrativas en un solo país como alternativa a una ruptura, pero la idea ha resultado ser controvertida dentro del banco.
En las discusiones, Ping An ha citado el ejemplo de Hang Seng Bank, que cotiza parcialmente en Hong Kong, pero es propiedad mayoritaria de HSBC. Hang Seng tiene una capitalización de mercado de 34.000 millones de dólares y cotiza a una relación precio-beneficio de 20,09 frente a 10,65 del grupo HSBC.
HSBC podría ofrecer a Ma u otro gerente de Ping An un asiento en su directorio, dijeron personas familiarizadas con los planes del banco. Sin embargo, esto podría resultar complicado porque las dos compañías compiten en seguros en ciertos mercados.
Además, un asiento requeriría la aprobación regulatoria en el Reino Unido y Hong Kong y tener acceso privilegiado a información no pública sobre la estrategia y el desempeño financiero de HSBC limitaría la capacidad de Ping An para comprar o vender acciones.
HSBC, Goldman Sachs y Robey Warshaw se negaron a comentar. Ping An dijo que “apoyará cualquier sugerencia para mejorar el valor de HSBC y mejorar su gestión comercial” y quiere que “los accionistas participen en el debate y propongan soluciones”.
Información adicional de Arash Massoudi