El circo de adquisición de Twitter de Elon Musk siempre ofrecía emociones y derrames. Pero a juzgar por la caótica secuencia de eventos del viernes, la mayoría de los espectadores del mercado no dejarán sus asientos pronto.
El director ejecutivo de Tesla dijo en un tuit el viernes por la mañana que estaba poniendo su oferta de 44.000 millones de dólares por Twitter. “temporalmente en espera”. La noticia provocó una caída del 20 por ciento en las acciones en las operaciones previas a la comercialización. Dos horas después, Musk publicó otro tuit, diciendo que estaba “todavía comprometido con la adquisición”. Cue tanto las risas como las exclamaciones de los comerciantes.
El precio de las acciones tuvo un viaje salvaje, solo bajó un 8 por ciento en las operaciones del viernes por la mañana. Pero languidece un 24 por ciento por debajo de la oferta de adquisición privada de US$54,20 por acción de Musk. Solo se puede especular sobre las intenciones de Musk, incluido el deseo de renegociar el precio de la oferta.
Tiene buenas razones para hacerlo. Desde que hizo pública su oferta en Twitter el 14 de abril, las acciones tecnológicas se han vendido fuertemente. El índice Nasdaq Technology ha caído más del 14 por ciento. Las acciones de Tesla, que Musk planeaba usar como garantía para financiar su oferta de Twitter, han perdido una cuarta parte de su valor.
En la mayoría de las medidas, como el precio de venta o contra las ganancias futuras, el precio de oferta valora a Twitter en el punto medio de los rangos de cinco años, por lo que no es una ganga.
Retirarse por completo de la transacción podría ser costoso. Musk dice que quiere confirmar los hallazgos de Twitter de que el spam y las cuentas falsas representan menos del 5 por ciento de sus usuarios. Esto suena como una postura antes de reclamar un cambio adverso material, lo que permite escapar de una tarifa de descanso de $ 1 mil millones. La diligencia debida adecuada, renunciada por Musk, debería haber revelado esto.
Lo más probable es que siga una renegociación. Desde que Musk dio a conocer su oferta, Twitter ha informado otra serie de débiles ganancias. Los altos ejecutivos han renunciado. Si Musk se va, las acciones de Twitter se hundirán. Hindenburg Research, la firma de ventas en corto, pone un precio de las acciones de Twitter sin acuerdo en $31.40. Con poco poder de negociación, la junta de Twitter puede no tener más remedio que ceder ante una oferta más baja.